LA TASA DE DESEMPLEO EN ESTADOS UNIDOS DISMINUYÓ UN POCO EN DICIEMBRE DE 2025

 

Datos más significativos:

• El desempleo en Estados Unidos cayó del 4,5% en noviembre al 4,4% en diciembre, rompiendo una tendencia al alza en la tasa de desempleo que comenzó en julio.
• La economía agregó 50.000 puestos de trabajo en diciembre, mostrando un crecimiento sostenido del empleo desde noviembre, cuando agregó 56.000 puestos de trabajo.
• Los efectos remanentes del cierre del gobierno retrasaron la publicación de los datos necesarios para medir los flujos de entrada y salida del desempleo en diciembre.

Este análisis forma parte del trabajo continuo de los economistas de la Reserva Federal de St. Louis para comprender la economía estadounidense y regional:

• La tasa de desempleo en Estados Unidos disminuyó ligeramente en diciembre, situándose en el 4,4%, lo que representa un cambio con respecto a la tendencia que la vio aumentar de forma gradual pero constante, del 4,1% en junio al 4,5% en noviembre.
• El descenso en diciembre se debió a un aumento de 0,1 puntos porcentuales en la tasa de empleo y a una caída de 0,1 puntos porcentuales en la tasa de participación laboral. Ambos factores influyeron en la presión a la baja sobre la tasa de desempleo. En diciembre, el desempleo se situó 0,7 puntos porcentuales por encima de su media mensual de 2019, antes de la pandemia de COVID-19.
• La tasa de desempleo de noviembre se revisó a la baja, del 4,6% al 4,5%, como parte de las revisiones periódicas de fin de año del factor de ajuste estacional para los datos de hogares.
• Las tasas de desempleo de febrero, mayo y julio se revisaron al alza en 0,1 puntos porcentuales.
• El empleo total en nómina no agrícola creció de forma sostenida en diciembre.
• La economía añadió 50.000 puestos de trabajo el mes pasado, en comparación con los 56.000 de noviembre. Sin embargo, los datos más recientes revisan a la baja el aumento de empleos de noviembre, de 64.000 a 56.000, y al alza la pérdida de empleos de octubre, de 105.000 a 173.000.
• En conjunto, la disminución de la tasa de desempleo de diciembre, que sigue siendo moderada según los estándares históricos, y el crecimiento sostenido del empleo sugieren una estabilización del mercado laboral.

Fuente: Reserva Federal de San Luis

EL DESEMPLEO Y LAS NÓMINAS AUMENTAN EN SEPTIEMBRE 2025 EN LOS ESTADOS UNIDOS

La tasa de desempleo en Estados Unidos subió al 4,4% en septiembre, desde el 4,3% en agosto. Datos más precisos muestran que la tasa aumentó al 4,440% desde el 4,324%, respectivamente.

• El aumento de las cifras de septiembre se debió principalmente al incremento de personas que se incorporaron al mercado laboral en busca de trabajo.
• A pesar del modesto aumento de la tasa de desempleo, los incrementos relativamente sólidos en la creación de empleo en septiembre sugieren que no hay un debilitamiento alarmante en el mercado laboral.
• Si bien la tasa de desempleo general aumentó al 4,4% en septiembre, la tasa sin redondear muestra un incremento ligeramente mayor desde agosto, de 0,12 puntos porcentuales
• La incorporación de personas al mercado laboral superó la creación de empleo, lo que provocó un ligero aumento de la tasa de desempleo.

Fuente: El desempleo y las nóminas aumentan en septiembre ”, St. Louis Fed On the Economy, 20 de noviembre de 2025.

INCERTIDUMBRE Y VOLATILIDAD EN ESTE AÑO 2025

Las fuerzas impredecibles pueden generar incertidumbre política.

• Los participantes del mercado, a su vez, pueden revisar sus expectativas y provocar fluctuaciones rápidas en los precios de los activos. Esto ocurrió a principios de 2025, cuando el S&P 500, el VIX y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años experimentaron fluctuaciones extremas e indeseadas después de que el presidente Trump anunciara aranceles generalizados y otros países anunciaran represalias. Este episodio de volatilidad se situó en el percentil 99 de los cambios históricos desde 1990, pero remitió a finales de abril.
• La volatilidad del precio de las acciones también aumenta durante las crisis manifiestas, como la Gran Crisis Financiera de 2008 y el confinamiento por la pandemia de COVID-19 en marzo de 2020.
• Los consumidores e investigadores pueden confiar en la FRED para obtener acceso sin restricciones a los datos relevantes y en el Blog de la FRED para el análisis experto de esos datos, incluyendo cómo medir, rastrear y comprender mejor la volatilidad del precio de las acciones.
• La incertidumbre comercial comenzó a aumentar a finales de 2024 y coincidió con un aumento repentino de las importaciones hasta marzo de 2025.
• La principal fuente de importaciones fue Europa, el principal país fue Suiza y el principal producto fue el oro. Este aumento en las compras de oro probablemente fue una medida de precaución por parte de empresas e inversores que buscaban un activo refugio ante la creciente incertidumbre sobre la política comercial.

Fuente: stlouisfed.org

La incertidumbre en torno a la política comercial puede afectar significativamente los flujos comerciales internacionales. El gráfico FRED, muestra un índice de incertidumbre sobre la política comercial y el cambio porcentual en las importaciones. El aumento repentino de la incertidumbre a finales de 2024 coincide con el aumento de las importaciones, lo que sugiere que los importadores estadounidenses aceleraron sus compras preventivamente como medida de precaución ante aumentos arancelarios u otras perturbaciones comerciales previstas.

TRUMP SE PLIEGA A LA PRESIÓN DE LAS DEUDAS DE EEUU. POSPONE 90 DÍAS UNA PAUSA ARANCELARIA TRAS DISPARARSE LA RENTABILIDAD DEL BONO A 10 AÑOS

Rendimiento de mercado de los títulos del Tesoro estadounidense con vencimiento constante a 10 años. (gráfico de la FRED)

El rendimiento del bono de los Estados Unidos a 10 años el pasado 11 de abril de 2025 llegó al 4,48%. Trump declara la guerra comercial al mundo con un arancel universal del 10% y castigos mayores a sus principales socios. El presidente se muestra desafiante.

El bono a 10 años pasa del 4,01 del día 4 de abril a 4,48 el 11 de abril.

Los analistas ven que la dirección del rendimiento alcista de la deuda estos días de guerra arancelaria es inusual, porque en tiempos de incertidumbre, los inversores se refugian en los bonos y al aumentar la demanda, se encarecen el precio de los títulos y baja el tipo de interés.

Hay un menor apetito de los inversores por los bonos de los Estados Unidos y consecuentemente un aumento de las ventas por parte de los tenedores de la deuda. Los participantes del mercado minimizaron el “gran día de la liberación”. Fue el mercado de bonos de EEUU el que hizo recular al liberador y decretar una pausa de 90 día, después de que el rendimiento del bono a 10 años se incremento del 4,1% al 4,48%. Ver en el gráfico. Después de la pausa, hubo caídas moderadas, situándose el 15 de abril de 2025 en el 4,35% (ver gráfico).

PRODUCTO INTERNO BRUTO REAL - FRED

Fuente: Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos vía FRED

Las áreas sombreadas indican recesiones en Estados Unidos.