BATACAZO DE ALTRI – LA COTIZACIÓN SE DESPLOMA TRAS GANAR UN 65% MENOS EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2025

¿Qué busca la multinacional Altri en Galicia? 

Busca el agua del río que nace en Antas de Ulla y el monocultivo forestal desarrollado en Galicia (Eucalyptus globulus y Eucalyptus nitens). La especie globolus es la base principal de la producción de celulosa y la nitens porque se adapta muy bien a las zonas más frías de Galicia.

Las gentes de Galicia somos conscientes que la expansión del Eucalyptus fue impulsado por la necesidad de las papeleras para obtener en poco tiempo grandes cantidades de madera a bajo coste.

El monocultivo de esta especie impacta con virulencia en nuestros montes: pérdida de la biodiversidad, disminución del agua disponible, erosión del suelo, favorece los incendios forestales y dificulta su control.

Altri refuerza su presencia en Galicia y dice que colaborar con los socios locales para la mejor práctica de la gestión forestal (Fuente: Altri). ¡Nos está haciendo un favor!

Y la mejor práctica es la instalación de una fábrica de pasta de papel en el corazón de Galicia; las razones son: el agua del río Ulla y el monocultivo del Eucalyptus.

Altri dice comprometerse con Galicia comprando a la empresa Smarttia Greenalia Forest y Greenalia Logistics.

La compañía destaca que “esta compra forma parte de su estrategia para reforzar el sector forestal gallego y promover una gestión sostenible de los recursos naturales”. 

(Smarttia invierte en distintos tipos de activos, creando así carteras de inversión equilibradas y con una diversificación adecuada). (Fuente: Smarttia). 

• Quizás se trate de una operación de gran sutiliza para posicionarse en Galicia, sin mucho ruido. No olvidemos que Greenalia Forest es una empresa muy importante en el sector forestal de Galicia y Greenalia Logistics especializada en el transporte. A través de estas empresas, tal vez, podría acceder a permisos administrativos para un proyecto de macro empresa de celulosa en el municipio de Palas de Rey.
• Controlando Forest y Logistics, la multinacional Altri, se garantiza la materia prima (el monocultivo de Galicia) y otros recursos locales (agua) e incluso tratar de mejorar su imagen como empresa vinculada a Galicia y limitar el gran rechazo social que está generando el proyecto de Altri para la cuenca del Ulla.

Altri se desploma en bolsa

La multinacional portuguesa vivió un pasado viernes negro en la bolsa de Lisboa; los precios de los títulos cayeron casi un 8,9% después de la presentación de unos resultados trimestrales en los que sus beneficios cayeron más del 64%.

El beneficio del primer trimestre fiscal fue de 7,6 millones de euros, con una caída cercana al 65% respecto del mismo período del año anterior. En el primer trimestre de 2024 los sus resultados fueron de más de 21,5 millones de euros.

Presentación de reultados 1T2025 de Altri: (Fuente: Altri, presentación resultados 1t2025)

• Durante el primer trimestre, el Grupo Altri recibió una Declaración de Impacto Ambiental (DIA) positiva para el proyecto Gama en Galicia, un paso importante en la tramitación ambiental del proyecto. Una declaración muy cuestionada por amplios sectores de la sociedad gallega.
• En mayo de 2025, el Grupo Altri completó la adquisición de Greenalia Forest, una de las empresas líderes del sector forestal gallego, y de Greenalia Logistics, dando un importante paso estratégico para consolidar su presencia en Galicia. (el proyecto ha sido y es objeto de rechazo social y político en los últimos meses por su posible impacto en el río Ulla, que discurre junto a la Serra do Careón, una Zona de Especial Conservación de la Red Natura).
• El Grupo Altri registró unos ingresos totales de 203,6 millones de euros en el primer trimestre de 2025, un 8,6% menos que en el primer trimestre de 2024. Esta variación se explica por la disminución de los precios promedio de la celulosa, como resultado de las condiciones menos favorables que ya se percibían en el mercado global en el segundo semestre de 2024. Sin embargo, la situación mejoró hacia finales de 2024, con una recuperación de los volúmenes y una reversión de la tendencia de los precios.
• Los ingresos totales en el primer trimestre de 2025 aumentaron un 9,7% en comparación con el trimestre anterior.
• El Grupo registró un EBITDA de 29,4 millones de euros en el primer trimestre de 2025, un 41,2% menos que en el primer trimestre de 2024.
• El margen EBITDA fue del 14,5%, en comparación con el 22,5% del primer trimestre de 2024. Esta disminución se debe no solo a condiciones de mercado menos favorables, sino también a un contexto más desafiante para Celbi en el 1T25 relacionado con el incidente temporal en la turbina de cogeneración y también al aumento gradual de la conversión de BHKP a pulpa de disolución (DP) en Biotek. Creemos que el reinicio de la operación normal de la turbina en Celbi a fines de marzo y un aumento secuencial en los niveles de producción de DP en Biotek resultarán en la normalización de los niveles de eficiencia operativa.
• El 1T25 trajo un mayor dinamismo al sector global de la celulosa, luego de una desaceleración durante el segundo semestre de 2024, siendo la región de China la principal responsable de esta reactivación.
• Los datos de demanda global han mejorado y, como resultado, se ha anunciado un aumento en los precios de la pulpa BHKP en los primeros meses de 2025. Estos datos positivos para la industria deberían contribuir a la mejora general del sector a partir del segundo trimestre de 2025. Sin embargo, el cambio en la política comercial estadounidense, con el anuncio de aranceles sobre gran parte de las importaciones en abril, con China como uno de los principales objetivos, ha generado una fuerte incertidumbre económica a corto plazo. Dada esta incertidumbre y los posibles efectos negativos en la economía china, hemos observado una desaceleración de la demanda de pulpa en China durante el segundo trimestre de 2025.
• En el segmento de pulpa de disolución (PD), el inicio de 2025 fue más cauteloso, con un aumento de la oferta por parte de algunos productores, que cambiaron su capacidad de producción de pulpa a PD, y una desaceleración de la demanda, debido a la expectativa de que el sector textil asiático se vea más afectado por las nuevas políticas estadounidenses relacionadas con la importación de bienes.
• El Grupo Altri continúa desarrollando varios proyectos de crecimiento y diversificación de acuerdo con su plan estratégico.
• Entre los proyectos actualmente en marcha, destacamos el proyecto de recuperación y valorización de ácido acético y furfural a partir de fuentes renovables en Caima, cuya finalización está prevista para principios de 2026, así como la migración completa de la producción de celulosa (BHKP) a celulosa soluble (DP) para finales de 2026 en la unidad industrial de Biotek.

Fuente: Elaboración propia - Gráfico de 1D. Fuerte caída del precio el 23-05-2025 después de la presentación de resultados del 1T2025. El precio se movía en 6,18€ en la SMA50. Perforación a la baja de la SMA50 Y SMA200. Soporte relevante en 5,085€. RSI sobrevendido.

PALO ALTO CAE DESPUÉS DE PRESENTAR RESULTADOS DEL 3 TRIMESTRE FISCAL /2025, FINALIZADO EL 30 DE ABRIL

Fuente: Palo Alto Networks

Palo Alto Networks, Inc. está especializada en el desarrollo y la implantación de soluciones de seguridad informática para la empresa. Es líder mundial en ciberseguridad.

Divisiones del grupo:

• Desarrollo de soluciones de ciberseguridad: soluciones de software para detectar amenazas e intrusiones, proteger contra programas maliciosos, proteger datos, redes y sistemas informáticos (antivirus, anti spam, filtrado web, cortafuegos, etc.).
• Servicios de seguridad gestionados: gestión de centros de datos y almacenamiento de datos en la nube, gestión de procesos de copia de seguridad y recuperación de datos, gestión y supervisión en tiempo real de infraestructuras y aplicaciones informáticas, etc.;
• Servicios de consultoría de seguridad: formación y actualizaciones sobre amenazas antes, durante y después de los ataques, gestión de riesgos, etc.

Las ventas netas se distribuyen geográficamente de la siguiente manera: América el 68,3%; Europa, África y Oriente Próximo 20%; Asia y el Pacífico 11,7%.

Tiene casi 15.800 empleados.

El día 20/05/2025 anunció los resultados financieros de su tercer trimestre fiscal de 2025, que finalizó30 de abril de 2025. Son buenos resultados, quizás mejores de lo esperado.

Algunos guarismos presentados por Palo Alto Networks

• Los ingresos del tercer trimestre fiscal crecieron un 15% interanual hasta2.3 mil millones de dólares.
• Los ingresos recurrentes anuales (ARR) de seguridad de próxima generación crecieron un 34 % año tras año hasta 5,1 mil millones de dólares.
• La obligación de desempeño restante aumentó un 19% año tras año hasta 13,5 mil millones de dólares.
• Los ingresos totales del tercer trimestre fiscal de 2025 crecieron un 15% interanual hasta 2,3 mil millones de dólares, en comparación con los ingresos totales de 2.000 millones de dólares para el tercer trimestre fiscal de 2024.
• El ingreso neto GAAP para el tercer trimestre fiscal de 2025 fue 0,3 mil millones de dólares, o $0,37por acción diluida, en comparación con los ingresos netos GAAP de 0,3 mil millones de dólares, o $0,39 por acción diluida, para el tercer trimestre fiscal de 2024.
• Los ingresos netos no GAAP para el tercer trimestre fiscal de 2025 fueron 0,6 mil millones de dólares, o $0,80 por acción diluida, en comparación con los ingresos netos no GAAP de 500 millones de dólares, o $0,66 por acción diluida, para el tercer trimestre fiscal de 2024.

"En el tercer trimestre, continuamos avanzando en nuestra estrategia de plataforma y logramos un hito importante al cruzar5 mil millones de dólares en seguridad de próxima generación ARR", dijo Nikesh Arora, presidente y director ejecutivo de Redes de Palo Alto: "Nuestra escala y la amplitud de nuestra plataforma nos convierten en un consolidado líder y de referencia en ciberseguridad".

"Nuevamente obtuvimos sólidos resultados de primera línea dentro de nuestro marco de crecimiento rentable, ya que seguimos viendo que nuestro negocio escala bien en todo el estado de resultados", dijo Dipak Golechha, director financiero de Redes de Palo Alto Esperamos alcanzar nuestros objetivos al cierre del ejercicio 2025

Fuente: Elaboración propia - Gráfico de 1D - La media de 200 sesiones y la zona de 164 podrían actuar como soportes de corto plazo - Después de la presentación de resultados el título cayó con gap.

FILANTROPÍA - CARIDAD - DISTRIBUCIÓN JUSTA DE LA RIQUEZA - ESPERANZA EN LOS JÓVENES (QUIEREN CAMBIOS SISTÉMICOS, MÁS ALLÁ DE LA FILANTROPÍA)

La Burguesía Caritativa de Friedrich Engels en 1845 

“Primero chupáis la sangre a los proletarios y luego practicáis con ellos la autocomplaciente filantropía, presentándoos ante el mundo como benefactores de humanidad cuando dais a las víctimas una centésima parte de lo que les pertenece” de F.E. 

"Filantropía" y "caridad" se confunden. En la época del imperio romano, Flavio Claudio Juliano que, tratando de restaurar el paganismo, acuñó el término "filantropía" para suplir al cristiano de "caridad", virtud de la religión católica junto con la fe y la esperanza.

Amar a Dios sobre todas las cosas y al prójimo como a ti mismo. “Caridad” es practicar obras de misericordia, dar de beber al sediento, dar de comer al hambriento, posada al peregrino, vestir al desnudo, enterrar a los muertos y liberar al cautivo. Es por amor a Dios. A pesar de las limosnas, las clases desfavorecidas receptoras de las mismas, permanecen pobres, con las mismas necesidades.

Los caritativos hacen mérito para ganar el cielo. La imagen del pobre pidiendo limosna a la salida del templo ilustra la caridad cristiana. La limosna no resuelve su estado. Mejor una caña y nasas para enseñarle a pescar. 

¿Dónde está la frontera entre la “caridad” y la “filantropía? “Caridad” y “filantropía” no están exentas de interés. La limosna para tranquilizar conciencias arrepentidas y ganar el reino de los cielos y las donaciones millonarias puestas al servicio de causas filantrópicas. En ambas subyace el interés material o espiritual, relativo o absoluto en el exuberante mundo altruista y de la autocomplacencia mediática. Portadas de los diarios, revistas y prensa especializada, doméstica y supranacional dando masajes complacientes (dando jabón) a sociedades con empresas matrices en paraísos fiscales. 

Engels representa una realidad pretérita de una época. Los problemas de distribución de la riqueza y de la vivienda, siguen vigentes. Las empresas son la ordenación optimizada de los distintos medios de producción para satisfacer a todos los intervinientes sociales. Accionistas, trabajadores con salarios dignos y la contribución al erario público. Sirven, deberían servir a sus clientes de manera ética. 

Chapó para todas las compañías que generan miles de puestos de trabajos con salarios dignos, sin explotación, que pagan las horas extras y cotizan por ellas. Y los beneficios generados se distribuyen de manera equitativa entre todos los trabajadores. 

¡Que manifiesten, sin complejos, que sus trabajadores reciben un salario digno que les permite llegar a fin de mes! Y si además practican la filantropía, para casusas nobles, merecen el reconocimiento público de la sociedad. 

Los que se aprovechan de la debilidad de sus trabajadores y buscan la autocomplacencia filantrópica, no son benefactores de la sociedad. Son enemigos públicos de los ciudadanos que buscan sacar beneficio de las clases más vulnerables y desfavorecidas 

El Viejo Topo: Friedrich Engels

SEMINARIO DE JÓVENES – UNA GRAN ESPERANZA

Jóvenes entre 18 y 25 años llamados a responsabilizarse de grandes patrimonios, que han participado en seminarios con el equipo de filantropía del Grupo suizo Pictet.

“La nueva generación no se identifica con la imagen tradicional de los filántropos, pero quiere generar impacto. Hay consenso respecto a la gestión de patrimonios más concienciada y responsable, no simplemente enfocada en hacer crecer la riqueza y promover eficazmente cambios positivos. El futuro de la filantropía pasa por un enfoque holístico de esfera de influencia, con atención a que las empresas e inversiones jueguen un papel crucial en una economía resiliente y regenerativa”, señala Christoph Courth, director global de servicios filantrópicos en Pictet Wealth Management

FERROVIAL PRESENTA RESULTADOS REFERIDOS AL PRIMER TRIMESTRE DE 2025

Fuente: Nota Prensa de Ferrovial

Ámsterdam, 13 de mayo de 2025.

Ferrovial, compañía de referencia mundial en infraestructuras, registró un notable crecimiento en el primer trimestre de 2025, impulsado por el buen comportamiento de todas sus unidades de negocio. Tanto los ingresos como el resultado bruto de explotación ajustado (EBITDA ajustado, por sus siglas en inglés) aumentaron, principalmente por el desempeño de las autopistas estadounidenses.“Hemos visto un sólido crecimiento de los ingresos en todos nuestros activos en Norteamérica en el primer trimestre, impulsados por una fuerte actividad subyacente en las regiones donde se ubican. Estamos ofreciendo la conectividad que nuestros clientes necesitan. Además, nuestra división de Construcción consiguió una vigorosa cartera de pedidos, con previsión de que tenga una exposición limitada a la incertidumbre macroeconómica”, afirmó Ignacio Madridejos, consejero delegado de Ferrovial.

El EBITDA ajustado ascendió a 309 millones de euros en el primer trimestre de 2025, lo que supone un aumento interanual del 19,1% en términos comparables, mientras que los ingresos sumaron 2.059 millones de euros, un 7,4% más en términos comparables respecto al mismo periodo del año anterior, impulsados por un crecimiento sustancial en todos los negocios.

Ferrovial cerró el primer trimestre del año con una sólida posición financiera, con 5.334 millones de euros de liquidez y una deuda neta consolidada de -1.847 millones de euros, excluyendo proyectos de infraestructuras en ambos casos.

Durante el ejercicio, la compañía completó la venta del 50% de AGS Airports por 538 millones de euros y recibió 19 millones de euros en dividendos procedentes de sus proyectos. Ferrovial destinó 156 millones de euros a retribuir a sus accionistas e inyectó 152 millones de euros en capital en la New Terminal One (NTO) del aeropuerto internacional JFK.

Resultados operativos

• Los ingresos de la división de Autopistas aumentaron un 14,1% en términos comparables hasta los 324 millones de euros gracias a su sólido crecimiento en Norteamérica.
• Las Express Lanes en Estados Unidos experimentaron un sólido crecimiento de los ingresos por transacción, muy por encima de la inflación. Sin embargo, el tráfico se vio afectado por las condiciones meteorológicas y el efecto del año bisiesto en 2024.
• En Canadá, la 407 ETR mostró unos resultados excelentes durante el primer trimestre, con un crecimiento del EBITDA de doble dígito, a pesar de las adversas condiciones meteorológicas y del efecto del calendario. La 407 ETR ha aprobado el pago de un dividendo de 200 millones de dólares canadienses en el segundo trimestre, un 14,3% más respecto al distribuido el año pasado en el mismo periodo.
• La división de Construcción alcanzó un margen EBIT ajustado del 3,3%, continuando la tendencia positiva de trimestres anteriores y mostrando una mejora significativa respecto a los resultados del año anterior. La cartera de pedidos alcanzó un máximo histórico de 17.187 millones de euros, en la que Norteamérica representó el 45%, Polonia el 24% y España el 14%.
• En la división de Aeropuertos, la New Terminal One (NTO) del aeropuerto internacional JFK continuó progresando según lo previsto, de manera que las obras registraron un avance del 6% en el primer trimestre.
• Hasta hoy, la NTO ha alcanzado 18 acuerdos con compañías aéreas, de los que 13 son contratos en firme y cinco, declaraciones de intenciones.

INDITEX SE DESPLOMA EN BOLSA EN SU PEOR SESIÓN DESDE EL ESTALLIDO DE LA PANDEMIA.

Resultados Consolidados Ejercicio 2024 1 de febrero 2024 a 31 de enero 2025

La firma de Arteixo, A Coruña, es el mayor distribuidor de moda en el mundo que cotiza en bolsa.

Inditex es una compañía sólida y bien posicionada para hacer frente a las incertidumbres derivadas de una guerra arancelaria. El consejero delegado, García Maceiras, manifestó que la compañía está en condiciones de adaptarse a las circunstancias adversas, ya que los productos de la firma se adquieren en un gran número de países diferentes.

El presidente Trump anunció subidas arancelarias a muchos productos enviados desde muchísimos países del todo el mundo. Esto provocará respuestas contundentes y represalias, avivando un impacto negativo en el comercio internacional y en el crecimiento económico. La compañía gallega también se ve afectada.

Hace muy pocas semanas, la firma de Arteixo posicionaba sus títulos en el máximo de todos los tiempos (56,320€) el 5 de diciembre de 2024.

Posteriormente corrigió apoyándose en la media de 200 sesiones. Parecía que el titulo estaba dispuesto a pulverizar el máximo del mes de diciembre. No fue así.

Desde el 18 de febrero de este año 2025, las acciones de Inditex fueron cayendo poco a poco, perforando a la baja la EMA de 200 sesiones en el día de ayer.

Hoy Inditex se desplomó en bolsa. Dejo un hueco bajista muy importante y cerro en los 44,750€. El buen aspecto técnico del título saltó por los aires. Los resultados, a pesar de ser buenos, el beneficio neto ha decepcionado.

Se puede pensar en dos soportes relevantes: 42,260€ y 41,670€.

Datos significativos de los resultados:

• Las ventas crecieron un 7,5%, hasta 38.632 millones de euros, con una evolución muy satisfactoria tanto en tienda como online, positiva en todos los formatos.
• Las ventas a tipo de cambio constante crecieron un 10,5%.
• La ejecución del modelo de negocio ha sido muy destacada. El margen bruto se situó en 22.343 millones de euros, un 7,6% superior al de 2023, y representa el 57,8% de las ventas.
• El control de los gastos operativos ha sido riguroso. Los gastos de explotación han aumentado un 6,5% sobre 2023, por debajo del crecimiento de las ventas.
• El resultado operativo (EBITDA) creció un 8,9%, hasta 10.728 millones de euros, y el EBIT un 11,0%, hasta 7.554 millones de euros.
• El beneficio antes de impuestos aumentó un 10,3%, hasta 7.577 millones de euros. El beneficio neto se incrementó un 9,0%, hasta 5.866 millones de euros, sobre la base del sólido crecimiento de los últimos años.
• Debido a la buena ejecución del modelo de negocio, los fondos generados (ajustados por pagos de arrendamiento) crecieron un 9,9% y la caja generada creció un 8,0%. La caja neta ha crecido un 0,8%, hasta 11.495 millones de euros.

Política de dividendos:

• El Consejo de Administración propondrá a la Junta General de Accionistas un incremento del dividendo del 9% para el ejercicio 2025, hasta 1,68€ por acción, integrado por un dividendo ordinario de 1,13€ y un dividendo extraordinario de 0,55€ por acción.
• El dividendo se compone de dos pagos iguales: El 2 mayo 2025 un pago de 0,84€ por acción, correspondiente al dividendo ordinario, y el 3 noviembre, 2025 un pago de 0,84€ por acción (0,29€ ordinario +0,55€ extraordinario).

Fuente: Elaboración propia. Inditex Gráfico 1D. Hueco bajista muy importante y perforación EMA200  a la baja. RSI en sobreventa. Deterioro del aspecto técnico del valor

Fuente: Inditex

Fuente: Inditex

Fuente: Inditex

BANCO SANTANDER BATE RÉCORD DE BENEFICIOS Y ANUNCIA NUEVA RECOMPRA DE ACCIONES

Fuente: Eleboración propia. Santander - Gráfico de 1D. Fuerte subida por los buenos resultados del 2024. Subida con Gap (hueco). Vela amplia con poco volumen. RSI en sobrecompra. Tendremos que confirmar si es un gap de agotamiento. Mañana con seguridad continuará la subida. Objetivo 5,77€

Datos relevantes

• Santander gana 12.574 millones de euros (+14%) en 2024 y supera todos los objetivos del año.
• Los ingresos suben un 8% (+10% en euros constantes) hasta los 62.211 millones de euros (1).
• El retorno sobre el capital tangible (RoTE) aumentó hasta el 16,3% desde el 15,1%.
• Santander espera destinar a los accionistas 10.000 millones de euros con recompras de acciones correspondientesalos resultados de 2025 y 2026 y usando exceso de capital, adicionales a la distribución ordinaria de dividendos en efectivo.
• El margen de intereses aumentó un8% gracias al incremento neto de clientes: ocho millones más, hasta 173 millones.
• Los ingresos por comisiones subieron un 8% por la buena dinámica comercial y una mayor actividad de los clientes.
• Los costes aumentaron un 2% apoyados en la transformación del banco (ONE Transformation) hacia un modelo más sencillo, digital e integrado. Con ello, la eficiencia mejoró en más de dos puntos porcentuales, hasta el 41,8%.
• Las dotaciones cayeron un 1% gracias a una sólida calidad crediticia por el bajo perfil de riesgo, bajo desempleo, buen comportamiento de la economía y tipos de interés favorables.
• El coste del riesgo mejoró al 1,15% (-3 puntos básicos).
• En el cuarto trimestre, el beneficio aumentó un 11% frente al mismo periodo de 2023, hasta los 3.265 millones.
• El CET1 fully loaded alcanzó el 12,8%,0,5 puntos porcentuales más en el año,impulsado por la generación orgánica de capital.
• Santander superó los objetivos mejorados para 2024: ingresos +10% en euros constantes(vs crecera un dígitoalto);eficiencia del 41,8% (vsc.42%); coste de riesgo de l1,15% (vsc.1,2%); RoTE de l16,3 (vs >16%); y CET1 full y loaded del 12,8% (vs>12%).
• En 2025, los objetivos son mantener ingresos de c.62.000 millones; aumentar ingresos por comisiones a un dígito medio-alto; reducir costes en euros; coste delriesgo de c.1,15%; RoTE de >17% (c.16,5% post-AT1), y CET1 del 13%.

Santander anuncia hoy una nueva recompra de acciones de c.25% del beneficio del segundo semestre de 2024 (2).

(1) Las variaciones son interanuales a menos que se indique lo contrario.

(2)  El objetivo de recompra de acciones correspondiente 2025-26 incluye i)las recompras correspondientes a nuestra política de remuneración al accionista más ii) recompras adicionales para distribuir el exceso de CET1. Política de remuneración al accionista: c.50% del beneficio reportado del Grupo (excluyendo impactos no monetarios ni en ratios de capital), distribuido c.50% en dividendos en efectivo y c.50% en recompras. La implementación de la política de remuneración al accionista y cualquier recompra para distribuir el exceso de CET1 están sujetos a aprobaciones corporativas y regulatorias.

Nota: Conciliación de los resultados ordinarioscon los resultados estatutarios, disponible en la sección ‘Medidas Alternativas de Rendimiento’ del informe financiero en CNMV.

Fuente: Banco de Santander

Fuente: Banco de Santander

DOS FIRMAS RELEVANTES DE ESTA PASADA SEMANA

• El operador de cruceros Royal Caribbean informó de un incremento de beneficio en +14,85%, mucho mejor de lo esperado por los analistas. Las previsiones para este inciado año 2025 son muy importantes y de gran solidez. Espera una cifra récord de 19 millones de clientes estadounidenses contraten un crucero.
• IBM fue otra protagonista con resultados que superaron los guarismos previstos por Wall Street. Un crecimiento del +13,70%. Tuvo una fuerte demanda de nuevos proyectos de inteligencia artificial y espera para el 2025 un crecimiento de los ingresos del 5% (tipos de cambio constantes).

EL GIGANTE TEXTIL GALLEGO INDITEX SUFRE SU MAYOR CAÍDA EN DOS AÑOS Y DEJA AL IBEX 35 SIN LOS 11.800 PUNTOS

Fuente: Elaboración propia. Gráfico de un día. El título del gigante textil de Arteixo pierde un 6,54% debido a que los guarismos presentados de los nueve meses de 2024 están por debajo de las espectativas del mercado. Cierra en 51,12€ por acción. Presenta un retroceso Fibonacci del 38,2% y perforó a la baja la directriz alcista iniciada el 05 de agosto de 2024. Atentos a un retroceso hasta el 50% Fibo en los 49,30€ como soporte de relevancia.

Inditex se desploma en bolsa como consecuencia de la presentación de resultados de los nueve meses de 2024 y los actores del mercado no los validaron por la desaceleración de los ingresos, márgenes y beneficios. Las expectativas no se cumplieron, a pesar de que sus guarismos no son malos. 

Datos relevantes presentados por Inditex:

Hoy Inditex presentó resultados correspondientes a los nueve meses de 2024. Logra una cifra record de ventas y beneficios, inferior a lo esperado por el consenso del mercado. Los datos relevantes presentados por el gigante textil gallego con un fuerte desempeño son:

• Las ventas crecieron un 7,1%, hasta 27.422 millones de euros.El margen bruto aumentó un 7,2%, hasta 16.291 millones de euros, y se situó en el 59,4% de las ventas (+4 puntos básicos respecto a los 9 meses de 2023).
• Todas las líneas de gasto han evolucionado favorablemente. Los gastos operativos crecieron un 7,0%, por debajo del crecimiento de las ventas.
• El resultado operativo (EBITDA) se incrementó un 7,2%, hasta 7.967 millones de euros. El EBIT creció un 9,3%, situándose en 5.673 millones de euros.
• El beneficio antes de impuestos creció un 9,9%, alcanzando los 5.754 millones de euros.
• El beneficio neto creció un 8,5%, hasta 4.449 millones de euros.
• Continua con una fuerte generación de fondos y la reinversión en el negocio. La posición financiera neta creció un 3,0% hasta 11.824 millones de euros.
• La compañía opera con márgenes satisfactorios en todas las líneas de la cuenta de pérdidas y ganancias.
• Tiene operando 5.659 tiendas
• El dividendo final del ejercicio 2023 (0,77 euros por acción) se pagó el 4 de noviembre de 2024.

Fuente: Inditex.

Fuente: Datos Inditex. Elaboración propia

Fuente: Datos Inditex. Elaboración propia

SANTANDER GANA 9.309 MILLONES DE EUROS (+14%) EN LOS PRIMEROS NUEVE MESES DEL AÑO 2024

Fuente: Banco de Santander

El Santander obtuvo un beneficio atribuido de 9.309 millones de euros en los nueve primeros meses de 2024, un 14% más con respecto al mismo periodo del año anterior, gracias al fuerte crecimiento de los ingresos en todos los negocios globales y regiones, y a que el número de clientes aumentó en cinco millones. Además, el grupo logró un buen control de los costes. El impuesto sobre beneficios fue de 4.246 millones de euros, un 13% más, lo que supone una tasa fiscal efectiva del 29%.

Datos relevantes: Fuente: Banco de Santander

• El margen de intereses aumentó un 8%, hasta 34.682 millones de euros, gracias al crecimiento en todos los negocios.
• Los ingresos por comisiones subieron un 5% por las buenas dinámicas comerciales y el aumento de la actividad en los negocios globales.
• La ratio de eficiencia mejoró con fuerza hasta el 41,7% gracias a la gestión de los costes y la transformación hacia un modelo más sencillo, digital e integrado.
• Las dotaciones subieron un 2% con buena calidad crediticia (mejora intertrimestral del coste del riesgo, hasta el 1,18%) por el buen estado de la economía, bajo desempleo y las rebajas de tipos de interés.
• La ratio de mora es del 3,06%, lo que supone una mejora de siete puntos básicos en los últimos doce meses.
• El impuesto sobre beneficios fue de 4.246 millones de euros, un 13% más, lo que supone una tasa fiscal efectiva del 29%.
• En el tercer trimestre, el beneficio alcanzó 3.250 millones de euros , un 12% más.
• El CET1 fully loaded (***) ha subido hasta el 12,5% tras sumar 0,2 puntos porcentuales durante 2024.
• La creación de valor (TNAV más el dividendo por acción) aumentó el 14%.

(***) CET1 se define como un porcentaje sobre los activos ponderados por riesgo. Cuánto más elevado sea el CET1, más garantías de solvencia tendrá la entidad, aunque una ratio demasiado alta puede ser ineficiente en términos de estructura del capital.

Fuente: Elaboración propia. Gráfico de 1D. Las acciones de Banco Santander encabezaron los recortes en la sesión de hoy 29-10-2024. Muchos  analistas se han pronunciado sobre los guarismos publicados. Consideran que están en sintonía con los esperado por los mercados. Los osos fueron los actores principales en el día de hoy. El valor se mueve en un canal alcista con mínimos y máximos crecientes. Cotización arriba de la SMA200. Tiene cierto recorrido hasta la parte alta del canal. 

PRESENTACIÓN DE RESULTADOS 3T 2024 DE BANKINTER

Fuente: Elaboración propia-BANKINTER, GRÁFICO DE 1D. Tendencia a la baja con máximos y mínimos decrecientes. Presenta un primer soporte en la SMA200 y un segundo soporte en 6,850. Resistencia importante (triple techo) en 8,295. La ruptura de la directriz bajista, prodría llevar al valor a nuevos objetivos. El estocástico señala una posible divergencia alcista.

• Bankinter gana a septiembre 731 millones de euros, un 6,8% más, con fuerte impulso de la actividad comercial y mayor diversificación del negocio
• Crecimiento del banco en todos los volúmenes de su negocio con clientes, en especial los recursos gestionados fuera de balance, un 23,3% más. A su vez, la cartera crediticia crece un 5% sobre el mismo periodo de 2023.
• Bankinter consolida su ratio de eficiencia en niveles de liderazgo sectorial, con un 34,6%; también su buen perfil de riesgo, con una mora en el 2,2%; así como su rentabilidad, con un ROE del 17,1%.
• Los márgenes de la cuenta crecen a buen ritmo frente al mismo periodo del año anterior: margen de intermediación, +5,5%; margen bruto, +7,30%; y margen de explotación, +7,8%.

Resultados del 3 Trimestre de 2024.

• El Grupo Bankinter alcanza al 30 de septiembre de 2024 un beneficio antes de impuestos de1.083 millones de euros, un 7,9% más que la misma cifra al cierre del tercer trimestre de 2023.
• El beneficio neto se sitúa en los 731 millones de euros, lo que supone un incremento del 6,8% en el mismo periodo.
• Todas las ratios de la cuenta muestran la buena gestión del negocio. Así, el ROE, o rentabilidad sobre recursos propios, se mantiene en un óptimo 17,1%, con un ROTE que se consolida igualmente en el 18,2%, en términos similares a las cifras de hace un año.
• La ratio de capital CET1 fully loaded mejora ligeramente en el año hasta el 12,6%, superando en 470 puntos básicos el mínimo regulatorio exigido a Bankinter por el BCE, que es del 7,86%, el más reducido de la banca cotizada en España.
• En cuanto a la ratio de morosidad se mantiene estable en el 2,2% para todo el Grupo. Si atendemos al dato en España este es del 2,6%, frente a un 3,4% de media en el sector con datos a agosto del Banco de España. La cobertura de esa mora se incrementa hasta el 68,7% desde el 66,2%.
• Liquidez, la ratio de depósitos sobre créditos sube hasta un 105,8%.

Datos del Balance.

• Los activos totales del Grupo al 30 de septiembre de 2024 alcanzan los 118.376 millones de euros, un 9,2% más que hace un año.
• La cartera de créditos sobre clientes cierra el periodo en 78.359 millones de euros, siendo esta cifra un 4,7% superior a la del cierre del tercer trimestre de 2023.
• En cuanto a los recursos minoristas de clientes llegan a los 81.287 millones de euros, lo que supone un 3,9% más que hace un año.

Datos fuera de Balance

• Y en lo que se refiere a los recursos gestionados fuera de balance (fondos de inversión propios y ajenos comercializados por el banco, fondos de pensiones, gestión patrimonial, SICAVs e inversión alternativa) consolidan el fuerte crecimiento que vienen mostrando a lo largo del ejercicio: 54.903 millones de euros, lo que significa un alza del 23,3%, que supone 10.383 millones más que hace un año.

Márgenes de la cuenta.

• Todos los márgenes de la cuenta crecen a buen ritmo frente al mismo periodo del año anterior. El impulso en la captación de negocio, la buena gestión de los diferenciales y una cada vez mayor diversificación de las fuentes de ingresos, están detrás del crecimiento de dichos márgenes.
• El primero de ellos, el margen de intereses, alcanza los 1.728 millones de euros, lo que supone un 5,5% más respecto a la misma cifra de hace un año, y ello a pesar de la bajada de tipos y a un coyuntural incremento del coste de los recursos.
• El margen bruto, que engloba todos los ingresos el Grupo, suma al cierre del tercer trimestre
• 2.151 millones de euros, un 7,3% más que hace un año, sustentado en un excelente comportamiento de los ingresos por comisiones, en su mayor parte procedentes de servicios de aportación de valor al cliente recurrentes, que suman un total de 668 millones de euros en comisiones percibidas, casi un 10% más que hace un año.
• Entre ellas, destacan las comisiones procedentes del negocio de gestión de activos, 239 millones, con un crecimiento del 16%; las ingresadas por el negocio transaccional de cobros y pagos, 145 millones, un 7% más; o las del negocio de Valores, que engloban gestión, custodia y brokerage, que crecen un 10%, hasta los 98 millones de euros.
• Si al total de las comisiones cobradas le deducimos las que el banco paga a sus socios comerciales de la Red de Agentes y de Banca Partner, obtendríamos una cifra de 521 millones de euros en comisiones netas, las cuales crecen en un 13,5% respecto al mismo periodo del año pasado, y suponen ya un 24% de los ingresos del Grupo.
• En cuanto al resultado de explotación antes de provisiones, se incrementa un 7,8% sobre la misma cifra del ejercicio anterior, hasta los 1.407 millones de euros, integrando unos costes que crecen comparativamente un 6% por mayores inversiones en nuevos proyectos.
• No obstante, el mayor crecimiento de los ingresos lleva a que la eficiencia del banco se consolide en posiciones de liderazgo sectorial, con un 34,6%, 27 puntos básicos menos que la ratio de hace un año.
• Incremento en los volúmenes de negocio y mayor cuota de mercado.
• La estrategia de negocio de Bankinter, cada vez más consolidada y diversificada, está impulsando el volumen de negocio con clientes, que alcanza ya los 215.000 millones de euros entre inversión, recursos típicos minoristas y activos bajo gestión, cifra un 44% superior a la de finales de 2019. Esta dinámica está permitiendo al banco ganar cuota de mercado de manera sostenible en todas las actividades y geografías en las que opera. Cabe señalar, por ejemplo, que los ingresos procedentes de Portugal e Irlanda suponen ya el 16% del margen bruto del Grupo, lo que da idea de la buena evolución de estas filiales y del potencial que atesoran de cara al futuro.
• No obstante, la principal vía de ingresos del banco sigue estando en España, incluyendo EVO. Con datos al 30 de septiembre de 2024, la cartera de inversión en España se sitúa en los 65.000 millones de euros, con un crecimiento del 2,4%. En cuanto a los recursos de clientes, alcanzan los
• 75.000 millones de euros, un 5% más, mientras que los gestionados fuera de balance lo hacen en un 25% anual, hasta los 51.000 millones. El resultado antes de impuestos de España ha sido de 998 millones de euros, un 8% más.
• En cuanto a Portugal, la cartera de inversión crece un 11% anual, hasta los 10.000 millones de euros, que se dividen en 6.500 millones en Banca Comercial (+7% anual) y 3.200 millones (+22%) en Banca de Empresas. Los recursos de clientes, dentro y fuera de balance, crecen a un ritmo muy superior: un 25% los primeros, hasta los 9.000 millones de euros, y un 11% de crecimiento anual para los gestionados fuera de balance, que alcanzan los 4.000 millones de euros. Bankinter Portugal logra al 30 de septiembre un resultado antes de impuestos de 154 millones de euros, con un alza del 13%.
• Por lo que respecta a Irlanda, la inversión crece un 34% anual, hasta los 3.700 millones de euros, de los cuales 2.700 millones son hipotecas, que crecen un 41%. El resultado antes de impuestos de esta filial al cierre del tercer trimestre fue de 29 millones de euros, un 12% superior a la cifra de hace un año.
• Pasando a analizar las diferentes líneas de negocio del Grupo, Banca de Empresas sitúa el volumen de su cartera crediticia en los 33.000 millones de euros, un 5% por encima del mismo dato al 30 de septiembre del año anterior. Por países, el crecimiento de la inversión en España es del 4%, frente a una caída sectorial del 2% con datos a agosto del Banco de España, mientras que en Bankinter Portugal el alza es de un meritorio 22%.

Actividad Internacional

• El Negocio Internacional de Empresas sigue mostrando su dinamismo, con una cartera de inversión que crece un 11%, hasta los 9.800 millones de euros. Un negocio especialmente relevante es el de ‘Supply chain finance’, que con 262 millones de inversión multiplica por dos sus cifras de hace un año. Es también destacable el impulso del banco a su servicio de soporte y asesoramiento a las empresas en la solicitud de fondos Next Gen, que cierra con 623 millones de euros en operaciones firmadas, un 75% más que hace un año.

Banca Comercial

• Por lo que se refiere a Banca Comercial, que agrupa el negocio de personas físicas, el impulso es, si cabe, aún mayor, con un patrimonio gestionado de clientes que alcanza los 124.000 millones de euros y que supone un 15% más que hace un año.
• Dentro de estas cifras, 70.000 millones de euros corresponden a Banca Patrimonial, que reúne a los clientes de mayor patrimonio, frente a los 59.000 millones de hace un año. El patrimonio neto nuevo captado por el banco en este segmento en lo que va de ejercicio suma 2.800 millones de euros. En el otro segmento de Banca Comercial, el de Banca Retail, el patrimonio gestionado se situó en 55.000 millones de euros, con 2.400 millones de euros de patrimonio neto nuevo.
• Entre los productos de Banca Comercial es resaltable el buen resultado que está obteniendo la actividad de gestión de activos, con una cifra de recursos gestionados fuera de balance que al cierre de septiembre alcanzaron los 54.903 millones de euros, un 23,3% más. Dentro de estos, los fondos de inversión propios crecen un 23,9%, hasta los 15.178 millones; y un 22,3% más para los fondos de otras gestoras comercializados por el banco, que suman 22.890 millones. En cuando a los fondos de pensiones, su incremento es del 16,4%; y de un 35,4% el crecimiento de la cartera de gestión patrimonial y SICAVs. Por su parte, la actividad del banco en el negocio de Inversión Alternativa concluye los nueve primeros meses del año con un volumen de 4.874 millones de euros, un 15,8% superior a la de hace un año. Y, por último, cabe recordar la cifra de 30.000 millones de euros en carteras de renta variable depositadas por los clientes en España.

Otros productos

• Otro de los productos diferenciales del banco, la cuenta nómina, con especial capacidad de atracción de nuevos clientes, logra un 4% de crecimiento en el número de cuentas, hasta las 658.000.

Hipotecas

• Por último, el negocio hipotecario del banco parece encontrar una cierta estabilización. No en vano, la nueva producción hipotecaria en estos nueve meses iguala la del mismo periodo del año anterior, 4.200 millones de euros, con una cuota de mercado del 7% en España, del 6,9% en Portugal y del 8% en Irlanda, según los últimos datos publicados por los correspondientes bancos centrales de estos países.
• En cuanto a la cartera hipotecaria residencial del Grupo Bankinter al cierre de septiembre se sitúa en 36.200 millones de euros, un 5% más que a la misma fecha de 2023.

Fuente: Bankinter en la CNMV (nota de prensa)

Información de Bankinter de los resultados del tercer trimestre de 2024

EL GIGANTE TAIWANÉS DE CHIPS TSMC SUPERA ESTIMACIONES CON SUS RESULTADOS DEL TERCER TRIMESTRE

Fuente:TSMC

HSINCHU, Taiwán, ROC, 17 de octubre de 2024.

TSMC (Taiwán Semiconductor Manufacturing Company) anunció ingresos consolidados de NT$759,69 mil millones, ingresos netos de NT$325,26 mil millones y ganancias diluidas por acción de NT$12,54 (US$1,94 por unidad de ADR) para el tercer trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2024.

En comparación con el mismo período del año anterior, los ingresos del tercer trimestre aumentaron un 39,0%, mientras que los ingresos netos y las ganancias por acción diluidas aumentaron un 54,2%. En comparación con el segundo trimestre de 2024, los resultados del tercer trimestre representaron un aumento del 12,8% en los ingresos y un aumento del 31,2% en los ingresos netos. Todas las cifras se prepararon de acuerdo con las NIIF sobre una base consolidada.

En dólares estadounidenses, los ingresos del tercer trimestre fueron de 23.500 millones de dólares, lo que representa un aumento del 36,0% respecto al año anterior y un aumento del 12,9% respecto del trimestre anterior.

El margen bruto del trimestre fue del 57,8%, el margen operativo fue del 47,5% y el margen de beneficio neto fue del 42,8%.

En el tercer trimestre, los envíos de obleas de 3 nanómetros representaron el 20% de los ingresos totales; las de 5 nanómetros, el 32%; las de 7 nanómetros, el 17%. Las tecnologías avanzadas, definidas como obleas de 7 nanómetros y más avanzadas, representaron el 69% de los ingresos totales.

“En el tercer trimestre, nuestro negocio se vio respaldado por una fuerte demanda de teléfonos inteligentes y de inteligencia artificial de nuestras tecnologías de 3 nm y 5 nm líderes en la industria”, afirmó Wendell Huang, vicepresidente sénior y director financiero de TSMC. “De cara al cuarto trimestre de 2024, esperamos que nuestro negocio siga respaldado por una fuerte demanda de nuestras tecnologías de proceso de vanguardia”.

Con base en las perspectivas comerciales actuales de la Compañía, la administración espera que el desempeño general para el cuarto trimestre de 2024 sea el siguiente:

Se espera que los ingresos estén entre 26.100 y 26.900 millones de dólares;

Y, basándose en el supuesto de tipo de cambio de 1 dólar estadounidense por 32,0 dólares NT,

Se espera que el margen de beneficio bruto esté entre el 57,0% y el 59,0%;

Se espera que el margen de beneficio operativo se sitúe entre el 46,5% y el 48,5%.

Fuente: https://pr.tsmc.com/system/files/newspdf

Opinión.

La compañía ya había adelantado la semana pasada su cifra de ingresos del tercer trimestre y se puede decir que los resultados presentados superan ampliamente las expectativas de los mercados y la fortaleza de sus márgenes. Además, las proyecciones para el último trimestre del año son muy positivas. Un valor a tener muy en cuenta.

Fuente: Elaboración propia - Gráfico 1D. Un  buen comporamiento  del valor, apoyándose en la Ema100, tendencia alcista con un primer objetivo de romper la resistencia de 193,38. Gráfico a cierre de la jornada 16/10/2024. Las cifras presentada por TSMC deberán ser bien acogidas en la próxima sesión americana del 17/10/2024.

LOS RESULTADOS DE NVIDIA SON MEJORES DE LO ESPERADO

Se presentaron los resultados más esperados de la industria tecnológica del momento. Resultados muy buenos, por encima de las estimaciones de los analistas.

Los inversores no respondieron a estos guarismos, acostumbrados a resultados espectaculares. Y no cumplieron este requisito.

Parece ser que la gran mina de oro de Nvidia es la fabricación de los procesadores BlackWell. Este producto de próxima generación de procesadores de inteligencia artificial esta resultando su fabricación más compleja de lo esperado. Creo que esta es la razón que está preocupando a los inversores.

Cifras publicadas frente al consenso de mercado (Bloomberg):

• Ventas: 30.040 millones de dólares (+122% a/a) frente a los 28.857 millones de dólares esperados.
• Margen bruto 75,1% frente al 75,5% esperado.
• EBIT (beneficio antes de intereses e impuestos): 19.937 millones de dólares (+156% a/a) frente a los 18.854 millones de dólares esperados.
• BNA (beneficio neto atribuible): 16.952 millones de dólares (+152%) frente a los 15.962 millones de dólares esperados.

La caída de los títulos de Navidia, tras la publicación de los resultados, se corregirán en las próximas semanas.

Fuente: Elaboración propia Gráfico 1D - Nvidia

NVIDIA CORPORATION

Nvidia continúa arrasando con cada señal de alto a su paso. Un comportamiento espectacular.

Cada vez que un experto, los medios especializados o algún gurú dicen que las acciones de Nvidia no pueden subir más, ocurre todo lo contrario; su cotización se dispara y rompe el último techo que se le había pronosticado. Los guarismos de esta tecnológica son incontestables con una subida acumulada de más del 700% desde que comenzó el actual auge de la inteligencia artificial (IA). El valor se multiplicó por 25 en los últimos cinco años.

Estrategias y decisiones comerciales acertadas combinadas con el desarrollo de potentes chips de inteligencia artificial, son algunos de los motivos que hace que la compañía siga creciendo.

En la última presentación de resultados, Nvidia mostró unos resultados trimestrales récord por un importe de 26 mil millones de dólares usa.

Fuente: Elaboración propia. Gráfico de 1D

SOPRA STERIA AUMENTA SUS INGRESOS UN 11,6% EN EL PRIMER SEMESTRE DE 2023

Hoy me he fijado en una empresa francesa de servicios informáticos: El Grupo Sopra Steria.

En la reunión del 26 de julio de 2023 presidida por Pierre Pasquier, el Consejo de Administración del Grupo Sopra Steria ha aprobado los estados financieros correspondientes al primer semestre de 2023, que han sido revisados de manera limitada por los auditores:

• Los ingresos ascendieron a 2.840,1 millones de euros, un 11,6% más que en el primer semestre de 2022. Los cambios en el perímetro tuvieron un impacto positivo de 129,6 millones de euros, y las variaciones de las divisas un impacto negativo de 45,2 millones de euros. A perímetro y tipos de cambio constantes, los ingresos crecieron un 8,1%.
• El beneficio operativo de la actividad empresarial fue de 251,1 millones, un 23,6% más, lo que equivale a un margen del 8,8%, 0,8 puntos más que en el primer semestre de 2022.
• La deuda financiera neta era de 558,9 millones de euros a 30 de junio de 2023, incluyendo salidas a principios del semestre debidas al cierre de las adquisiciones de CS Group y Tobania. Esto equivale a 1,03 veces el EBITDA móvil pro forma de 12 meses antes del impacto de la NIIF 16 (el pacto financiero estipula un máximo de 3 veces).
• El flujo de caja libre fue muy fuerte, de 122,9 millones de euros (en comparación con los 66,3 millones de la primera mitad de 2022). Esto incluye entradas netas anticipadas por valor de unos 50 millones de euros.

Servicios que presta el Grupo:

• Servicios de externalización y explotación procesos profesionales: supervisión, administración y explotación de infraestructuras informáticas, explotación de funciones financieras, administrativas, de recursos humanos, etc.
• Soluciones e integración de sistemas: diseño e implementación de soluciones tecnológicas de Internet (portales, sitios comerciales, redes Intranet y Extranet, etc.)
• Integración de soluciones ERP, implementación de soluciones de aplicaciones: gestión de relaciones con los clientes, gestión de RR.HH., etc.
• Soluciones de subcontratación para proporcionar asistencia técnica a los usuarios y mantenimiento de aplicaciones.
• Servicios de consultoría: consultoría estratégica, implementación de proyectos de reestructuración y desarrollo hacia nuevas tecnologías, etc.

Desglose de la ventas porcentage y área geográfica:

• Las ventas netas se desglosan por mercados entre la industria (31,2%), los servicios (22,8%), el sector público (19,7%), las finanzas (17,9%), las telecomunicaciones y los medios de comunicación (6,9%) y el comercio minorista (1,5%).
• Las ventas netas se distribuyen geográficamente de la siguiente manera: Francia (47%), Reino Unido (20%), Europa (30%) y otros (3%).

Fuente: Elaboración propia. Gráfico 1D

Desde el punto de vista técnico el valor sugiera una dinámica alcista.

Las acciones de Sopra Steria Group muestran una situación técnica positiva que sugiere una continuación de la dinámica alcista a mediano plazo. El 31 de mayo de 2023 inició una directriz alcista, en la que se viene apoyando a lo largo de la misma.

Ente el cierre de ayer día 28 y hoy 29/09/2023 se produjo un gap (un hueco en relación a la sesión anterior).

REGLA NO ESCRITA DE LA BOLSA ESPAÑOLA

El Ibex 35 después de unas elecciones generales suele caer. Se ha vuelto a cumplir

Cada lunes postelectoral el parquet español se tiñe de rojo; un comportamiento causal extraño que es independiente de que formación política gane las elecciones generales.

Tras la victoria de Aznar (Partido Popular) en el año 1996, la bolsa española retrocedió un 5,21%; en la victoria de Zapatero en 2004 (Psoe) la caída fue del 4,16%.

El mercado español suele valorar bastante bien la continuidad en el palacio de La Moncloa retrocediendo menos que en las reelecciones. Veamos:

Cuando Aznar fue reelegido, la caída fue solamente de 1,20% ; con la reelección de Zapatero (2008) el retroceso fue del 0,28%. Hay una excepción que confirma la regla no escrita del la bolsa española:

En la primera victoria de Rajoy (Partido Polular) en 2011 la caída fue del 3,47%: en su reelección en el año 2015, el selectivo español se dejó un 3,47%.

Elecciones Generales julio 2023:

El lunes 24 de julio de 2023 el Ibex 35 cerraba en 9.544, que supone una caída del 0,29% aproximadamente. Siguiendo la norma de comportamiento, no escrita, del Ibex 35 se comportó mejor por la posibilidad de continuar el mismo presidente al frente del Gobierno de España. Y la caída fue muy suave, siguiendo la tónica de la reelección de presidentes de España anteriores.

SEMANA DE DATOS DE LA ECONOMÍA DEL TÍO SAM - EL JUEVES 27 JULIO 2023 SE PUBLICARÁN DATOS MACRO IMPORTANTES

Esta semana, las grandes tecnológicas, incluidas Alphabet, Microsoft, Meta Platforms y Amazon, están listas para informar sus ganancias.

Del mismo modo, empresas farmacéuticas importantes como Biogen, Bristol-Myers Squibb y AbbVie informarán de sus resultados.

Además, las globales compañías de medios de pago MasterCard y Visa, así como los actores del petróleo y el gas, incluidos Shell, Chevron y ExxonMobil, publicarán sus resultados trimestrales.

El jueves, se publicarán los datos económicos clave, incluida la lectura del PIB y las solicitudes iniciales semanales de desempleo, mientras que el indicador de inflación preferido de la Fed, los gastos de consumo personal se publicarán el viernes.

BANKINTER: GANA UN 20% MÁS QUE EL AÑO ANTERIOR POR EL AUMENTO DEL MARGEN DE INTERESES

Fuente: Elaboración propia  Gráfico 1D de Bankinter. Soporte consolidado en 5,04€. Resitencia1(5,876€); Resistencia2(5,936€); Resistencia3(6,038€) 

La consejera delegada de Bankinter María Dolores Dancausa, ha asegurado hoy que para la entidad aún no ha llegado el momento de remunerar los depósitos de sus clientes de forma generalizada y que, hasta entonces, lo seguirán haciendo en función de la vinculación que tenga cada uno con el banco.

Bankinter alcanza un beneficio neto de 185 millones de euros en el primer trimestre de 2023, un 20% más.

Los datos presentados por el Grupo Bankinter en el primer trimestre de 2023 suponen un 20% más distribuido en todas sus líneas de negocio, cada vez más diversificadas y en las distintas zonas geográficas en las que desarrolla su actividad. El resultado es un crecimiento de márgenes de la cuenta y el consiguiente incremento de beneficio, subrayando que el entorno del mercado es complicado, además de la puesta en marcha del nuevo impuesto.

Resultados de Bankinter en el Primer Trimestre de 2023

Así, el Grupo Bankinter alcanza al 31 de marzo de 2023 un beneficio antes de impuestos de 294,4 millones de euros, un 37,4% más respecto al primer trimestre de 2022, y un beneficio neto de 184,7 millones, que supone un 19,7% de incremento sobre la misma cifra del año pasado. Y todo ello a pesar de asumir en este primer trimestre el pago de la nueva tasa impositiva al sector financiero, que ha sido de 77 millones de euros.

En esa misma tendencia, todas las ratios de la cuenta experimentan importantes mejoras en el periodo comparado, que ponen de manifiesto la rentabilidad y eficiencia del negocio, la calidad de activos del banco y una solvencia reforzada.

Rentabilidad sobre recursos propios

Así, la rentabilidad sobre recursos propios, ROE, de los últimos doce meses crece hasta el 13,7% desde el 9,8% de hace un año, situándose en los niveles más elevados de los últimos años y en una posición muy principal dentro del sector, con un ROTE (1) del 14,5%.

• (1) El ROTE (return on tangible equity) es una ratio que ayuda a analistas financieros e inversores a medir la rentabilidad de una empresa.

Capital

Por su parte, la ratio de capital CET1 fully loaded (2) alcanza el 12,2%, lo que supone una horquilla de 4,5 puntos porcentuales de diferencia respecto al mínimo exigido a Bankinter por el BCE, que es del 7,73%, el nivel más reducido entre la banca cotizada en España.

• (2) La ratio CET1 Fully-loaded es una ratio de solvencia financiera introducida con los Acuerdos de Basilea III (propuestas de reforma de la regulación bancaria). Si bien la normativa no será exigible hasta 2019, la aplicación de la misma por parte de las entidades se está llevando a cabo de forma progresiva

Ratio de mora Bankinter

En cuanto a la ratio de morosidad, se sitúa en el 2,18%, dos puntos básicos menos que hace un año, con una cobertura sobre esa morosidad que crece hasta el 66,5%. Esa ratio de mora es en España del 2,4%, frente a un dato sectorial que de media alcanza el 3,56%, con datos a enero del Banco de España.

La ratio de eficiencia 

La ratio de eficiencia mejora de forma sustancial hasta el 35,7% desde el 41,6% de hace un año. Si nos atenemos a los datos de España está ratio se sitúa en el 33,8%, también en posiciones de cabeza en el sector.

Liquidez

Y en lo referente a la liquidez, cabe señalar que el volumen de depósitos sigue estando por encima del volumen de créditos, con una ratio del 102,6%, y con una LCR (Liquidity Coverage Ratio) (3) media de los últimos doce meses que se sitúa en un cómodo 198%.

• (3) El LCR (en inglés, 'Liquidity Coverage Ratio') mide el perfil de riesgo de liquidez de un banco, garantizando que disponga de un fondo adecuado de activos de alta calidad y libres de cargas, que pueden convertirse fácil e inmediatamente en efectivo, sin una pérdida de valor significativa, en los mercados financieros.

Datos del Balance

Los activos totales del Grupo cierran el trimestre en 105.945,8 millones de euros, cifra un 4,4% inferior a la de hace un año.

La cartera de créditos sobre clientes llega hasta los 73.074,7 millones de euros, lo que indica un incremento año contra año del 4,9%. De forma específica, el crecimiento de la inversión crediticia en España es del 1,7%, mientras que en el sector se produce una caída media del 0,8%, con datos a febrero del Banco de España.

En cuanto a los recursos minoristas de clientes cierran el trimestre en un volumen de 74.262,3 millones de euros, con una caída del 1,2% frente al mismo dato al cierre de año, como resultado de un trasvase de depósitos hacia otros productos de valor, como la renta fija o los fondos de inversión, cuyo patrimonio se ha incrementado de forma muy especial en este trimestre: 3.100 de incremento en el patrimonio de renta fija y 1.500 millones de incremento en fondos de inversión. Si tomamos un horizonte temporal más largo, observamos que los recursos minoristas han crecido a un ritmo muy consistente, multiplicándose por 1,8 en los últimos diez años.

Márgenes de la cuenta

Todos los márgenes de la cuenta muestran crecimientos muy importantes, producto del incremento de los tipos de interés, por mayores volúmenes de negocio y por una actividad comercial más orientada hacia productos de inversión de superior aportación de valor para el cliente, que generan paralelamente más comisiones.

Margen de intereses

El margen de intereses de este primer trimestre del año alcanza los 522,2 millones de euros, lo que representa un crecimiento del 63,2%, con un margen de clientes que ha acentuado su tendencia al alza especialmente en los dos últimos trimestres.

Margen bruto

El margen bruto, por su parte, se sitúa al 31 de marzo en 615,9 millones de euros, lo que supone un alza del 23,3%, y ello a pesar del impacto que producen en la cuenta los mayores costes regulatorios, que suman lo equivalente a un 14% de ese margen bruto, con especial peso del nuevo impuesto a la banca, cuya cuantía asciende a 77 millones abonados íntegramente en este trimestre.

Un 22% de este margen bruto procede de los ingresos por comisiones de servicio, que han sumado en estos tres primeros meses 153 millones de euros, un 4% más, con especial crecimiento de las comisiones provenientes de actividades como el negocio de cobros y pagos y el de intermediación de valores, entre otras.

Margen de explotación

Y en cuanto al margen de explotación antes de provisiones suma en el trimestre 396,3 millones de euros, con un crecimiento en el periodo analizado del 35,8%, tras absorber unos costes operativos que se elevan un 5,7%, si bien de forma muy inferior al crecimiento de los ingresos.

Crecimiento equilibrado en todas las geografías y negocios

La actividad de negocio del banco se ha adaptado a los cambios de tendencia del entorno, poniendo de manifiesto que el banco es capaz de orientar su estrategia en función del momento y las necesidades de

los clientes. Todo ello en un contexto de alta competitividad en el sector, elevada volatilidad y cierta incertidumbre económica.

Banca de Empresas

El negocio de Empresas, que realiza la mayor aportación a los ingresos del grupo, presenta un crecimiento de la cartera crediticia del 2,9% en comparación con las cifras del primer trimestre de 2022, con un volumen de 30.300 millones de euros. Si nos fijamos solo en la cartera crediticia a empresas en España el crecimiento es del 1,3%, si bien el sector decrece en su conjunto un 0,8% con datos a febrero del Banco de España.

El volumen de líneas ICO alcanza un importe dispuesto de 5.800 millones de euros, donde destaca una ratio de mora del 4,2%.

Dentro de los segmentos de Empresas, sigue siendo relevante la buena evolución de la actividad internacional, que cada vez contribuye más al margen bruto, con un volumen de inversión de 7.600 millones de euros, un 11% superior a la misma cifra al cierre de marzo de 2022. Nuevos servicios, como el denominado ‘Supply chain finance’, están encontrando una excelente acogida entre los clientes, tras alcanzar un crecimiento en volumen del 90%, en comparación con las cifras al cierre de año.

Banca Comercial

En cuanto al negocio de Banca Comercial, el crecimiento de la actividad de gestión y captación de nuevos clientes se produce de forma paralela en los dos grandes segmentos de clientes en los que se estructura esta área de personas físicas. En Banca Patrimonial, que agrupa a los clientes de mayor potencial económico, el volumen de patrimonio gestionado asciende a 53.900 millones de euros, un 6% más sobre la misma cifra al cierre de marzo de 2022, o lo que es lo mismo 3.200 millones de euros más. Por lo que se refiere a Banca Retail, que engloba al resto de clientes, el patrimonio llega hasta los 42.300 millones, 1.900 millones de euros más que hace un año, o un 5% de crecimiento. Entre ambos segmentos, Banca Patrimonial y Banca Retail suman un patrimonio global al cierre de marzo de 96.200 millones de euros.

Fondos de inversión

En las diferentes categorías de productos de inversión, destaca el buen comportamiento de los fondos de inversión. Los fondos de Bankinter Gestión de Activos crecen en más de 1.000 millones de euros respecto al primer trimestre de 2022, un 9,7% más; y los fondos de inversión de terceros lo hacen en un 1,6%, 303,2 millones de euros más.

Cuentas Nómina

La cuenta nómina conserva la capacidad de captación de un producto que ha marcado tendencia a lo largo de sus más de 10 años de trayectoria, con un saldo que se sitúa a 31 de marzo en 15.300 millones de euros.

Hipotecas

En el lado del activo, la cartera de hipotecas residenciales suma al cierre de este primer trimestre un volumen de 34.300 millones de euros, agrupando el negocio hipotecario de tolas las geografías, frente a los 32.000 millones de hace un año. El crecimiento de la cartera hipotecaria en España ha sido del 1,9%, comparando ambos primeros trimestres, 2023 vs 2022, frente a unos datos sectoriales que a febrero decrecían un 1,1%.

Durante este primer trimestre de 2023, la nueva producción hipotecaria, incluyendo todas las geografías y marcas del Grupo, ha sumado 1.700 millones de euros, un 2% más que en el primer trimestre del año ejercicio.

Bankinter Portugal

El comportamiento de la actividad comercial ha sido exitoso en todos los países en los que el banco está presente, con especial incidencia en Portugal en cuanto al crecimiento del balance y de los márgenes. La cartera de inversión del banco en este país llega hasta los 8.400 millones de euros, con un crecimiento anual del 17%. Y los recursos de clientes se incrementan un 5%, hasta los 6.600 millones. La cuenta de resultados experimenta buenos crecimientos en todos los márgenes, con un margen de intereses un 114% superior al de hace un año y un margen bruto un 79% arriba. Con todo ello, y pese a un ligero repunte de los gastos, el resultado antes de provisiones se sitúa en 50 millones de euros (+159%); y el resultado antes de impuestos de esta filial, en 43 millones de euros, que representa un alza del 177%.

Bankinter Consumer Finance

El negocio operado por la filial de consumo, Bankinter Consumer Finance, también refleja un impulso de su actividad comercial. La cartera de inversión asciende a 5.700 millones de euros, un 50% por encima de la de hace un año. Del total de esa cartera, 2.800 millones corresponden a préstamos al consumo, que crecen un 37% en el año, y 1.600 millones corresponden a hipotecas comercializadas en Irlanda bajo la marca Avant Money, que consolida sus datos en esta filial. La cartera hipotecaria en este país ha crecido un 179% en un año.

Avant Money

La marca Avant Money suma en global, incluyendo las hipotecas, un volumen de inversión de 2.300 millones de euros, que es un 102% superior a la cifra de hace un año, con una ratio de mora de apenas un 0,4%.

EVO Banco

Y en lo que se refiere a EVO Banco, la marca digital del grupo, evidencia los resultados de una exitosa campaña comercial basada en la captación de clientes de un marcado perfil digital. El volumen de inversión crediticia alcanza los 2.967 millones de euros al cierre de este primer trimestre, un 48% por encima de las cifras de hace doce meses. Solo en este primer trimestre de 2023, la nueva producción hipotecaria de EVO Banco fue de 299 millones de euros, un 64% más que en el primer trimestre del año anterior. Fuente: Comunicación de Bankinter

Fuente: Comunicación de Bankinter