LA DEUDA DE LAS ADMINISTRACIONES PÚBLICAS SE SITUÓ EN ABRIL DE 2026 EN EL 101% DEL PIB

La deuda de las Administraciones Públicas fue del 101% del PIB, con un crecimiento interanual del 4,4%. El Estado y las Comunidades Autónomas aumentaron su deuda, mientras que las Corporaciones Locales la redujeron.

1. Situación general:

• En abril de 2026, la deuda de las Administraciones Públicas españolas fue del 101% del PIB, lo que supone una bajada de 1,6 puntos porcentuales respecto al año anterior.
• En términos absolutos, la deuda alcanzó los 1.736 mil millones de euros, creciendo un 4,4% respecto al año anterior.

2. Por subsectores:

• Estado: Deuda de 1.582 mil millones de euros (92% del PIB), subió un 4,5% interanual.
• Otras Unidades de la Administración Central: 33 mil millones de euros (1,9% del PIB), bajó un 6,5%.
• Seguridad Social: 136 mil millones de euros (7,9% del PIB), subió un 7,9% debido a préstamos del Estado.
• Comunidades Autónomas: 351 mil millones de euros (20,4% del PIB), subió un 3,6%.
• Corporaciones Locales: 21 mil millones de euros (1,2% del PIB), bajó un 9,5%.
• Consolidación (deuda entre subsectores): 387 mil millones de euros (22,5% del PIB), subió un 3,5%.

3. Evolución desde diciembre anterior:

• La deuda total aumentó en 37,7 mil millones de euros desde diciembre de 2025.
• El Estado, Comunidades Autónomas y Corporaciones Locales aumentaron su deuda, mientras que las Otras Unidades de la Administración Central la redujeron.

4. Por instrumentos:

• Todos los instrumentos de deuda crecieron respecto al año anterior.
• Los valores a largo plazo y los préstamos a más de un año crecieron un 3,9% y un 7,1% respectivamente.
• Los instrumentos a corto plazo también crecieron un 7,1%.

5. Información adicional:

• Más detalles y datos históricos están disponibles en la web del Banco de España.

PROYECCIONES E INFORME TRIMESTRAL DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA - JUNIO 2026

CLICAR Proyecciones macroeconómicas e informe trimestral de la economía española

CRECIMIENTO EN ESPAÑA, DEMANDA INTERNA Y SECTOR EXTERIOR

Fundación de las Cajas de Ahorros (Funcas) goza de una alta credibilidad y es considerada una de las instituciones de análisis económico más prestigiosas de España. De Funcas:

• Su Panel de Previsiones, publicado de forma bimestral, es una de las referencias macroeconómicas más consultadas por los mercados, el Banco de España y las propias administraciones: Tiene reconocimientos insititucional, consenso de independencia y rigor metodológico.

Funcas dice que el crecimiento de España se sustenta exclusivamente en la demanda interna, tras la pérdida de tracción de los motores externos.

Detallan las claves principales expuestas por la institución en sus últimos informes de coyuntura:

• Los motores del crecimiento nacional:
• Consumo privado resistente: Las familias gastan a buen ritmo gracias a la continuada creación de empleo y a una paulatina recuperación de la capacidad adquisitiva de los salarios.
• Inversión en alza: La inversión gana peso, especialmente en el sector de la construcción (tanto residencial como de infraestructuras) y en bienes de equipo, fuertemente impulsada por la ejecución final de los fondos europeos Next Generation.
• El lastre exterior: El sector exterior (exportaciones y turismo) ha dejado de aportar crecimiento neto debido al estancamiento de los mercados europeos principales y la normalización del turismo tras su época de saturación postpandemia.
• Perspectivas de desaceleración y PIB:
• Tras avanzar con notable fuerza y superar la media de la eurozona (con un crecimiento en el entorno del 2,9%), Funcas prevé una ralentización gradual.
• Las estimaciones sitúan el avance del PIB en un 1,9% y un 1,7% para los próximos años de este ciclo expansivo.
• Riesgos y condicionantes estructurales:
• El movimiento migratorio: El 65% del empleo creado en el último trienio se ha debido a la fuerza laboral extranjera. Funcas avisa de que el flujo de trabajadores inmigrantes comenzará a moderarse.
• Escasez de vivienda: La falta de oferta inmobiliaria actúa como un cuello de botella directo que restringe la movilidad geográfica y frena la llegada de nueva mano de obra.
• Incertidumbre geopolítica: El encarecimiento de los fletes comerciales y los conflictos en Oriente Próximo suponen un riesgo latente de inflación por el coste de la energía.

AYUDA A UCRANIA

Fuente Elaboración propia - Datos El Rastreador de Apoyo a Ucrania del Instituto Kiel 

Ayuda exterior a Ucrania medida como porcentaje del Producto Interno Bruto de cada país en 2021

• En febrero de 2022 Rusia invadió Ucrania, desde Crimea y Bielorrusia. Un conflicto catastrófico en el viejo continente.
• La ONU estima que, hasta el mes de noviembre de 2025, murieron en Ucrania cerca de 15.000 personas.
• Fuentes expertas estiman que las bajas militares en los dos bandos se cuentan por cientos de miles.

Numerosos países enviaron ayuda a Ucrania.

• El país más contribuyente fue Estados Unidos con más de 130.500 millones de dólares usa. No lo fue en términos proporcionales a su PIB.

El Blog Reserva Federal de San Luis realiza el estudio del motivo por el que algunos países aportan más ayuda que otros, en proporción a su PIB

• El Instituto Kiel (Rastreador de apoyo a Ucrania) facilita los datos ayuda gubernamental al Blog de la Reserva Federal de San Luís, desde el 24 de enero de 2022 hasta el año 2025.
• Se incluyen distintas ayudas a Ucrania de 41 países.
• Se reflejan las ayudas bilaterales totales: ayudas militares, ayudas financieras y ayuda humanitaria.
• El grafio refleja las ayudas de cada país a Ucrania entre 2022 y 2025, expresado en porcentaje de PIB.
• Todos los países relacionados destinaron una parte de ayuda a Ucrania.
• Los países europeos fueron los más generosos de los países analizados.
• Dinamarca aportó algo más del 3% de su PIB (la mayor proporción de todos los países).
• Estados unidos aportan la mayor cantidad de dólares, pero solamente representa un 0,56% de su PIB del año 2021.
• La proximidad juega un papel relevante en las aportaciones.
• Letonia, Estonia, Lituania, Noruega, Suecia, Finlandia y Polonia están entre las mayores aportaciones en relación a sus PIB,s. Son países que están más cerca de Rusia y se sienten muy amenazados por un éxito militar ruso en Ucrania.
• Los 10 países no europeos que prestaron ayuda a Ucrania fue del 0,18% (promedio) de su PIB.
• Los 31 países europeos aportaron el 0,77% de su PIB.

Países que aparecen en el gráfico:

• Los 27 países de la Unión Europea.
• Países del G7 que no pertenecen a la Unión Europea: Canadá, Gran Bretaña, Japón y Estados Unidos.
• Restos de países: Australia, China, Islandia, India, Nueva Zelanda, Noruega, Corea del Sur, Suiza, Taiwán y Turquía.

Fuente: Federal Reserve Bank of ST Louis (Anna Cole y Christopher J. Neely)

EL PRESIDENTE DE LA RESERVA FEDERAL DE ST. LOUIS, ALBERTO MUSALEM, HABLÓ EN UN EVENTO DEL AMERICAN ENTERPRISE INSTITUTE EN WASHINGTON, DC. DISCURSO TITULADO "PERSPECTIVAS ECONÓMICAS Y POLÍTICA MONETARIA"

Fuente:https://www.stlouisfed.org/

Resumen de su intervención:

• Las perspectivas económicas son muy inciertas.
• Un escenario base para 2026 prevé un crecimiento del PIB real cercano a su potencial, una tasa de desempleo que se mantenga en torno a su nivel actual y una inflación subyacente que comience a disminuir gradualmente hasta alcanzar el 2 % a finales de año. Sin embargo, otros resultados son plausibles.
• Los riesgos para el mercado laboral y la inflación se inclinan en direcciones desfavorables, es decir, hacia un mercado laboral más débil y una mayor persistencia de una inflación superior al objetivo.
• Manifestó que apoyó la reciente decisión del FOMC de mantener la tasa de interés oficial en el rango del 3,5% al ​​3,75%.
• La política actual está bien posicionada para abordar los riesgos que afectan a ambos objetivos del doble mandato, y preveo que el tipo de interés oficial actual seguirá siendo apropiado durante algún tiempo.
• En las próximas semanas y meses, seguiré perfeccionando mi perspectiva económica y mi evaluación del equilibrio de riesgos para buscar una trayectoria de tipos de interés con visión de futuro que posicione mejor la política monetaria para lograr y mantener el máximo empleo y la estabilidad de precios para toda la población de los Estados Unidos.

DETALLE DE PROYECCIONES E INFORME TRIMESTRAL DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA (MARZO 2026)

 

Fuente: Banco de España

Proyecciones Macroeconómicas de España (Clicar)

BUEN MOMENTO DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA

Datos de la economía española

• La economía de España está en un buen momento (dulce).
• La tasa de paro se situó por debajo de la barrera psicológica del 10%.
• El último trimestre de 2025, hubo un ritmo de crecimiento acelerado.
• El Pib en el año 2025 avanzó el doble que la media de la eurozona (2,8%).
• El aumento de la población en España, fruto del fenómeno migratorio, ha sido satisfactoria para incorporar mano de obra al mercado laboral.
• Los extranjeros/as que llegaron a España contibuyeron a una mejora del bienestar, en términos materiales, según los indica el Pib per cápita.

Los gráficos ponen de relieve estas realidades:

• Desde el año 2019 la población española aumentó un 4,7% (más del doble que en la eurozona). Este guarismo se explica por la inmigración.
• El Pib per cápita (mismo período) avanzó un 5,1%. Dato que está por encima de la media europea. Fuente: Funcas, Raaymond Torres

LA AIReF PUBLICA LA ESTIMACIÓN DE LA COMPOSICIÓN POR CCAA DEL PIB NACIONAL DEL CUARTO TRIMESTRE DE 2025

La Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (AIReF) publicó hoy, 02/02/2026 la estimación del PIB de las Comunidades Autónomas (CCAA) para el cuarto trimestre de 2025 mediante la metodología denominada METCAP (Metodología de Estimación Trimestral por Comunidades Autónomas del PIB), creada por la Institución.

• METCAP proporciona la primera estimación de acceso libre en España que ofrece estos datos y su actualización está disponible cada trimestre para todos los interesados en la página web de la AIReF.
• Estas estimaciones se realizan una vez que el Instituto Nacional de Estadística (INE) publica el dato de avance trimestral del PIB de España. Así, el 30 de enero de 2026 se publicó el dato correspondiente al cuarto trimestre del año.
• El resumen de los datos de las estimaciones del crecimiento del PIB por CCAA y su evolución tanto en tasas intertrimestrales como en tasas interanuales se puede observar en las siguientes tablas:

• En términos interanuales, Comunidad Valenciana es la comunidad que registra mayor crecimiento del PIB (3,2%), seguida de Andalucía y la Comunidad de Madrid, ambas con un crecimiento del 2,9% en el cuarto trimestre del año.
• Asturias, por el contrario, presenta la menor cifra de crecimiento (1,8%), seguida de Galicia (1,9%), la Comunidad Foral de Navarra, Aragón y País Vasco, todas ellas con un incremento del 2%.
• En tasas de variación trimestrales, destaca de nuevo el dinamismo de la Comunitat Valenciana, con un crecimiento del 1%, seguida de Andalucía y Castilla y León, las dos con un crecimiento del 0,9%.
• En el lado contrario, la Comunidad Foral de Navarra, Cantabria, País Vasco, el Principado de Asturias y La Rioja registran las cifras más bajas, todas con un incremento intertrimestral del PIB del 0,6%.

La metodología utilizada por la AIReF, combina tres tipos de información estadística disponible para el análisis regional: los datos mensuales de indicadores de coyuntura desagregados a nivel territorial, los datos anuales compilados en términos de contabilidad nacional por la Contabilidad Regional de España (CRE) y, finalmente, las estimaciones para el conjunto nacional publicadas por la Contabilidad Nacional Trimestral (CNTR).

UN VISTAZO A LA ECONOMÍA DE LOS ESTADOS UNIDOS

1º) CUENTAS ECONÓMICAS NACIONALES ESTADOS UNIDOS

• PRODUCTO INTERIOR BRUTO Tercer Trimestre de 2025 (Actualizado): +4,4%.
• PRODUCTO INTERIOR BRUTO SegundoTrimestre de 2025: +3,8%.
• El producto interior bruto (PIB) real aumentó a una tasa anual del 4,4 % en el tercer trimestre de 2025 (julio, agosto y septiembre), según la estimación actualizada publicada por la Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos.
• En el segundo trimestre, el PIB real aumentó un 3,8%. Este aumento del PIB real en el tercer trimestre reflejó aumentos en el gasto de consumo, las exportaciones, el gasto público y la inversión.
• Las importaciones, que se restan al cálculo del PIB, disminuyeron.

Ingresos y gastos personales, octubre y noviembre de 2025

• Noviembre de 2025: +0,3%
• Octubre de 2025:+0,1%
• Los ingresos personales aumentaron 30.6 mil millones de $ (0.1% a tasa mensual) en octubre, seguidos de un aumento de 80.0 mil millones de $ (0.3%) en noviembre, según estimaciones publicadas hoy por la Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos.
• El ingreso personal disponible (IPD) (ingreso personal menos impuestos corrientes personales) aumentó 12.0 mil millones de $ (0.1%), seguido de un aumento de 63.7 mil millones de $ (0.3%).
• El gasto de consumo personal (GCP) aumentó 98.6 mil millones de $ (0.5%), seguido de un aumento de 108.7 mil millones de $ (0.5%).

2º) CUENTAS ECONÓMICAS INTERNACIONALES ESTADOS UNIDOS

Transacciones internacionales en EE. UU., tercer trimestre de 2025

• Tercer Trimestre de 2025: 226,4 mil millones de $
• Segundo Trimestre de 2025: 249,2 mil millones de  $
• El déficit por cuenta corriente de Estados Unidos se redujo en 22.800 millones de dólares, o un 9,2 %, hasta los 226.400 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, según las estadísticas publicadas hoy por la BEA.
• El déficit revisado del segundo trimestre fue de 249.200 millones de dólares.
• El déficit del tercer trimestre representó el 2,9 % del producto interior bruto (PIB) en dólares corrientes, frente al 3,3 % del segundo trimestre.

Comercio internacional de bienes y servicios de Estados Unidos, octubre de 2025

• Octubre de 2025: 29,4 millones de $
• Septiembre de 2025: 48,1 mil millones de $
• El déficit comercial de bienes y servicios de EE. UU. disminuyó en octubre de 2025, según la Oficina de Análisis Económico de EE. UU. y la Oficina del Censo de EE. UU.
• El déficit disminuyó de 48.1 mil millones de $ en septiembre (revisado) a 29.4 mil millones de $ en octubre, debido al aumento de las exportaciones y la disminución de las importaciones.
• El déficit de bienes disminuyó 19.2 mil millones de $ en octubre, a 59.1 mil millones de $.
• El superávit de servicios disminuyó 0.4 mil millones de $ en octubre, a 29.8 mil millones de $.

Posición de inversión internacional de EE. UU., tercer trimestre de 2025

• Finales del Tercer Ttrimestre de 2025: 27,61 billones de $
• Final del Segundo Trimestre de 2025: 26,16 billones de $
• La posición de inversión internacional neta de EE. UU., la diferencia entre los activos y pasivos financieros extranjeros de los residentes estadounidenses, fue de -27,61 billones de dólares al final del tercer trimestre de 2025, según las estadísticas publicadas hoy por la Oficina de Análisis Económico de EE. UU.
• Los activos totalizaron 41,27 billones de dólares y los pasivos, 68,89 billones de dólares. Al final del segundo trimestre, la posición de inversión neta fue de -26,16 billones de dólares (revisada).

Nueva inversión extranjera directa en Estados Unidos, 2024

• Los gastos de los inversores extranjeros directos para adquirir, establecer o expandir empresas estadounidenses ascendieron a 151.000 millones de dólares en 2024, según las estadísticas preliminares publicadas hoy por la Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos.
• Los gastos disminuyeron 24.900 millones de dólares (un 14,2 %), frente a los 176.000 millones de dólares (revisados) de 2023, y se situaron por debajo del promedio anual de 277.200 millones de dólares del período 2014-2023.
• Al igual que en años anteriores, la adquisición de empresas estadounidenses existentes representó la mayor parte de los gastos.

Fuente: Oficina de Análisis Económico 4600 Silver Hill Road • Suitland, MD 20746  https://www.bea.gov/

INDICADORES DE COYUNTURA DE ESPAÑA

 

Fuente: Elaborado por Dirección Coyuntura y Estadística de Funcas: https://www.funcas.es/

PROYECCIONES E INFORME TRIMESTRAL DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA. DICIEMBRE 2025

La serie de Proyecciones macroeconómicas e informe trimestral de la economía española tiene como objetivo analizar la evolución reciente de la economía, dentro del contexto internacional y del área del euro, y presenta una actualización de las proyecciones del Banco de España para la economía española en el año en curso y los dos años siguientes. Fuente: Banco de España

PIB EN LOS PAÍSES EUROPEOS - GRÁFICO

POLÍTICA MONETARIA: LA FED RECORTA LOS TIPOS INTERÉS UN CUARTO DE PUNTO ANTE LOS RIESGOS DE LA ECONOMÍA DE ESTADOS UNIDOS

La Reserva Federal emite una declaración del FOMC

• Los indicadores recientes sugieren que el crecimiento de la actividad económica se moderó en el primer semestre del año. La creación de empleo se ha desacelerado y la tasa de desempleo ha aumentado ligeramente, pero se mantiene baja. La inflación ha aumentado y se mantiene algo elevada.
• El Comité busca alcanzar el máximo empleo e inflación a una tasa del 2% a largo plazo. La incertidumbre sobre las perspectivas económicas sigue siendo elevada. El Comité está atento a los riesgos para ambos lados de su doble mandato y considera que los riesgos a la baja para el empleo han aumentado.
• Para respaldar sus objetivos y en vista del cambio en el balance de riesgos, el Comité decidió reducir el rango objetivo de la tasa de los fondos federales en 0,25 puntos porcentuales, a un rango entre el 4% y el 4,25%. Al considerar ajustes adicionales al rango objetivo de la tasa de los fondos federales, el Comité evaluará cuidadosamente los datos entrantes, la evolución de las perspectivas y el balance de riesgos. El Comité seguirá reduciendo sus tenencias de valores del Tesoro, deuda de agencias y valores respaldados por hipotecas de agencias. El Comité mantiene su firme compromiso de impulsar el máximo empleo y de que la inflación vuelva a su objetivo del 2%.
• Al evaluar la orientación adecuada de la política monetaria, el Comité seguirá monitoreando las implicaciones de la información entrante para las perspectivas económicas. El Comité estará dispuesto a ajustar la orientación de la política monetaria según corresponda si surgen riesgos que puedan obstaculizar el logro de sus objetivos. Las evaluaciones del Comité considerarán una amplia gama de información, incluyendo datos sobre las condiciones del mercado laboral, las presiones inflacionarias y las expectativas de inflación, así como la evolución financiera e internacional.

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Votaron a favor de la medida de política monetaria Jerome H. Powell, presidente; John C. Williams, vicepresidente; Michael S. Barr; Michelle W. Bowman; Susan M. Collins; Lisa D. Cook; Austan D. Goolsbee; Philip N. Jefferson; Alberto G. Musalem; Jeffrey R. Schmid; y Christopher J. Waller. Votó en contra Stephen I. Miran, quien prefería reducir el rango objetivo de la tasa de fondos federales en medio punto porcentual en esta reunión.

Fuente: Federal  Reserve Gov

EL PIB DE ESPAÑA CRECE EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2025, GRACIAS AL CONSUMO Y A LA INVERSIÓN

• La economía española ha crecido el 0,6% en el primer trimestre de 2025, según ha avanzado el Instituto Nacional de Estadística (INE), una décima menos que en el cuarto trimestre del año anterior.
• El crecimiento del producto interior bruto (PIB) se sitúa así en el 2,8% interanual, gracias al dinamismo, sobre todo, del consumo privado, pero también de la inversión.
• De acuerdo con la Contabilidad Nacional del INE, la demanda interior ha aportado 0,4 puntos al crecimiento intertrimestral y la externa, 0,2 puntos. En este apartado, destaca el avance de la inversión, que se ha incrementado el 0,6%, y del consumo privado, el 0,4%.
• El gasto de las Administraciones Públicas ha aumentado el 0,2%.
• Las exportaciones de bienes y servicios han crecido un 1%, esto es, nueve décimas más que el cuarto trimestre, y las importaciones, un 0,7%, seis décimas menos que en el periodo anterior.
• Por el lado de la oferta, todos los sectores registran tasas positivas. Las ramas industriales han crecido un 1,1% intertrimestral y, entre ellas, destaca la industria manufacturera, que ha aumentado el 0,8%, tres décimas más que al final de 2024.
• Se modera, en cambio, el avance de la construcción; su crecimiento cae más de dos puntos, hasta el 0,4% y de los servicios crece el 0,3%, seis décimas menos que a finales del año.
• Por su parte, el sector primario registra una variación del 7,1%, frente a la caída del 0,7% del trimestre anterior. 

(Fuente: INE y Funcas)

LOS OLIGARCAS DE ESTADOS UNIDOS SON EL TALÓN DE AQUILES DE DONALD TRUMP (TARIFF MAN)

Amarican firts de Donald Trump es la justificación para desmantelar el orden global y consolidar sus propios intereses. La salida del Acuerdo Climático de París y del Consejo de Derechos Humanos de la ONU son sus cartas de presentación ante el mundo.

Está revisando los acuerdos multilaterales para comprobar si son buenos para él. A pocos días de llegar al poder anunció aranceles del 25% a México y Canadá y de un 10% a China. Y solo es el comienzo. Ya están en el punto de mira los chips, productos farmacéuticos, automóviles, acero y aluminio. A continuación, será Europa la que sufra al Tariff Man.

Gabriel Zucman es un economista francés: Profesor de Economía en la Escuela de Economía de París y en la Universidad de California, Berkeley; además es Director Fundador del Observatorio de Impuestos de la UE. Y galardonado en 2023 con la Medalla John Bates Clark de la American Economic Association.

Los oligarcas de Estados Unidos son el talón de Aquiles de Donald Trump (Gabriel Zucman). Interesantísima opinión del economista francés.

Las consecuencias de la guerra comercial que Trump parece decidido a avivar podrían ser graves, y no solo por el volumen de comercio que está en juego.

Hoy en día, las cadenas de suministro están profundamente integradas a través de las fronteras, y representan alrededor del 50% del comercio intrarregional. En muchos casos, los componentes cruzan las fronteras varias veces antes del montaje final, por lo que pagar un arancel del 25% cada vez que un insumo ( conjunto de elementos que toman parte en la producción de otros bienes) crucen una frontera incrementaría rápidamente los costos.

• Pensemos en México, que ha superado incluso a China como mayor socio comercial de bienes de Estados Unidos. Más allá de la interrupción del suministro de paltas mexicanas (un ejemplo bien conocido), los aranceles tendrían graves repercusiones en un sector agrícola que suministra el 63% de las importaciones estadounidenses de verduras y el 47% de sus importaciones de frutas y frutos secos.
• La industria del automóvil, uno de los sectores económicos clave de México, que da empleo a más de un millón de personas y aporta alrededor del 5% del PIB también sufriría un duro golpe. Según un informe reciente de S&P Global, México es actualmente la principal fuente de importaciones estadounidenses de vehículos ligeros, por delante de Japón, Corea del Sur y Europa. Nissan, por ejemplo, obtiene de México el 27% de sus ventas en Estados Unidos, Honda casi el 13% y Volkswagen el 43%.

¿Qué debería hacer México? Cuando Trump impuso aranceles a los vecinos de Estados Unidos en 2018, las autoridades mexicanas respondieron estratégicamente apuntando a productos de estados políticamente relevantes de Estados Unidos, implementando aranceles sobre las manzanas, el bourbon, el queso, los arándanos, la carne de cerdo y las papas. Pero este enfoque tiene limitaciones, especialmente si se considera el enorme tamaño de la economía estadounidense en relación con sus vecinos.

Aun así, México, Canadá y Europa tienen influencia. El talón de Aquiles de Estados Unidos es su oligarquía altamente internacionalizada: un pequeño grupo de individuos ultrarricos cuyas fortunas dependen del acceso a los mercados mundiales. Esta vulnerabilidad otorga influencia a los gobiernos extranjeros.

• La contramedida más eficaz es sencilla: aranceles para los oligarcas. Los países deberían vincular el acceso al mercado para las multinacionales extranjeras y los multimillonarios a una fiscalidad justa. En la medida que Trump siga adelante con los aranceles a Canadá y México, esos países deberían tomar represalias gravando a los oligarcas estadounidenses. En otras palabras, si Tesla quiere vender autos en Canadá y México, Elon Musk (el principal accionista de Tesla) debería estar obligado a pagar impuestos en esas jurisdicciones.
• Por supuesto, esta estrategia es explícitamente extraterritorial, ya que aplica obligaciones fiscales a actores extranjeros a cambio de acceso a los mercados locales. Pero en lugar de tenerle miedo a la extraterritorialidad, los países deberían adoptarla como una herramienta para hacer cumplir unas normas mínimas, frenar la desigualdad, evitar la evasión fiscal y promover la sostenibilidad.
• A diferencia de los aranceles tradicionales, un impuesto a los oligarcas apunta a quienes más se benefician de la globalización: los multimillonarios y las empresas que controlan. Desplaza el conflicto económico de una batalla entre países -que alimenta las tensiones nacionalistas y las represalias económicas- a otra entre consumidores y oligarcas.
• Asimismo, este planteamiento podría desencadenar un círculo virtuoso. Los países con grandes mercados de consumo podrían recaudar impuestos que las multinacionales han eludido en otros lugares, erosionando gradualmente el atractivo de la competencia fiscal. Sería inútil que las empresas o los particulares se trasladaran a países de baja fiscalidad, porque el ahorro se vería compensado por los mayores impuestos adeudados en los países con grandes mercados de consumo. La carrera hacia abajo pronto sería sustituida por una carrera hacia arriba.
• El regreso de Trump a la Casa Blanca conlleva implicancias alarmantes. Pero también presenta una oportunidad. Es el momento de replantearse las relaciones económicas internacionales, con calma, pero de manera radical. La mejor respuesta es un nuevo marco económico mundial que neutralice la competencia fiscal, luche contra la desigualdad y proteja nuestro planeta. En ese marco, los países importadores aplicarían la justicia fiscal más allá de sus fronteras, garantizando que las empresas multinacionales y sus dueños multimillonarios paguen lo que les corresponde.
• Si lo que Trump quiere es una guerra comercial, los consumidores de México, Canadá, Europa y otros países deberían unirse para asegurarse de que Musk y sus camaradas oligarcas sientan el costo.

Fuente: Project Syndicate (Autor Gabriel Zucman)

¿Boomerang económico? Los aranceles de Trump | Economistas Frente a la Crisis

PRODUCTO INTERNO BRUTO REAL - FRED

Fuente: Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos vía FRED

Las áreas sombreadas indican recesiones en Estados Unidos.

PREVISIONES DEL PIB (DEPARTAMENTO DE ANÁLISIS DE BANKINTER)

 Fuente elaboración propia con datos del Departamento de análisis de Bankinter

ORGANIZACIÓN PARA LA COOPERACIÓN Y EL DESARROLLO ECONÓMICO (OCDE) - PRESIÓN FISCAL

La presión fiscal en España en 2023 se situó en el 37,3% del PIB y, aunque se sitúa por encima de la media de los 38 países de la OCDE que fue del 33,9%), es muy inferior a la que registran otros países europeos más ricos, como Alemania, Francia e Italia, o los países nórdicos. En general estos datos vienen a confirmar que la presión fiscal es directamente proporional al estado del bienestar,

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) es una organización internacional de carácter intergubernamental.

Tiene su origen en la Organización Europea de Cooperación Económica (OECE) de 1948, creada para administrar la ayuda del Plan Marshall, proporcionada por EE.UU. y Canadá para la reconstrucción de Europa tras la Segunda Guerra Mundial.

Al lograr que los gobiernos reconocieran la interdependencia de sus economías, se sentaron las bases para la nueva era de cooperación que cambiaría la imagen de Europa.

Alentados por su éxito y la perspectiva de llevar adelante su trabajo a nivel mundial, Estados Unidos y Canadá se unieron a los miembros de la OECE para firmar la nueva Convención de la OCDE el 14 de diciembre de 1960.

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) nació oficialmente el 30 de septiembre de 1961, cuando la Convención entró en vigor estableciendo su sede en Paris.​

La Organización tiene un carácter abierto y permite la participación de terceros países en sus comités, grupos de trabajo y foros.

Esta participación está reglada y se hace bajo tres categorías: invitados, participantes y asociados según el grado de menor a mayor implicación y con el pago de cuotas en los dos últimos casos.

En la actualidad, hay 38 países miembros de la OCDE, de los cuales 20 son fundadores (entre ellos España) y el resto se han incorporado sucesivamente empezando con Japón (1964), Finlandia (1969), Australia (1971), Nueva Zelanda (1973), México (1994), República Checa (1995), Corea, Hungría y Polonia (1996), República Eslovaca (2000), Chile, Estonia, Eslovenia e Israel (2010), Letonia (2016), Lituania y Colombia (2018), y Costa Rica (2021).

La UE tiene el estatus de observador en el Consejo con voz pero sin voto.​

Además, la OCDE mantiene una relación más estrecha y privilegiada con los denominados "Key Partners" (Socios Clave): Brasil, China, India, Indonesia y Sudáfrica que participan incluso en las Reuniones Ministeriales.

Fuente: Ministerio Asuntos Exteriores y OCDE

PREVISIONES DEL BBVA SOBRE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA

Titulares destacados del Servicio de Estudios del BBVA

“La inmigración es una parte fundamental de la capacidad de la economía española para generar puestos de trabajo: en 2023, un 71% del nuevo empleo correspondió a personas nacidas en el extranjero”.

“Es de esperar que, si se confirma el escenario de inflación a la baja y moderada aceleración de la actividad, se produzcan reducciones de tipos en septiembre y diciembre similares a las de junio”.

“Es muy probable que durante todo 2024, los datos vayan mostrando, por fin, la consolidación del impacto de los fondos europeos sobre la actividad económica”.

"El servicio de estudios de BBVA percibe que se ha producido un aumento de los ingresos de las familias que no se está trasladando de manera proporcional al gasto".

Buenas noticias sobre la economía española para marchar de fin de semana.

BBVA ha revisado al alza cuatro décimas su previsión de crecimiento del PIB para España en 2024 hasta el 2,5% y una décima en 2025, hasta el 2,1%. Esta revisión obedece a que la recuperación se ha intensificado más de lo previsto hace tres meses, gracias a las exportaciones de servicios, en parte por las mejoras de competitividad, el aumento de la fuerza laboral y la ejecución de los fondos NGEU. Así se desprende del Observatorio Situación España de junio de 2024. En el futuro, se espera una desaceleración conforme la contribución de la demanda externa se vuelva negativa, en parte por los límites al crecimiento del sector turístico. Asimismo, la inversión en transporte y vivienda enfrenta obstáculos que no se resolverán a corto plazo, mientras que la demanda interna se verá lastrada en 2025 por el inicio del ajuste fiscal.

• Los economistas de BBVA Research señalan que todo esto ocurre en un entorno de elevada incertidumbre sobre el futuro de la política económica, tanto a nivel nacional como mundial.
• Las exportaciones de servicios mantienen su dinamismo, gracias a mejoras de competitividad e incrementos de la capacidad productiva.
• Aumenta el potencial de creación de empleo: El Observatorio Situación España pone de relieve el aumento del potencial de creación de empleo, gracias a la inmigración y al incremento en la tasa de participación.
• Crece la capacidad productiva del sector turístico: El sector turístico ha experimentado un notable crecimiento de su capacidad productiva, en particular, el crecimiento del número de habitaciones hoteleras ocupadas, especialmente durante los meses de invierno. Los niveles de ocupación se han situado por encima de los niveles previos a la pandemia.
• En los próximos trimestres esta tendencia puede cambiar y afectar negativamente a la contribución de la demanda externa al PIB. Después de un aumento de dos dígitos en 2024, el consumo de no residentes en términos reales podría estancarse en 2025.
• Mejora la productividad por hora trabajada: BBVA Research constata un aumento de la eficiencia productiva en España respecto a la eurozona en los últimos cuatro años. En particular, la productividad por hora en España ha crecido un 3,2% en términos acumulados, mientras que en la UEM lo ha hecho un 0,9%.
• Se acelera el crecimiento en la eurozona: BBVA Research percibe una aceleración del crecimiento en la eurozona durante los próximos meses, gracias a una mayor certidumbre sobre los costes energéticos y a la recuperación del poder adquisitivo de la población.
• Tipos de interés a la baja en la eurozona: BBVA Research estima que el tipo de interés de política monetaria en la eurozona podría caer 75 puntos básicos en el conjunto de 2024 y otros 100 puntos básicos el año siguiente.
• La política fiscal puede ser algo más expansiva de lo previsto en 2024: El déficit público cerró 2023 en el 3,7% del PIB tres décimas menos de lo previsto y un punto menos que en 2022. El gasto público se comportó en línea con lo esperado. La recuperación de los ingresos tributarios (en particular de los impuestos sobre la renta) y de las cotizaciones sociales superó las expectativas, lo que contrarrestó el peor comportamiento de los impuestos sobre la producción, afectados por las rebajas tributarias.
• Esta evolución incrementa la probabilidad de que el desequilibrio en las cuentas públicas se sitúe por debajo del 3 % del PIB sin que tengan que tomarse medidas adicionales en materia de política fiscal.
• Moderación del crecimiento en los próximos trimestres: BBVA Research advierte de que el crecimiento del PIB podría moderarse en los próximos trimestres, afectado por una contribución negativa de la demanda externa, dadas las restricciones al crecimiento en el sector turístico y al aumento de las importaciones.
• Estancamiento de la inversión no es una buena noticia: supone un cuello de botella para la mejora de la productividad y de la competitividad. La adquisición de equipo de transporte y la inversión en vivienda se mantienen casi un 20 % y 10 %, respectivamente, por debajo de los niveles de 2019. (Fuente: BBVA)

PIB EUROPEO POR PAÍSES - TERCER TRIMESTRE 2023