EL IBEX 35 CERRÓ LA SESIÓN DEL PASADO VIERNES 13 DE NOVIEMBRE DE 2026 POR ENCIMA DE LA COTA DE LOS 20.000 PUNTOS

El IBEX 35 cerró el viernes 13 de noviembre de 2026 en los 20.020,10 puntos, anotándose una subida diaria del 0,27% (+54,60 puntos).

Con este avance, el selectivo español recuperó la barrera psicológica de los 20.000 puntos y cerró la semana con una revalorización acumulada del 3,36 %.

Mayores caídas:

• Acciona (-7,98%) y Acciona Energía (-6,89%) sufrieron los mayores recortes del índice tras presentar unas previsiones de desinversión en su informe de tendencias que decepcionaron al mercado.

Fuente: Datos de Bolsas y Mercados - Elaboración propia

RIESGOS Y ACCIÓN CLIMÁTICA: EVIDENCIA DE 103 ECONOMÍAS

El informe del Grupo Banco Mundial titulado Governance for Climate and Development: Insights from World Bank Group Country Climate and Development Reports Covering 103 Economies (publicado en noviembre de 2026) sintetiza la evidencia sobre cómo los países pueden alinear la acción climática con sus prioridades de desarrollo.

El estudio concluye que, si bien los riesgos climáticos amenazan gravemente el crecimiento económico, la adaptación y el desarrollo bajo en emisiones pueden generar millones de empleos y beneficios económicos directos si se respaldan con instituciones sólidas.

Gobernanza para el Clima y el Desarrollo Los Informes sobre Clima y Desarrollo (CCDR, por sus siglas en inglés) son el diagnóstico central del Grupo Banco Mundial para identificar cómo los países pueden alinear sus ambiciones climáticas con sus prioridades de desarrollo y apoyar un desarrollo más inteligente.

Los CCDR, elaborados en consulta con los Gobiernos, el sector privado y la sociedad civil, orientan el diálogo con los países:

• Estos reportes traducen las aspiraciones y prioridades de los países en oportunidades concretas de acción y orientan el apoyo del Grupo Banco Mundial, incluído el financiamiento, en respuesta a la demanda de los países.
• Los CCDR publicados abarcan ahora 103 economías, que representan:
• El 69% de la población de los países de ingreso bajo y mediano.
• El 83% de su producto interno bruto (PIB).
• El 77% de sus emisiones de gases de efecto invernadero.
• Y el 78% de las personas que corren un riesgo elevado a causa de los peligros climáticos.
• El quinto Informe Resumen complementa los informes anteriores al centrarse en los sistemas de gobernanza necesarios para traducir las prioridades nacionales en reformas, inversiones y resultados.
• La evidencia presentada en los CCDR refuerza los argumentos a favor de un desarrollo climáticamente inteligente impulsado por los clientes.

El cambio climático amenaza el crecimiento, los ingresos, la reducción de la pobreza y el empleo:

• Para 2050, las pérdidas previstas del PIB derivadas de los impactos climáticos modelados oscilan entre el 1% y el 20% en todos los países.
• Los riesgos son particularmente altos en las economías de ingreso bajo, economías frágiles, e islas pequeñas, pero los CCDR recientes muestran que las economías de ingreso alto también pueden enfrentar pérdidas significativas.
• Las inversiones en adaptación pueden reducir significativamente, pero no eliminar, las pérdidas proyectadas de PIB y de empleos.
• En los países de ingreso bajo y mediano, la adaptación podría aumentar los ingresos laborales en el equivalente a 150 millones de empleos para 2050. 
• Las trayectorias de bajas emisiones pueden respaldar las prioridades de desarrollo.
• En las trayectorias de desarrollo evaluadas en los CCDR, las emisiones de GEI disminuyen aproximadamente un 79% para 2050, con pequeñas pérdidas o incluso aumentos del PIB a corto plazo, junto con beneficios adicionales, como una mayor seguridad energética, calidad del aire y menor congestión.

El financiamiento es esencial, pero el dinero no es suficiente:

• Las inversiones que se necesitan anualmente para lograr un desarrollo resiliente y con bajas emisiones representan en promedio el 1,8% del PIB, pero pueden superar el 5% en algunas economías de ingreso bajo y mediano bajo.
• Para aprovechar las oportunidades del desarrollo climáticamente inteligente también se necesitan instituciones sólidas que movilicen y asignen recursos de manera eficaz, atraigan inversión privada y ayuden a las empresas y a los trabajadores a adaptarse.
• Se necesitan marcos de gobernanza más sólidos para lograr un desarrollo climáticamente inteligente.
• Aprovechar las oportunidades para un desarrollo climáticamente inteligente requiere instituciones que puedan movilizar y dirigir recursos de manera eficaz.

Tres funciones básicas de gobernanza son esenciales para canalizar eficazmente estos recursos:

1. Autorización y coordinación para dar fuerza legal a los compromisos y asignar responsabilidades.
2. Planificación estratégica para traducir los compromisos en prioridades y políticas coherentes.
3. Gestión de las finanzas públicas para asignar recursos y apoyar la ejecución.

La prestación depende de toda la cadena institucional:

• Donde la cadena institucional es sólida, es más probable que se concreten las condiciones para la reforma y la inversión, ya que proporcionan la credibilidad, la previsibilidad y las capacidades institucionales necesarias.
• Las leyes necesitan respaldo operativo.
• Más de 50 de las 103 economías incluidas en los CCDR han promulgado, redactado o en preparación una ley nacional marco sobre el clima, pero esas leyes solo producen resultados cuando se establecen regulaciones, mandatos institucionales, dotación de personal, recursos, carteras de inversión y sistemas de supervisión.
• Es necesario armonizar los planes, las responsabilidades y los recursos de todos los niveles de gobierno. Es posible que existan mecanismos de coordinación, pero se necesita autoridad para influir en los ministerios sectoriales y aumentar su impacto, y son más eficientes cuando se encuentran en el centro del Gobierno.
• Los Gobiernos locales también necesitan acceso al financiamiento, la capacidad técnica y los datos para cumplir plenamente sus cometidos.
• La capacidad institucional y el financiamiento se refuerzan mutuamente.
• En la mayoría de los países, el limitado espacio financiero y fiscal limita la dotación de personal, los sistemas y la preparación de proyectos, mientras que las instituciones deficientes limitan el acceso al financiamiento y reducen la eficacia del gasto.
• Los Gobiernos que invierten en ambas dimensiones pueden lograr mejores resultados.
• Si bien no hay una secuencia de reforma única que se adapte a todos los países, los CCDR los ayudan a identificar dónde se rompe su cadena institucional y a centrar la reforma allí, teniendo en cuenta el sistema en general.

La prestación depende de toda la cadena institucional. Donde la cadena institucional es sólida, es más probable que se concreten las condiciones para la reforma y la inversión, ya que proporcionan la credibilidad, la previsibilidad y las capacidades institucionales necesarias:

Las leyes necesitan respaldo operativo:

• Más de 50 de las 103 economías incluidas en los CCDR han promulgado, redactado o en preparación una ley nacional marco sobre el clima, pero esas leyes solo producen resultados cuando se establecen regulaciones, mandatos institucionales, dotación de personal, recursos, carteras de inversión y sistemas de supervisión.

Es necesario armonizar los planes, las responsabilidades y los recursos de todos los niveles de gobierno:

• Es posible que existan mecanismos de coordinación, pero se necesita autoridad para influir en los ministerios sectoriales y aumentar su impacto, y son más eficientes cuando se encuentran en el centro del Gobierno. Los Gobiernos locales también necesitan acceso al financiamiento, la capacidad técnica y los datos para cumplir plenamente sus cometidos.

La capacidad institucional y el financiamiento se refuerzan mutuamente:

• En la mayoría de los países, el limitado espacio financiero y fiscal limita la dotación de personal, los sistemas y la preparación de proyectos, mientras que las instituciones deficientes limitan el acceso al financiamiento y reducen la eficacia del gasto.
• Los Gobiernos que invierten en ambas dimensiones pueden lograr mejores resultados.

Si bien no hay una secuencia de reforma única que se adapte a todos los países, los CCDR los ayudan a identificar dónde se rompe su cadena institucional y a centrar la reforma allí, teniendo en cuenta el sistema en general.

Fuente: Grupo Banco Mundial

Resumen de los indicadores de gobernanza que muestran los avances y las deficiencias en los CCDR

Fuente: Grupo Banco Mundial

EMPRESAS CON RENTABILIDAD POR DIVIDENDO - (GRAN VALOR Y GRANDES EMPRESAS)

 

RENDIMIENTOS DE LOS BONOS ESTADOUNIDENSES

Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense subieron considerablemente en los últimos meses, sobre todo en el tramo largo de la curva.

• En la primera semana de octubre, el rendimiento a 10 años alcanzó aproximadamente el 5,3% y el rendimiento a 30 años superó el 5,6%, su nivel más alto desde septiembre de 2002.
• Desde entonces, los rendimientos han disminuido, aunque siguen siendo superiores a los de principios de año.
• Esta caída refleja varias fuerzas que operan simultáneamente:
• El alza de los precios del petróleo ha reavivado la preocupación por la inflación, la actividad económica se mantiene sólida y la oferta de emisiones de bonos del Tesoro que los inversores deben absorber ha ido en aumento.
• Estas presiones afectan a los rendimientos a largo plazo a través de dos canales distintos:
• Elevar la trayectoria prevista de los tipos de interés a corto plazo futuros y la prima de riesgo que exigen los inversores por la duración del riesgo.
• Erosionando la prima de conveniencia que los inversores tradicionalmente han aceptado al mantener deuda pública estadounidense.
• Esta prima, también conocida como rendimiento de conveniencia, representa la disposición de los inversores a aceptar un rendimiento menor a cambio de la comodidad de mantener valores, ya que son relativamente seguros y líquidos.

El Tesoro ha ampliado sus operaciones de recompra, especialmente en valores a largo plazo, como herramienta para apoyar el funcionamiento del mercado:

• Centrándose en la respuesta del mercado financiero hasta el 1 de octubre, en relación con el concepto de rendimiento de conveniencia qué, a pesar de intervenciones más amplias y frecuentes, parecen haber tenido un éxito limitado para frenar el reciente aumento de los rendimientos a largo plazo.
• La evidencia sugiere que las recompras abordan principalmente la falta de liquidez en valores específicos que no se encuentran en el mercado, que incluyen toda la deuda excepto la emitida más recientemente, en lugar de la disminución general de la prima de conveniencia asociada a la deuda del gobierno estadounidense.

Las recompras de bonos del Tesoro:

• Las recompras de bonos del Tesoro son una operación de gestión de deuda en la que el Tesoro de Estados Unidos recompra títulos del Tesoro en circulación, en particular bonos antiguos, menos líquidos y fuera de circulación.
• El objetivo principal de estas recompras es mejorar la liquidez del mercado.
• El anuncio de refinanciación del 5 de agosto, el Tesoro anticipó que compraría 38.000 millones de dólares en títulos fuera de circulación para fines de gestión de efectivo hasta octubre.
• El Tesoro duplicó el tamaño máximo de sus recompras de apoyo a la liquidez en títulos a largo plazo, de 2.000 millones a 4.000 millones de dólares por operación, a partir del 9 de septiembre, con el objetivo declarado de brindar mayor apoyo a la liquidez en títulos a largo plazo.
• Las recompras de acciones respaldan la retabilidad por conveniencia:
• Una de las razones por las que la liquidez es importante es su efecto en el rendimiento de conveniencia asociado a los bonos del Tesoro estadounidense.
• Históricamente, los inversores han estado dispuestos a mantener títulos del Tesoro con rendimientos inferiores a los de activos comparables, ya que estos bonos ofrecen ventajas adicionales, como una alta liquidez, la posibilidad de utilizarlos como garantía y una mayor seguridad que otros activos durante periodos de tensión en el mercado:
• Este valor añadido se conoce comúnmente como rendimiento de conveniencia del Tesoro:
• Una mayor rentabilidad por conveniencia beneficia al Tesoro, ya que los inversores están dispuestos a aceptar un menor rendimiento a cambio de mantener deuda pública, lo que reduce los costes de endeudamiento del gobierno.
• Esta rentabilidad no es directamente observable en el mercado, por lo que debe estimarse mediante diversos métodos.
• Una forma de calcular el rendimiento de conveniencia es restar los rendimientos de los bonos del Tesoro a los rendimientos de los bonos corporativos AAA.
• De forma más sencilla, restar los rendimientos de los bonos gubernamentales a 10 años a las tasas de los swaps de índices a un día (OIS) a 10 años.

Las recompras preservan parte de esta prima al eliminar los valores menos líquidos y fuera de circulación:

• Si el mercado de bonos del Tesoro se vuelve más fácil de negociar, los inversores pueden exigir una prima de liquidez menor para mantener deuda pública.
• Las recientes reacciones del mercado evidencian las limitaciones de este mecanismo.
• En septiembre, a pesar de una intervención mayor, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10, 20 y 30 años continuaron subiendo.
• El diferencial de rendimiento entre los bonos corporativos Aaa y los bonos del Tesoro sirve como indicador del valor relativo de la conveniencia de mantener títulos del Tesoro.
• Este diferencial ha disminuido desde los niveles observados a principios de la década de 2010, cuando superaba los 1,40 puntos porcentuales durante la mayor parte de ese período, lo que sugiere que la ventaja de rendimiento que históricamente disfrutaban los bonos del Tesoro sobre los bonos corporativos de alta calificación se ha reducido.
• Esta reducción es consistente con una disminución de la prima de conveniencia relativa asociada a los títulos del Tesoro.

Resumen:

• En los últimos meses, el fuerte aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro se ha atribuido a diversos factores, entre ellos las crecientes necesidades de financiación del gobierno estadounidense.
• Otro factor ha sido la disminución del rendimiento de conveniencia de estos bonos.
• La rentabilidad por conveniencia representa la disposición de los inversores a aceptar un rendimiento a cambio de la comodidad de mantener bonos del Tesoro, dado que son relativamente seguros y líquidos.
• Una disminución en la rentabilidad por conveniencia indica que los inversores buscan un mayor rendimiento en estos valores.
• En septiembre, el gobierno estadounidense anunció un plan para aumentar la recompra de bonos del Tesoro de Estados Unidos con el fin de estabilizar los rendimientos.
• Se ha reflejado este esfuerzo en algún cambio en el rendimiento de conveniencia:
• Si bien la recompra de acciones mejora la liquidez, según diferentes mediciones de este rendimiento, esta medida no ha logrado revertir la caída de la rentabilidad por conveniencia.

Fuente: The Federal Reserve Bank of St. Louis (Paulina Restrepo-Echavarría , Bontu Ankit Patro)

CENTRAL DE INFORMACIÓN DE RIESGOS GESTIONADA POR EL BANCO DE ESPAÑA

La Central de Información de Riesgos (CIR):

• Es un servicio público gestionado por el Banco de España que reúne la información sobre los préstamos, créditos y otras deudas que bancos y otras entidades financieras mantienen con sus clientes, ya sean personas o empresas.
• La CIR no es una lista de morosos.
• Es bastante habitual confundir los ficheros privados de morosos con la CIR del Banco de España.
• En la Central de Informaciónde Riesgos aparecen todas las operaciones con independencia de que estén o no en situación de impago.

Es una herramienta de apoyo para:

• Los ciudadanos: presta un servicio a la ciudadanía porque puden conocer la información que las entidades financieras han comunicado sus deudas (préstamos, créditos, ...) y ejercer sus derechos:
• Los ciudadanos también pueden solicitar que se corrijan o eliminen datos cuando se consideren que no son correctos:
• Un caso habitual es el de las personas acogidas a la Ley de Segunda Oportunidad, para que sean liberadas de parte de sus deudas. Muchas veces esa información no se esta actualizada en la Central de Información de Riesgo.
• Las entidades financieras: sirve de apoyo para el análisis, supervisión y toma de decisiones en la concesión de prestámos y créditos:
• Las entidades financieras pueden corregir los datos que han comunicado:
• El camino más corto para la subsanación es dirigirse, los clientes, directamente a las entidades financieras  para solicitar la actualización o rectificación de los datos.

Utilización de la CIR:

• En tiempos pretéritos era utilizada principalmente por las entidades financieras.
• Los datos de 2025 muestran un aumento significativo de su utilización de manera directa por parte de los ciudadanos:
• Hubo un incremento del 52% en relación al año 2024.
• En 2025 se solicitaron casi un millón y medio de informes.

Fuente: Banco de España (Eurosistema)

Ver la memoria de la CIR de 2025 en este enlace.

LA INFLACIÓN EN LA EUROZONA AUMENTÓ DEL 3,8% HASTA EL 4% EN OCTUBRE 2026

Fuente: Eurostat -Tasas de inflación (%) medidas por el IPCA (Tasa Anual)

La inflación en la eurozona sube al 4%:

• Este dato refuerza los argumentos a favor de una subida de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo en el mes de diciembre
• La subida de la energía elevó la inflación de octubre a su nivel más en los últimos tres años.

Las fuentes de energía motivaron la subida general en la Zona Euro, generando una tasa de inflación de casi el doble del objetivo que había previsto el Banco Cental Europeo:

• La guerra que mantiene la adiminstración Trump con Irán y la demanda de calefacción en invierno van a presionar al alza los precios de la energía. Una mal noticia.
• La previsión es que el Banco Central Europeo suba los tipos de interés posiblemente un 0,25% en el mes de diciembre porque la inflación se mantiene muy por encima del objetivo del 2%.
• La inflación anual de la eurozona llegó al 4% en el mes de octubre.
• Los expertos están de acuerdo que, estos datos aumentan la presión sobre el Banco Central para que suba los tipos de interés en la que será la última reunión de 2026.

Las estimaciónes preliminares de Eurostat fue superior a la lectura final de septiembre del 3,8%:

• La inflación en su nivel más alto en tres años y la mantiene muy por encima del objetivo de inflación a medio plazo del Banco Central Eurepeo del 2%.
• La inflación subyacente, que excluye componentes volátiles como la energía y los alimentos, se situó en el 2,5% en octubre, sin cambios respecto a septiembre.
• Estamos casi en la temporada del consumo de calefación y con el hadicap del menguado almacenamiento de gas para las próximas semanas.

Los bajos niveles de gas en almacen se traducirá en precios minoristas elevados a principios del 2027:

• Por ahora, los inversores siguen creyendo que cualquier aumento de los tipos de interés en los próximos meses será transitorio.
• Si la inflación continúa subiendo, esta opinión podría cambiar pronto, perjudicando aún más la confianza del mercado.
• En la reunión del Banco Central celebrada el 29 de octubre 2026, mantuvo sin cambios los tipos de referencia y lanzó aviso a navegantes: "el aumento de los precios de la energía planteaba riesgos al alza para las perspectivas de inflación y riesgos a la baja para las perspectivas de crecimiento."

Según las estimaciones de Eurostat:

• La inflación energética anual se situó en el 20,8%, frente al 18,9% de septiembre.
• La inflación de los servicios subió ligeramente hasta el 3,3%, desde el 3,2%.
• Los precios de los alimentos, el alcohol y el tabaco aumentaron un 1,6%, frente al 1,3% de septiembre.
• Los precios de los bienes industriales no energéticos subieron un 1,2% interanual, en comparación con el 1,1% de septiembre.

La próxima reunión del Banco Central Europeo es el 17 de dicimebre de 2026:

• La mayoría de los expertos piensan que habrá subida de tipos en la última reunión.
• Las previsiones del mercado estíman que habrá dos subidas adicionales del 0,25% para llegar al 3,25%.

Datos del la inflación en algunos países:

• La inflación varió en todos los países:
• La inflación anual de Italia se aceleró hasta el 5,6%, frente al 4,2% de septiembre.
• La inflación de Francia subió al 3,8% desde el 3,4% del mes anterior.
• La inflación de los Países Bajos también aumentó, alcanzando el 3,3% interanual en octubre, en comparación con el 3,0% de septiembre.
• En otros países, las tasas anuales disminuyeron:
• La inflación en Alemania se situó en el 2,8%, frente al 3,3% de septiembre, gracias a la reducción del impuesto sobre los combustibles que entró en vigor el 1 de octubre.
• En España, la inflación general bajó ligeramente hasta una tasa anual estimada del 4,9%, en comparación con el 5,0% del mes anterior.
• En la eurozona:
• Las tasas de inflación anuales se movieron entre el 6,1% en Lituania y el 2,3% en Malta.

LA AIReF PREVÉ EL INCUMPLIMIENTO DEL PLAN FISCAL COMPROMETIDO CON EUROPA DESDE 2026, PESE A LOS MECANISMOS DE FLEXIBILIDAD

La Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (AIReF) publicó en el día de hoy el Informe sobre los Proyectos y las Líneas Fundamentales de los Presupuestos de las Administraciones Públicas para 2027, en el que actualiza sus previsiones macroeconómicas y fiscales:

• En el escenario a políticas constantes, prevé que las desviaciones del gasto primario neto de medidas de ingreso superen los márgenes del marco fiscal desde 2026 y durante todo el periodo de vigencia del Plan, incluso considerando la máxima flexibilidad permitida.
• Por ello, considera necesarias medidas para cumplir los compromisos, aunque su cuantía depende de factores institucionales pendientes.
• La institución también identifica riesgos de incumplimiento de la regla de gasto nacional y estima un deterioro del déficit público a medio plazo, en un contexto de crecimiento económico todavía elevado y aumento del gasto estructural.

Un vistazo:

• La AIReF estima un crecimiento promedio del gasto primario neto del 5,7% entre 2026 y 2028, frente al 3,2% comprometido.
• Las desviaciones acumuladas superarían el margen de flexibilidad disponible en 2026 y durante todo el periodo del Plan Fiscal vigente, por lo que serían necesarias medidas para cumplir los compromisos europeos, aunque existe incertidumbre sobre su cuantía.
• Persiste el riesgo de incumplimiento de la regla de gasto nacional por parte de la Administración Central y de casi todas las Comunidades Autónomas en 2026 y 2027.
• La AIReF revisa al alza una décima sus previsiones de crecimiento del PIB para 2026 y 2027, hasta el 2,6% y el 2,2%, respectivamente, aunque prevé una moderación de la actividad a medio plazo y mayores presiones inflacionistas.
• La AIReF eleva su previsión de déficit al 2,8% del PIB en 2026 por las nuevas medidas adoptadas y estima una reducción al 2,6% en 2027 por la retirada de la mayoría de las medidas temporales.
• Las presiones derivadas del envejecimiento, la defensa y los intereses de la deuda lo elevarían de nuevo hasta el 3% en 2031.
• Se prevé una política fiscal expansiva en 2026, en una economía que opera por encima de su potencial, lo que supone una orientación procíclica .
• La ratio de deuda continuará descendiendo hasta el 95,4% del PIB en 2031, aunque a un ritmo cada vez menor y con una carga de intereses creciente.
• Una evolución menos favorable del crecimiento económico o del saldo primario podría llegar a interrumpir la reducción de la deuda.
• La AIReF recomienda elaborar una estrategia fiscal de medio plazo que permita cumplir los compromisos europeos y evitar nuevas medidas que estructuralmente incrementen el gasto o reduzcan los ingresos sin financiación permanente.

Fuente: AIReF

Informe sobre los proyectos y líneas fundamentales de los presupuestos de las Administraciones Públicas 2027

EL RÍO TÁMEGA A SU PASO POR LAZA

A Veiga do río Támega en Laza.

• El río Támega nace en la confluencia de la Alberguería del concello de Laza y la Paradiña del concello de Sarreaus, en el entorno de la Vía de la Plata.
• En este territorio también nace el río Limia.

Descendiendo hacia el valle el río, todavía muy joven, va trazando un paisaje en el que se alternan, montes, losetas con grandes islas de pinos de repoblación.

• La repoblación de pino nos da idea de una política forestal histórica desde tiempos pretéritos.
• Estos montes sufrieron el impacto reciente de un gran incendio en el concello de Oimbra que calcinó más de 20.000 hectáreas.

El río Támega, desde su nacimiento, tiene una vocación natural:

• Ser el río de las vegas.
• A su paso por lugares de Laza como Soutelo Verde y otros, el río avanza bullicioso y cantarín, abriéndose paso entre las montañas, que lo delimitan para formar grandes valles fértiles.
• El Támega busca el equilibrio, alternado estrechamientos con valles en los que conviven variedad de cultivos con ecosistemas húmedos de gran valor.

Nuestro recorrido fue en unos de esos valles fértiles: A Veiga do Río Támega en Laza:

• Un recorrido circular, súper fácil que iniciamos en Laza (Ou-113), caminando por la margen izquierda del Támega para regresar por la derecha.
• Parte del recorrido se realizó por un tramo de la Vía de la Plata (Camino Sanabrés).

Comentar que por Laza pasa la Vía de la Plata, con la variante específica que es el Camino Sanabrés:

• El Camino Sanabrés: Es la rama del Camino de Santiago que se separa en A Gudiña y atraviesa Laza de camino hacia Ourense y Santiago de Compostela.
• La Vía de la Plata:
• Al entrar en la provincia de Ourense, esta ruta histórica ofrece dos variantes principales:
• Una de ellas discurre por Laza.
•  La otra alternativa pasa por Verín.

Un recorrido de casi 11 kilómetros muy fáciles.

Ver el recorrido:

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PRECARIEDAD LABORAL, SOBRECUALIFICACIÓN, VIVIENDA Y EMIGRACIÓN, PRINCIPALES PROBLEMAS DE LOS JÓVENES EN ESPAÑA (FUNCAS)

La precariedad laboral y la sobrecualificación, el desajuste entre la oferta formativa y las necesidades productivas y el esfuerzo para acceder a una vivienda, junto a la emigración al exterior, son los principales problemas a los que se enfrentan los jóvenes españoles.

• El estudio "La situación actual de los jóvenes en España: integración laboral, educación, vivienda y emigración", editado por Funcas, explica que estos problemas en materia laboral, educativa, residencial y migratoria no son fenómenos aislados, sino que se retroalimentan entre sí:
• Las dificultades de inserción laboral condicionan la posibilidad de emanciparse.
• La emancipación frustrada limita la formación de nuevos hogares.
• La sobrecualificación erosiona el rendimiento de la educación.
• La emigración de los más cualificados perpetúa la especialización que genera insuficiente demanda de trabajo cualificado.

En todos los países europeos, las transiciones juveniles al empleo y a la vida adulta se han vuelto más prolongadas y precarias desde los años setenta del siglo XX.

• La Gran Recesión y la pandemia han agravado esas dificultades.

A pesar del descenso desde el máximo del 42,4% en 2013, la tasa de desempleo juvenil (15 a 29 años) en España sigue siendo una de las más elevadas de la Unión Europea:

• La tasa nini ha mejorado del 22,5% en 2013 al 11,5% en 2025, acercándose a la media de la UE-27.
• Hay un exceso relativo de titulados universitarios en ramas de empleabilidad limitada y déficit de técnicos de nivel intermedio.

España presenta la segunda tasa de sobrecualificación más elevada de la UE-27, por encima del 32% en 2025 para el grupo de 25 a 34 años, frente a una media comunitaria del 21,3%.

Emancipación:

• La tasa de emancipación de los jóvenes de 25 a 29 años cayó del 47% en 2014 al 36% en 2024, un descenso que se produjo pese a que el desempleo juvenil marcaba mínimos desde 2007 y los salarios jóvenes crecían en torno a un 11% en términos nominales.
• Solo el 36,7% de los hogares encabezados por menores de 35 años son propietarios de su vivienda principal, frente al 66% en 2002, la mayor brecha generacional desde que hay registros comparables.

Emigración:

• La emigración exterior de jóvenes nacidos en España es moderada en términos absolutos, pero selectiva en cualificación.

Fuente: Funcas

EL BANCO CENTRAL EUROPEO MANTIENEN SIN VARIACIÓN LOS TRES TIPOS DE INTERÉS, A PESAR DE LA SUBIDA DE LA INFLACIÓN

Fuente: Este archivo está bajo la licencia Creative Commons Atribución 2.0 Genérica .

El Consejo de Gobierno ha decidido hoy mantener sin variación los tres tipos de interés oficiales del Banco Central Europeo:

• Los precios de la energía han continuado subiendo, lo que plantea riesgos al alza para las perspectivas de inflación y a la baja para las perspectivas de crecimiento.
• Aunque los efectos de la perturbación energética aún no se han materializado plenamente, la inflación subyacente se ha mantenido en general estable hasta ahora y los salarios no muestran una respuesta sustantiva en esta fase.
• El mayor alcance y duración de la perturbación energética, así como las implicaciones para los efectos indirectos y de segunda vuelta, probablemente impulsarán la inflación y frenarán el crecimiento.
• Las condiciones de financiación se han endurecido desde la última reunión del Consejo de Gobierno, lo que probablemente afectará a la inflación y al crecimiento.

El Consejo de Gobierno tiene el compromiso de definir la política monetaria de manera que asegure que la inflación se estabilice en su objetivo del 2% a medio plazo:

• El Consejo de Gobierno sigue estando en buena posición para navegar la elevada incertidumbre actual y aplicará un enfoque dependiente de los datos, en el que las decisiones se adoptan en cada reunión, para determinar la orientación apropiada de esa política.
• En particular, sus decisiones sobre los tipos de interés se basarán en su valoración de las perspectivas de inflación y de los riesgos a los que están sujetas, teniendo en cuenta los nuevos datos económicos y financieros, la dinámica de la inflación subyacente y la intensidad de la transmisión de la política monetaria, sin comprometerse de antemano con ninguna senda concreta de tipos.

Tipos de interés oficiales del Banco Central Europeo:

• Los tipos de interés aplicables a la facilidad de depósito, a las operaciones principales de financiación y a la facilidad marginal de crédito se mantendrán sin variación en el 2,50%, el 2,65% y el 2,90%, respectivamente.

Programa de compras de activos (APP) y programa de compras de emergencia frente a la pandemia (PEPP):

• El tamaño de las carteras del APP y del PEPP está disminuyendo a un ritmo mesurado y predecible, dado que el Eurosistema ha dejado de reinvertir el principal de los valores que van venciendo.
• El Consejo de Gobierno está preparado para ajustar todos sus instrumentos en el marco de su mandato para asegurar que la inflación se estabilice en su objetivo del 2% a medio plazo y preservar el buen funcionamiento de la transmisión de la política monetaria.
• Además, el Instrumento para la Protección de la Transmisión está disponible para contrarrestar dinámicas de mercado no deseadas o desordenadas que constituyan una seria amenaza para la transmisión de la política monetaria en los países de la zona del euro, lo que permite al Consejo de Gobierno cumplir con mayor efectividad su mandato de estabilidad de precios.

Fuente: Banco Central Europeo - Dirección General Comunicación

DERECHOS DE LOS CONSUMIDORES POR LA AMORTIZACIÓN ANTICIPADA DE UN PRÉSTAMO AL CONSUMO

Fuente: Banco de España

El contrato de préstamo constituye una obligación esencial, juntamente con el consentimiento y la causa, la entrega de la cosa prestada cuya restitución deberá realizarse en la forma y tiempo pactado, más el abono de intereses si así se hubiere convenido.

Actualización legislación consolidada

La mayoría de los ciudadanos hemos solicitado algún préstamo /crédito al consumo:

• En los contratos se fija una fecha de vencimiento.
• Si hemos pedido un crédito / préstamo podemos en cualquier momento:
• Devolverlo antes de la fecha pactada (amortización o reembolso anticipado):
• Todo el importe pendiente.
• Solo una parte.
• Si devolvemos el préstamo antes de la fecha prevista, la entidad financiera debe descontar la parte de los intereses y de otros gastos que corresponda al tiempo restante del contrato.
• Si el préstamo tenía una duración de tres años y lo devolvemos al cabo de dos, nos ahorraremos los gastos (costes) correspondientes al años restante.

La famosa comisión de apertura:

• La comisión de apertura es la cantidad que las entidades (algunas) cobran al formalizar un contrato de préstamo.
• El TJUE (Tribunal de Justicia de la Unión Europea) estableció que la reducción debe incluir todos los gastos pagados por el préstamo.
• Esto incluye también los gastos que no dependen de su duración, como la comisión de apertura.
• Queda muy claro que si amortizamos un préstamo, la entidad financiera deberá devolver parte de la comisión de apertura.
• Si no hay acuerdo entre el prestamista y el prestatario la cantidad a devolver de la citada comisión, corresponde a los tribunales de justicia dirimir las diferencias.
• Muchos desacuerdo son sobre la forma de calcularla.

El derecho al desistimiento:

• Nos permite cancelar el contrato de préstamo / crédito sin penalización durante los catorce días naturales siguientes a la firma:
• Lo establece la Ley 16/2011, de 24 de junio, de contratos de crédito al consumo.
• La sentencia del Tribunal de la Unión Europea, antes mencionada, se refiere a la devolución anticipada de un préstamo / crédito, aunque contempla que el mismo criterio debe aplicarse cuando una persona desiste del contrato.
• Según las buenas prácticas bancarias, la entidad también debería devolvernos parte de la comisión de apertura en ese caso.
• Las entidades tambien puede cobrar alguna compensación (en algunos casos):
• Si el préstamo es a tipo de interés fijo, la entidad financiera puede cobrar una compensación por los costes que le cause directamente la devolución anticipada. La ley establece estos límites:
• Hasta el 1% de la cantidad amortizada, si falta más de un año para que termine el contrato.
• Hasta el 0,5% de la cantidad devuelta, si restan un año o menos.
• Excepcionalmente, las entidades podrían cobrarnos una cantidad superior, pero estarían obligadas a demostrar que la devolución anticipada les ha causado una pérdida económica directa mayor que esos límites.

Es habitual recibir descuentos por financiar la compra de un coche:

• Algunas entidades ofrecen un descuento si financiamos total o parcialmente la compra de un coche.
• Es muy importante comprobar si el contrato obliga a devolverlo en caso de amortización total.
• La entidad financiera debe explicar con claridad tanto en el contrato de préstamo como en la información previa:
• El descuento que nos aplican, que sea real.
• Las condiciones para conservarlo.
• Cuando tendremos que devolverlo.
• Cualquier penalización por cancelar antes del vencimiento la financiación.
• La penalización y la devolución del descuento son costes diferentes.
• Si surge un desacuerdo, la entidad deberá demostrar la pérdida económica que ha sufrido y justificar la cantidad que reclama.

Corolario:

• Tenemos derecho a que se reduzcan los intereses y los demás costes del préstamo.
• Podemos devolver el préstamo /crédito al consumo antes de tiempo, de forma total o parcial.
• La reducción debe incluir la parte proporcional de la comisión de apertura.
• La entidad solo puede cobrar una compensación en los casos previstos por la ley y dentro de los límites establecidos.
• Si amortizamos el préstamo / crédito que pedimos para comprar un vehículo, es posible que nos quedemos (perdamos) el descuento aplicado en el precio.
• Según las buenas prácticas bancarias, este criterio también debe aplicarse si desistimos del contrato.

Fuente: Banco de España

LA FED MANTIENE LAS TASAS DE INTERÉS (28/10/2026)

La Reserva Federal ha tomado las siguientes decisiones para implementar la postura de política monetaria anunciada por el Comité Federal de Mercado Abierto en su comunicado del 28 de octubre de 2026:

• La Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal votó por unanimidad a favor de mantener el tipo de interés que se paga sobre los saldos de reserva en el 3,90 por ciento, a partir del 29 de octubre de 2026.
• El Comité Federal de Mercado Abierto votó a favor de instruir a la Mesa de Mercado Abierto del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, hasta nuevo aviso, para que ejecute transacciones en la Cuenta de Mercado Abierto del Sistema de conformidad con la siguiente directiva de política interna:
• A partir del 29 de octubre de 2026, el Comité Federal de Mercado Abierto ordena a la Mesa que:
• Realizar operaciones de mercado abierto según sea necesario para mantener la tasa de fondos federales en un rango objetivo de 3,75 a 4 por ciento.
• Realizar operaciones de acuerdos de recompra nocturnos permanentes a una tasa del 4,0 por ciento.
• Realizar operaciones de acuerdos de recompra inversa a un día con una tasa de oferta del 3,75 por ciento y con un límite por contraparte de 160.000 millones de dólares al día.
• Cuando proceda, aumente las tenencias de valores en la Cuenta de Mercado Abierto del Sistema mediante la compra de letras del Tesoro y, si es necesario, de otros valores del Tesoro con vencimientos restantes de 3 años o menos para mantener un nivel de reservas suficiente.
• Renovar en subasta todos los pagos de capital de las tenencias de valores del Tesoro de la Reserva Federal.
• Reinvertir todos los pagos de capital de las tenencias de valores de agencias de la Reserva Federal en letras del Tesoro.

"La Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal votó por unanimidad a favor de aprobar el establecimiento del tipo de interés de referencia en el nivel actual del 4,0 por ciento".

• El Comité continúa con su política de mantener amplias reservas en el sistema bancario.
• La actividad económica se expande a un ritmo sólido. Si bien la incertidumbre persiste, en parte debido a la situación geopolítica, el gasto interno se ha mantenido estable.
• El crecimiento de la productividad es fuerte y la inversión de capital es robusta.
• La creación de empleo ha seguido el ritmo del crecimiento de la fuerza laboral y la tasa de desempleo ha variado poco.
• La inflación se mantiene elevada.
• La recopilación de más información ayudará al Comité a determinar la política adecuada para garantizar que la inflación vuelva a la meta del 2% establecida por el Comité en el plazo previsto.
• El Comité garantizará la estabilidad de precios.

"En la reunión votaron en contra de la medida de política monetaria Lisa D. Cook y Beth M. Hammack, quienes preferían elevar el rango objetivo para la tasa de fondos federales en 1/4 de punto porcentual".

Fuente: Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal

FUNCAS PREVÉ UNA DESACELERACIÓN DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA (15/10/2026)

Fuente: Funcas

La Fundación de las Cajas de Ahorros (Funcas) prevé que la economía española continúe creciendo, aunque a un ritmo cada vez menor durante los próximos años:

• Previsión de crecimiento del PIB de España:
• Crecimiento (variación del PIB en porcentaje):
• En 2026 previsión del 2,5%.
• Para el 2027 del 1,8%.
• Y para el 2028 del 1,7%.
• Principales causas de la desaceleración:
• Inflación elevada:
• Funcas prevé una inflación media del 3,7% en 2026 y del 3,1% en 2027.
• La subida de los precios reduce el poder adquisitivo de las familias y dificulta el consumo.
• Tipos de interés más altos:
• El encarecimiento de la financiación puede frenar la inversión empresarial, las hipotecas y otros gastos de los hogares.
• Menor impulso del turismo:
• Tras varios años de fuerte crecimiento, el sector turístico perdería dinamismo.
• Menor contribución del sector exterior:
• Las importaciones crecerían más que las exportaciones, afectadas por la debilidad de los mercados europeos y la pérdida de competitividad.
• Fin de los fondos europeos: 
• Su agotamiento podría limitar el impulso a la inversión.
• Consecuencias para España:
• Empleo:
• Se crearían unos 770.000 puestos de trabajo netos hasta finales de 2028, aunque a un ritmo más lento.
• Déficit público:
• Aumentaría hasta el 2,9 % del PIB en 2028, reduciendo la capacidad del Gobierno para responder a futuras crisis.
• Poder adquisitivo:
• Los hogares podrían perder capacidad de compra si los precios siguen creciendo por encima de sus ingresos.
• Riesgos futuros: 
• Una inflación más persistente, unos tipos de interés elevados o una menor llegada de inmigrantes podrían debilitar aún más el crecimiento.

Conclusiones de Funcas:

• Considera que la economía española seguirá creciendo durante los próximos años, pero perderá progresivamente fuerza.
• El principal desafío será controlar la inflación, mantener el empleo y mejorar la competitividad de las empresas sin agravar el déficit público.
• España no entrará necesariamente en una recesión, sino en una etapa de crecimiento más moderado, con mayores dificultades para las familias, las empresas y las cuentas públicas.

Fuente: Funcas

KENNY ROGERS

Kenny Rogers, de Houston (Texas):

• Su música gusta a la mayoría de las personas.
• Nacido en el seno de una familia de siete hermanos, él era el cuarto.
• Su madre enfermera y su padre carpintero.
• Un estupendo cantautor y  actor.
• Graduado en la Jefferson Davis High School:
• Sus principios fueron tocando temas  de otros cantantes.
• Música que siempre resulta agradable en cualquier momento.

LA ESTANFLACIÓN ES UN FENÓMENO ECONÓMICO EN EL QUE UNA ECONOMÍA SE VE AFECTADA SIMULTÁNEAMENTE POR EL AUMENTO DE LOS PRECIOS Y EL ESTANCAMIENTO DE LOS NIVELES DE PRODUCCIÓN Y EMPLEO

La estanflación es un fenómeno económico caracterizado por períodos de inflación considerable, crecimiento escaso o nulo y alto desempleo:

• Antes de la década de 1970, las teorías económicas dominantes sugerían que la inflación casi siempre aumentaba cuando la tasa de desempleo era baja y disminuía cuando era alta. Desde entonces, los economistas han tenido que refinar sus teorías económicas.

¿Qué es la estanflación?

• La estanflación es un término utilizado para describir una economía que experimenta una inflación significativa, un alto desempleo y un crecimiento económico lento o nulo.
• El término es una combinación de las palabras «estancamiento del PIB e inflación.
• Los períodos de estanflación prevalecieron en las décadas de 1970 y 1980 en la mayoría de las principales economías.
• Esto sorprendió a los economistas, ya que la teoría económica dominante de la época, la teoría macroeconómica keynesiana, postulaba que los aumentos de la inflación y el desempleo no podían ocurrir simultáneamente.
• Esta idea se basóm en parte, en la Curva de Phillips , un modelo económico utilizado para argumentar la existencia de una relación inversa entre el desempleo y la inflación.
• Desde entonces, los economistas han identificado numerosos factores potenciales que influyen en la estanflación, como un shock repentino de oferta y políticas gubernamentales perjudiciales.

Nota:

• Si bien la estanflación prevaleció en la década de 1970 durante la crisis del petróleo y en la de 1980, no ha sido un problema en los últimos tiempos:
• Los gobiernos han colaborado estrechamente con los bancos centrales para monitorear e intervenir con el fin de controlar la inflación sin provocar una disminución de la producción económica y evitando políticas que probablemente la fomenten.

¿Qué causa la estanflación?

Las causas de la estanflación son objeto de un intenso debate entre los economistas, ya que la teoría económica predominante antes de la década de 1970, impulsada por la estanflación, no la creía posible, ya que la Curva de Phillips respaldaba la teoría de que el desempleo y la inflación estaban inversamente relacionados. Sin embargo, los economistas han sugerido diversas teorías sobre sus causas.

1.Shock de oferta:

• La teoría del shock de oferta postula que la estanflación se produce como resultado de una disminución repentina en la oferta de un servicio o producto.
• Esto provoca un aumento drástico de los precios, lo que suele reducir los márgenes de beneficio de la mayoría de las empresas y ralentizar el crecimiento económico.

2. Malas políticas monetarias:

• La teoría de las malas políticas sostiene que la estanflación suele ser resultado de una mala política económica.
• El intento del banco central y del gobierno de regular la economía suele llevarlos a tomar decisiones equivocadas:
• Por ejemplo, antes de la década de 1970, Estados Unidos se centró en el máximo empleo en toda su economía tras la Ley del Empleo de 1946 , lo que, inadvertidamente, provocó un aumento de la inflación y afectó al empleo y al crecimiento.
• Las políticas gubernamentales que regulan la economía también pueden tener un impacto, como lo demuestra la estrategia de Nixon de devaluar el dólar e instaurar congelaciones de salarios y precios, conocida como el Shock de Nixon.
• En última instancia, los bancos centrales y los legisladores tienen dificultades para abordar la estanflación, ya que las intervenciones para apoyar sus objetivos de estabilidad de precios, bajo desempleo y crecimiento económico pueden ser contradictorias.

3. Acumulación diferencial:

• La teoría creada por los economistas Jonathan Nitzan y Shimshon Bichler:
• La explicación de la estanflación basada en la acumulación diferencial sostiene que existe una relación entre las fusiones y adquisiciones, la estanflación y la globalización.
• Similar a la teoría del shock de oferta, postulan que la acumulación diferencial impulsa las fusiones y adquisiciones, las cuales concentran el poder de limitar la oferta de materias primas y el capital acumulado en menos manos, lo que conlleva un mayor riesgo de estanflación.

4. Demanda de atracción:

• Propuesta por el economista Eduardo Loyo:
• La teoría de la estanflación por demanda sugiere que ésta puede ocurrir exclusivamente por shocks monetarios, sin necesidad de un shock de oferta.
• Esto ocurre cuando los gobiernos implementan regulaciones de ajuste monetario, como el aumento de la tasa de interés federal o una reducción de la oferta monetaria.

5. Aumento de costos:

• La teoría de la inflación de costos considera la inflación de la oferta como un factor clave de la estanflación:
• En este caso, el aumento de precios genera desempleo, ya que suele reducir los márgenes de beneficio de las empresas, lo que a su vez reduce la producción económica.
• La inflación de la oferta también puede verse afectada por factores como aranceles, aumentos salariales o escasez de mano de obra.

6. Fin del patrón oro

• Históricamente, la decisión de Nixon de poner fin a la convertibilidad del dólar estadounidense en oro, lo que provocó el fin del Sistema de Bretton Woods:
• Se considera un factor desencadenante de la estanflación de la década de 1970.
• El patrón oro hizo a Estados Unidos vulnerable a las corridas, (pánico ocurre cuando se pierde la confianza y retiran sus fondos de forma masiva y simultánea), de los inversores en oro, ya que había más dólares en manos extranjeras que reservas de oro en el país.
• En 1971, Nixon cerró la ventanilla del oro que permitía el intercambio de dólares por oro.
• En 1976, el valor del dólar estadounidense se desvinculó oficialmente del oro.
• Ambas medidas devaluaron el dólar, lo que afectó la inflación y el crecimiento económico y condujo a la estanflación.

Conclusión:

• No todos los economistas están de acuerdo sobre las causas de la estanflación. Sigue siendo un tema de intenso debate.
• La mayoría coincide en que la estanflación es un problema.

Consecuencia de la estanflación económica:

• ¿Cuáles son las consecuencias de la estanflación para la gente común?:
• Cuando ocurre, tiene un impacto directo en la asequibilidad, dificultando que muchos cubran sus necesidades básicas, especialmente quienes se encuentran desempleados.
• Para quienes tienen empleo, la estanflación podría conllevar riesgos de pérdida de empleos y salarios más bajos, lo que reduciría la confianza y el poder adquisitivo de los consumidores.
• Los inversores también sufren la estanflación:
• Esta suele resultar en menores márgenes de beneficio debido al aumento de los precios de los insumos y la disminución de las ventas:
• Esto repercute en el mercado bursátil, ya que el S&P 500 ha tenido una rentabilidad media del 2,5% trimestral en los últimos 60 años, pero históricamente ha tenido una rentabilidad del -2,1% en épocas de estanflación, según un informe de Goldman Sachs .
• La estanflación puede afectar directamente a los inversores al reducir el crecimiento de las ganancias por acción de las empresas, lo que a su vez repercute en los precios de las acciones.
• Los inversores en dividendos también podrían verse afectados negativamente, ya que las empresas reducen o suspenden sus dividendos para ahorrar efectivo:
• Quienes invierten en acciones de crecimiento podrían sufrir pérdidas significativas, ya que muchos inversores podrían haber previsto objetivos de crecimiento que la estanflación dificultaría su cumplimiento.
• Si la estanflación se prolonga lo suficiente, algunas empresas podrían quebrar, lo que causaría pérdidas significativas a los inversores:
• La incapacidad de las empresas para pagar sus deudas probablemente también afectaría los precios de los bonos. Sin embargo, existen maneras en que los inversores pueden cubrir el riesgo de inflación, incluyendo fondos diseñados específicamente para afrontar periodos de alta inflación.
• Los inversores preocupados por el impacto de la estanflación en sus carteras tal vez quieran cambiar su estrategia de inversión o decidir permanecer en acciones de primera línea de industrias básicas con ganancias estables que probablemente resistan la estanflación o se recuperen rápidamente.
• La estanflación podría afectar al comercio internacional al incrementar los precios globales de las materias primas, incluidos los alimentos, lo que encarece considerablemente las operaciones comerciales y aumenta aún más la inflación:
• El desempleo, tanto nacional como global, también puede reducir la producción económica mundial, la confianza del consumidor y el gasto, lo que aumenta el desempleo en más áreas debido a la interconexión del comercio global.
• Las diferentes políticas nacionales para combatir la estanflación también podrían afectar al comercio mundial, ya que crean diferentes condiciones para la recuperación que podrían entrar en conflicto:
• Esto suele afectar más a las economías emergentes y en desarrollo, ya que muchos de estos países no tienen la capacidad de implementar las políticas monetarias o de estímulo que otras naciones utilizan para combatir la estanflación debido a sus elevadas ratios de déficit/PIB.

Ejemplo de estanflación de la década de 1970:

• El ejemplo más comúnmente citado de estanflación es la crisis del petróleo de la década de 1970. En octubre de 1973, la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) declaró un embargo de envío de petróleo a los Estados Unidos y a los aliados europeos de Israel en respuesta al apoyo occidental a Israel durante la Guerra del Yom Kippur:
• El embargo petrolero provocó un aumento inmediato de los precios del petróleo de más del 300%.
• Esto generó graves problemas en Estados Unidos, un país dependiente del automóvil, donde los precios del petróleo se mantuvieron elevados incluso después del fin del embargo en marzo de 1974.
• Coincidió con la migración de empleos manufactureros fuera de EE. UU. para ahorrar en mano de obra y el aumento de los gastos de la guerra de Vietnam, lo que condujo a un período prolongado de estanflación, donde los elevados precios del petróleo provocaron un rápido aumento de la inflación, un aumento del desempleo y un estancamiento de la economía.
• El giro de la economía estadounidense desde el sector manufacturero hacia empleos de servicios peor remunerados provocó que los salarios reales dejaran de crecer y condujo a una menor confianza del consumidor y a una reducción del gasto, lo que exacerbó aún más la crisis:
• El presidente Richard Nixon intentó mitigar la estanflación de la década de 1970 devaluando el dólar y declarando congelaciones de precios y salarios.
• Sin embargo, esta estrategia no funcionó y Jeremy Siegel, un destacado economista, la considera uno de los grandes fracasos de la política macroeconómica estadounidense.
• Muchos economistas creen ahora que el crecimiento de la oferta monetaria impulsado por la Reserva Federal fue el principal factor de la crisis de estanflación de la década de 1970.
• En aquel entonces, se creía que la alta inflación conllevaba un bajo desempleo, pero durante la década de 1970, tanto el desempleo como la inflación aumentaron:
• Para frenar la estanflación, fue necesario recalibrar la política económica para centrarse en el bajo desempleo y la estabilidad de precios.

Conclusión:

• No todos los economistas creen que el embargo petrolero y la escasez de petróleo fueron la causa principal de la estanflación de la década de 1970.

Respuestas a la estanflación:

• Responder a la inflación es difícil tanto para los bancos centrales como para los responsables de las políticas económicas, ya que centrarse en un aspecto del problema puede tener un impacto negativo en otro:
• Por ejemplo, el aumento de los tipos de interés eleva el coste del crédito y reduce la demanda, lo que a su vez reduce la inflación, pero también provoca una desaceleración del crecimiento del PIB.

Respuestas monetaristas:

• Una respuesta monetarista a la estanflación sería reducir la inflación incluso si esta provoca un aumento a corto plazo del desempleo y una disminución del crecimiento económico:
• Esta estrategia, empleada por el gobierno conservador del Reino Unido entre 1979 y 1984, condujo a una recesión.

Respuestas del lado de la oferta:

• Aumentar la oferta agregada mediante políticas diseñadas para apoyar a las empresas a reducir costos y aumentar la eficiencia, como la desregulación y la suspensión de aranceles, podría utilizarse para abordar la inflación de costos:
• Estas estrategias suelen descartarse, ya que son políticas nacionales para abordar la escasez global de oferta.

Respuestas al control salarial:

• Si la estanflación es causada por el aumento de los salarios, se podría implementar un control salarial para limitar los rápidos aumentos salariales que están causando inflación de precios y reduciendo los márgenes de ganancia.

Respuestas neoclásicas:

• El economista Friedrich Hayek propuso que los gobiernos combatieran la inflación poniendo fin a las políticas monetarias expansivas y esperando a que los precios se ajustaran mediante el libre mercado:
• Esto implica reducir medidas como la expansión de la oferta monetaria y las reducciones de los tipos de interés.

Esperando respuestas:

• Muchos economistas creen que lo mejor ante la estanflación podría ser no hacer nada:
• En ocasiones, la estanflación puede corregirse con el tiempo, y las intervenciones para intentar frenarla podrían provocar recesiones con caídas drásticas del PIB.

Cobertura contra la inflación:

• Los inversores preocupados por el impacto de la estanflación en sus carteras tal vez quieran cambiar su estrategia de inversión o decidir permanecer en acciones de primera línea de industrias básicas con ganancias estables que probablemente resistan la estanflación o se recuperen rápidamente.
• Existen otras maneras en que los inversores pueden cubrir el riesgo de inflación, incluyendo la inversión en fondos diseñados específicamente para afrontar periodos de alta inflación.
• Como ocurre en cualquier mercado o entorno económico, es prudente que los inversores a largo plazo mantengan la diversificación y continúen con el promedio del costo en dólares y el reequilibrio periódico de su cartera.

Resumen:

• Los economistas han luchado durante mucho tiempo para comprender las causas de la estanflación y la mejor manera de intervenir cuando ocurre. Si bien existen numerosas teorías, estas son muy controvertidas.
• La estanflación es un problema complejo de abordar, lo que dificulta que los bancos centrales y los responsables políticos respondan eficazmente.

Fuente: Escrito por Amanda Réaume (Seeking Alpha)

ESTADO DE LA POBREZA EN GALICIA 2026

El XVI informe “O Estado da Pobreza en Galicia 2026”, revela que en el año 2025 la pobreza y la exclusión social aumentó 3,3 puntos afectando a 600.000 gallegos y gallegos:

• Este incremento en la pobreza afecta especialmente a la población joven: el 27,6% de jóvenes 18 y 29 años están en riesgo de pobreza y exclusión social.
• El Estado de Bienestar evitó que 747.000 personas entrasen en pobreza.
• La modificación de la Ley de Inclusión Social, el apoyo a familias monoparentales, medidas específicas para la juventud y atajar la emergencia de la vivienda : retos en la reducción de la pobreza y la creciente desigualdad.
• Es urgente condenar los discursos de odio que alientan la violencia y criminalizan a las personas en situación de pobreza para poder avanzar en políticas sociales.