TASA INFLACIÓN ZONA EURO AGOSTO DE 2026

La tasa de inflación anual de la zona del euro fue del 3,2 % en agosto de 2026 , frente al 2,9 % de julio:

• Un año antes, la tasa era del 2,0 %. La inflación anual de la Unión Europea fue del 3,2 % en agosto de 2026 , frente al 3,0 % de julio .
• Un año antes, la tasa era del 2,4 %. Estas cifras son publicadas por Eurostat, la oficina estadística de la Unión Europea .
• Las tasas anuales más bajas se registraron en Suecia (0,3 %), Estonia (1,3 %) y República Checa (1,5 %) .
• Las tasas anuales más altas se registraron en Rumanía (6,3 %), Lituania (5,6 %) y Chipre (5,2 %) .
• En comparación con julio de 2026 , la inflación anual disminuyó en seis Estados miembros, se mantuvo estable en uno y aumentó en veinte .
• En agosto de 2026 , los servicios (+1,43 puntos porcentuales), la energía (+1,29 puntos porcentuales), los bienes industriales no energéticos (+0,30 puntos porcentuales) y los alimentos, el alcohol y el tabaco (+0,22 puntos porcentuales) contribuyeron positivamente a la tasa de inflación anual de la zona del euro.

LA RESERVA FEDERAL DESAFÍA A TRUMP - KEVIN WARSH TOMA SU PRIMERA GRAN DECISIÓN AL FRENTE DEL ORGANISMO, SUBE EL PRECIO DEL DINERO 1/4 DE PUNTO Y PREVÉ OTRO INCREMENTO ESTE AÑO

Fuente: Kevin M. Warsh's official portrait as a member of the Federal Reserve Board of Governors

El Comité Federal de Mercado Abierto aprobó la siguiente declaración para su publicación por una votación de 12 a 0:

• El Comité decidió elevar el rango objetivo para la tasa de fondos federales en 1/4 de punto porcentual, hasta situarlo entre el 3,75 y el 4 por ciento, en apoyo del doble mandato de la Reserva Federal.
• El Comité mantiene su política de preservar amplias reservas en el sistema bancario.
• La actividad económica se expande a un ritmo sólido.
• Si bien la incertidumbre persiste, en parte debido a la situación geopolítica, el gasto interno se ha mantenido estable.
• El crecimiento de la productividad es fuerte y la inversión de capital es robusta.
• La creación de empleo ha seguido el ritmo de la fuerza laboral y la tasa de desempleo ha variado poco.
• La inflación se mantiene elevada.
• Las medidas adoptadas hoy contribuirán a un retorno más oportuno al objetivo del 2 % fijado por el Comité.
• El Comité garantizará la estabilidad de precios.

Comunicado de la Reserva Federal: 16 de septiembre de 2026:

• La Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal votó por unanimidad a favor de aumentar el tipo de interés que se paga sobre los saldos de reserva al 3,90 por ciento, con efecto a partir del 17 de septiembre de 2026.
• Como parte de su decisión política, el Comité Federal de Mercado Abierto votó a favor de instruir a la Mesa de Mercado Abierto del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, hasta nuevo aviso, para que ejecute transacciones en la Cuenta de Mercado Abierto del Sistema de conformidad con la siguiente directiva de política interna:
• "A partir del 17 de septiembre de 2026, el Comité Federal de Mercado Abierto ordena a la Mesa que:
• Realizar operaciones de mercado abierto según sea necesario para mantener la tasa de fondos federales en un rango objetivo de 3,75 a 4 por ciento.
• Realizar operaciones de acuerdos de recompra nocturnos permanentes a una tasa del 4,0 por ciento.
• Realizar operaciones de acuerdos de recompra inversa a un día con una tasa de oferta del 3,75 por ciento y con un límite por contraparte de 160.000 millones de dólares al día.
• Cuando proceda, aumente las tenencias de valores en la Cuenta de Mercado Abierto del Sistema mediante la compra de letras del Tesoro y, si es necesario, de otros valores del Tesoro con vencimientos restantes de 3 años o menos para mantener un nivel de reservas suficiente.
• Renovar en subasta todos los pagos de capital de las tenencias de valores del Tesoro de la Reserva Federal.
• Reinvertir todos los pagos de capital de las tenencias de valores de agencias de la Reserva Federal en letras del Tesoro.
• En una medida relacionada, la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal votó por unanimidad a favor de aprobar un aumento de 1/4 de punto porcentual en la tasa de crédito primaria, elevándola al 4,0 por ciento, con vigencia a partir del 17 de septiembre de 2026. Al tomar esta medida, la Junta aprobó las solicitudes para establecer dicha tasa presentadas por las Juntas Directivas de los Bancos de la Reserva Federal de Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, Minneapolis, Kansas City y Dallas.

Fuente: www.federalreserve.gov

DÉFICIT PRESUPUESTARIO EN FRANCIA - ADMITE QUE NO PODRÁ REDUCIRLO ¿HABRÁ TENSIÓN EN LA REGLA FISCAL EUROPEA?

El ministro de finanzas de Francia, Roland Lescure, manifestó que el Gobierno Francés no cumplirá el objetivo de déficit presupuestario:

• La economía francesa crecerá menos de lo previsto para el presente año 2026.
• El Ejecutivo tiene una tarea muy complicada para aprobar unos presupuestos para 2027 porque las perspecivas económicas complicar las tareas.
• Francia tiene un Parlamento muy dividido, con posturas cada vez más endurecidas y radicalizadas por las próximas elecciones presidenciales que se celebrará. en la próxima primavera.

El ministro de finanzas rebajó la previsión de crecimiento para 2026:

• Para 2026 rebajo al 0,5% frente al 0,7% anterior.
• Para 2027 mantiene la proyeccion del 1%.

Lescure dijo: "Este año ha estado marcado por crisis extremas que han supuesto cuatro tipos diferentes de choques"

1. "Subida de los costes de financiación en los mercados de bonos".
2. "La incertidumbre política interna en Francia".
3. "La fuerte subida de los precios de la energía".
4. "Los fennómenos meteorológicos extremos del verano".

Asumir la realidad:

• Con un crecimiento económico relantizado dificultará que el Gobierno pueda reduccir el déficit presupuestario hasta el 5% del PIB, como estaba previsto.
• Lescure mafestó: "La realidad es que el presupuesto se elaboró sobre una hipótesis del 5%. Y la realidad es que, a día de hoy, ese 5% ya no es una opción"
• No facilitó el nuevo objetivo de déficit. "El Gobierno sigue realizando ajustes al proyecto de ley de presupuestos que presentará al Parlamento Francés".
• Una consecuencia de no alcanzar el objetivo previsto es el aumento de la prima de riesgo que Francia debe pagar por su deuda a diez años frente a la de Alemania, alcanzando guarismos no vistos desde el año 2012.

No queda donde recortar:

• Las consecuencias económicas de la guerra en Oriente Próximo, junto con las olas de calor y la sequía estival que han afectado a la producción agrícola, han lastrado el crecimiento y han dejado los objetivos fiscales del Gobierno fuera de su alcance.

El ministro y un baño de realidad de Roland Lescure:

• "Creo que es razonable decir que la incertidumbre económica nunca ha sido tan grande como la actual". "Operamos bajo restricciones presupuestarias muy estrictas; ya no queda materia que recortar".
• "Los tipos de interés de la deuda francesa se han disparado en las últimas semanas".
• "Francia no ha tenido dificultades para emitir deuda, pero reconoció que ahora el coste es mayor y calificó la prima de riesgo respecto a la deuda alemana de demasiado alta"
• "El aumento de los costes de financiación supondrá que Francia destine 65.000 millones euros al servicio de su deuda este año, lo que la convierte en la mayor partida de gasto del presupuesto y supone 4.500 millones euros más de lo previsto inicialmente".

EL BCE VUELVE A SUBIR LOS TIPOS DE INTERÉS POR SEGUNDA VEZ EN EL AÑO Y LOS SITÚA EN EL 2,5% - LA DECISIÓN VIENE MOTIVADA POR EL REPUNTE DE LA INFLACIÓN PROVOCADO POR EL ENCARECIMIENTO DE LA ENERGÍA EN EL CONTEXTO DE LA GUERRA DE IRÁN

El Consejo de Gobierno ha decidido subir los tres tipos de interés oficiales del BCE en 25 puntos básicos:

• El conflicto en Oriente Próximo continúa generando presiones inflacionistas y se prevé que la inflación se mantendrá muy por encima del objetivo durante un período prolongado.
• La decisión adoptada hoy subraya el compromiso del Consejo de Gobierno de definir la política monetaria de manera que asegure que la inflación se estabilice en el objetivo del 2% a medio plazo.

Escenarios y proyecciones:

• El escenario de referencia de las nuevas proyecciones de los expertos del BCE sitúa la inflación general en un promedio del 3,0% en 2026, del 2,5% en 2027 y del 2,1% en 2028, y la inflación, excluidos la energía y los alimentos, en el 2,5% en 2026, el 2,6% en 2027 y el 2,3% en 2028.
• En comparación con junio, la proyección de referencia para la inflación en 2026 no ha variado, pero se ha revisado al alza para 2027 y 2028.
• La proyección de referencia para el crecimiento económico se sitúa en el 0,9% en 2026, el 1,4% en 2027 y el 1,5% en 2028. Esta revisión al alza para 2026 y 2027 refleja principalmente una capacidad de resistencia de la economía de la zona del euro mayor de la esperada.
• Las perspectivas siguen sujetas a una elevada incertidumbre, con riesgos al alza para la inflación y a la baja para el crecimiento económico.
• Los escenarios actualizados elaborados por los expertos del Banco Central Europeo muestran una amplia variedad de resultados para el crecimiento y para la inflación en función de los diferentes supuestos sobre la intensidad y la duración de la perturbación energética, así como sus efectos indirectos y de segunda vuelta.

Notas relevantes:

• Consejo de Gobierno sigue estando en una buena posición para navegar la incertidumbre causada por el conflicto y aplicará un enfoque dependiente de los datos, en el que las decisiones se adoptan en cada reunión, para determinar la orientación apropiada de la política monetaria.
• En particular, las decisiones del Consejo de Gobierno sobre los tipos de interés se basarán en su valoración de las perspectivas de inflación y de los riesgos a los que están sujetas, teniendo en cuenta los nuevos datos económicos y financieros, la dinámica de la inflación subyacente y la intensidad de la transmisión de la política monetaria, sin comprometerse de antemano con ninguna senda concreta de tipos.

Así quedan los tipos de interés oficiales del Banco Central Europeo:

• El Consejo de Gobierno ha decidido subir los tres tipos de interés oficiales del BCE en 25 puntos básicos.
• En consecuencia, los tipos de interés aplicables a la facilidad de depósito, a las operaciones principales de financiación y a la facilidad marginal de crédito aumentarán hasta el 2,50 %, el 2,65 % y el 2,90 %, respectivamente, con efectos a partir del 16 de septiembre de 2026.

Programa de compras de activos (APP) y programa de compras de emergencia frente a la pandemia (PEPP).

• El tamaño de las carteras del APP y del PEPP está disminuyendo a un ritmo mesurado y predecible, dado que el Eurosistema ha dejado de reinvertir el principal de los valores que van venciendo.

Fuente: Banco Central Europeo

EN LOS ESTADOS UNIDOS EL DESEMPLEO SE MANTIENE ESTABLE, PERO LAS NÓMINAS AUMENTAN EN AGOSTO

La tasa de desempleo general en Estados Unidos se situó en el 4,1% en agosto, sin cambios respecto a julio. 

Datos más precisos muestran que la tasa aumentó ligeramente hasta el 4,141% desde el 4,090% durante este período:

• Este repunte se debió principalmente a que los trabajadores desempleados optaron por seguir buscando trabajo en lugar de abandonar el mercado laboral.
• El mercado laboral se mantiene saludable desde una perspectiva histórica, con condiciones en agosto similares a las observadas en otros meses recientes y una tasa de desempleo cercana a su promedio de los últimos 12 meses.
• El desempleo se mantuvo prácticamente sin cambios en agosto, con una tasa general que se mantuvo en el nivel de julio del 4,1%. 
• La tasa de desempleo más precisa aumentó ligeramente.
• La tasa de participación en la fuerza laboral y la tasa de empleo mejoraron.

El total de nóminas no agrícolas sorprendió positivamente, con la economía añadiendo 162.000 puestos de trabajo en agosto:

• Las estimaciones para junio y julio se revisaron al alza, pasando de una pérdida de 23.000 empleos en julio a una ganancia de 21.000.
• El crecimiento del empleo en agosto fue impulsado principalmente por los aumentos en los sectores de ocio y hostelería (62.000 empleos) y gobierno (35.000 empleos), un cambio notable con respecto a los meses anteriores. 
• Los aumentos de agosto para los empleados de producción y no supervisores en el sector de ocio y hostelería fueron aún mayores, alcanzando los 129.000 empleos, y la volatilidad mensual de las nóminas en este sector es ahora sustancialmente mayor en comparación con años anteriores.
• Tanto la tasa de participación en la fuerza laboral como la tasa de empleo aumentaron 0,2 puntos porcentuales en agosto, situándose en el 61,6% y el 59,1%, respectivamente, compensando parcialmente los descensos recientes. Sin embargo, ambos indicadores se mantienen por debajo de los niveles previstos para 2025.

Síntesis

• Si bien la tasa de desempleo general se mantuvo sin cambios en el 4,1% en agosto, la tasa sin redondear mostró un aumento de 0,05 puntos porcentuales con respecto a julio.
• El ligero aumento del desempleo se debió principalmente a que menos trabajadores desempleados abandonaron la fuerza laboral.

En comparación con julio, la variación de 0,5 puntos porcentuales en la tasa de desempleo se debió principalmente a que menos personas desempleadas abandonaron la fuerza laboral, es decir, optaron por seguir buscando trabajo. 

Los demás componentes de los flujos de desempleo (personas que pierden o abandonan sus empleos y trabajadores desempleados que encuentran trabajo) se mantuvieron en línea con sus promedios recientes. (Véase la tabla anterior).

Fuente: Reserva Federal de St. Louis

EL EURÍBOR SE SITÚA EN EL 2,954% EN AGOSTO - 0,840 PUNTOS MÁS QUE HACE UN AÑO

Euríbor (agosto de 2026:

• El principal índice de referencia de los préstamos hipotecarios (euríbor a un año) se sitúa en el 2,954% en agosto, 0,840 puntos más que hace un año.
• El índice euríbor a un año, que es utilizado como principal referencia para fijar el tipo de interés de los préstamos hipotecarios concedidos por las entidades de crédito españolas , se situó en agosto en el 2,954% frente al 2,855% del mes anterior.
• Tomando como referencia los últimos 12 meses, el índice registra un ascenso de 0,840 puntos.

Evolución del euríbor a un año en los últimos 12 meses

Fuente: Elaboración propia - Datos: Bano de España

INDICADOR ADELANTADO DEL ÍNDICE DE PRECIOS DE CONSUMO (IPC) - INDICADOR ADELANTADO DEL ÍNDICE DE PRECIOS DE CONSUMO ARMONIZADO (IPCA) (AGOSTO 2026)

Principales resultados:

• El indicador adelantado del IPC sitúa su variación anual en el 4,3% en agosto, siete décimas por encima de la registrada en julio.
• La tasa anual del indicador adelantado de la inflación subyacente disminuye una décima, hasta el 2,9%.La variación anual del indicador adelantado del IPCA es del 4,5%.
• La inflación anual estimada del IPC en agosto de 2026 es del 4,3%, de acuerdo con el indicador adelantado elaborado por el INE.

El indicador proporciona un avance del IPC que, en caso de confirmarse, supondría que la tasa anual aumenta siete décimas, ya que en el mes de julio su variación fue del 3,6%.

En este comportamiento influyen los precios de los combustibles y lubricantes para vehículos personales, que suben mientras que en agosto de 2025 bajaron; y también, aunque en menor medida, los alimentos y bebidas no alcohólicas, cuyos precios descienden menos que en el mismo mes del año pasado.

"La tasa de variación anual estimada de la inflación subyacente (índice general sin alimentos no elaborados ni productos energéticos) disminuye una décima, hasta el 2,9%".

Evolución de la tasa mensual:

• Los precios de consumo registran en agosto una tasa del 0,7% respecto al mes de julio, según el indicador adelantado del IPC.

Índice de Precios de Consumo Armonizado (IPCA):

• En el mes de agosto la tasa de variación anual estimada del IPCA aumenta seis décimas, hasta el 4,5%.
• La tasa anual estimada de la inflación subyacente del IPCA se sitúa en el 3,2%.
• Por su parte, la variación mensual estimada del IPCA es del 0,6%.

Fuente: INE

TASA DE DESEMPLEO JUNIO 2026 POR ÁREA ESTADÍSTICA METROPOLITANA (EE.UU)

Actualizado: 29 de julio de 2026

Unidades: Porcentaje, suavizado y ajustado estacionalmente

Fuente: Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. a través de FRED

ENCUESTA DE POBLACIÓN ACTIVA - 2º TRIMESTRE DE 2026

EPA 2ºT/2026: (Fuente: INE)

• El número de ocupados aumentó en 486.000 personas respecto al trimestre anterior y se situó en 22.779.000.
• En términos desestacionalizados la tasa de variación trimestral fue del 0,54%.
• El empleo creció en 510.200 personas en los 12 últimos meses.E
• El paro bajó en 213.300 personas, hasta 2.495.300.
• En términos desestacionalizados disminuyó un 0,37%.
• En los 12 últimos meses se redujo en 57.800 personas.La tasa de paro fue del 9,87% este trimestre, 96 centésimas menos que en el anterior.
• El número de activos creció en 272.700, hasta 25.274.300.
• En el último año aumentó en 452.500 personas.

COMERCIO INTERNACIONAL DE BIENES Y SERVICIOS DE ESTADOS UNIDOS, JUNIO DE 2026

La Oficina del Censo de Estados y la Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos anunciaron hoy que el déficit de bienes y servicios fue de 73.300 millones de dólares en junio, lo que supone un descenso de 4.400 millones de dólares con respecto a los 77.600 millones de dólares de mayo (cifra revisada).

Exportaciones, importaciones y balanza comercial:

• Las exportaciones de junio fueron de 314.700 millones de dólares, 2.900 millones menos que las de mayo. Las importaciones de junio fueron de 388.000 millones de dólares, 7.300 millones menos que las de mayo.
• La disminución del déficit de bienes y servicios en junio reflejó una reducción del déficit de bienes de 3.900 millones de dólares, hasta los 102.100 millones de dólares, y un aumento del superávit de servicios de 500 millones de dólares, hasta los 28.800 millones de dólares.
• En lo que va del año, el déficit de bienes y servicios disminuyó en 189.300 millones de dólares, o un 33,8%, con respecto al mismo período de 2025. Las exportaciones aumentaron en 198.300 millones de dólares, o un 11,7%. Las importaciones aumentaron en 9.000 millones de dólares, o un 0,4%.

Superávits y déficits:

• Las cifras de junio muestran superávits, en miles de millones de dólares, con Países Bajos (7,2), América del Sur y Central (5,6), Hong Kong (3,2), Suiza (2,9), Reino Unido (2,2), Singapur (1,8), Arabia Saudita (1,8), Brasil (1,7), Australia (1,3) y Bélgica (0,9).
• Se registraron déficits, en miles de millones de dólares, con Vietnam (21,6), México (20,3), China (15,3), Taiwán (14,9), Unión Europea (10,9), Corea del Sur (7,4), Canadá (7,2), Alemania (7,1), India (4,5), Malasia (4,4), Japón (3,3), Irlanda (2,7), Italia (2,5), Francia (1,5) e Israel (1,2).
• La balanza comercial con Suiza pasó de un déficit de 2.300 millones de dólares en mayo a un superávit de 2.900 millones de dólares en junio. Las exportaciones aumentaron en 4.500 millones de dólares, hasta alcanzar los 6.500 millones, y las importaciones disminuyeron en 700 millones de dólares, hasta los 3.500 millones.
• El déficit con Taiwán disminuyó en 4.500 millones de dólares, hasta los 14.900 millones de dólares en junio. Las exportaciones aumentaron en 100 millones de dólares, hasta los 4.600 millones de dólares, y las importaciones disminuyeron en 4.400 millones de dólares, hasta los 19.500 millones de dólares.
• El déficit con Corea del Sur aumentó en 3.000 millones de dólares, hasta alcanzar los 7.400 millones de dólares en junio. Las exportaciones disminuyeron en 1.400 millones de dólares, hasta los 6.900 millones de dólares, y las importaciones aumentaron en 1.600 millones de dólares, hasta los 14.300 millones de dólares.

Fuente: An official website of the United States government

LA AIReF PUBLICA LA ESTIMACIÓN DE LA COMPOSICIÓN POR CCAA DEL PIB NACIONAL DEL SEGUNDO TRIMESTRE DE 2026

La Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (AIReF) publicó hoy la estimación del PIB de las Comunidades Autónomas (CCAA) para el segundo trimestre de 2026 mediante la metodología denominada METCAP (Metodología de Estimación Trimestral por Comunidades Autónomas del PIB), creada por la Institución.

METCAP proporciona la primera estimación de acceso libre en España que ofrece estos datos y su actualización está disponible cada trimestre para todos los interesados en la página web de la AIReF.

Las estimaciones se realizan una vez que el Instituto Nacional de Estadística (INE) publica el dato de avance trimestral del PIB de España.

El 30 de julio de 2026 se publicó el dato correspondiente al segundo trimestre del año:

• En términos interanuales, Illes Balears es la comunidad que registra mayor crecimiento del PIB (3%), seguida de la Comunidad de Madrid (2,9%), la Región de Murcia (2,9%) y la Comunitat Valenciana (2,9%). El Principado de Asturias, por el contrario, presenta la menor cifra de crecimiento (2,2%), seguida de Cantabria (2,3%), Extremadura (2,3%), País Vasco (2,3%) y Aragón (2,3%).
• En tasas de variación trimestrales, destaca el dinamismo de Illes Balears, con un crecimiento del 0,9%, seguida de la Comunitat Valenciana y la Región de Murcia, ambas con un crecimiento del 0,8%. En el lado contrario, se sitúan Extremadura, Aragón, País Vasco, el Principado de Asturias, Cantabria, Galicia, Castilla y León y la Comunidad Foral de Navarra, todas ellas con un crecimiento del 0,6%

EPA PRIMER TRIMESTRE DE 2026

Encuesta de Población Activa (EPA).  Primer trimestre 2026  

Publicación 28 de abril de 2026

El número de ocupados disminuyó en 170.300 personas respecto al trimestre anterior y se situó en 22.293.000. En términos desestacionalizados la tasa de variación trimestral fue del 0,43%. El empleo creció en 527.600 personas en los 12 últimos meses.

EVOLUCIÓN MONETARIA DE LA ZONA DEL EURO - MAYO DE 2026

Nota de prensa emitida el 29 de junio de 2026 por el Banco Central Europeo BCE, a través del Banco de España.

La nota refleja la evolución monetaria de la zona del euro durante el mes de mayo de 2026:

• Agregados Monetarios:
• M3: Su tasa de crecimiento aumentó al 3,2% (frente al 2,7% en abril). El promedio del último trimestre se situó en el 3%
• M1: El efectivo en circulación y los depósitos a la vista crecieron un 4% (frente al 3,8% en abril). Su aportación fue la principal fuerza impulsora del M3 (2,6 puntos en términos porcentuales).
• Depósitos a corto plazo (M2-M1): Subieron hasta el 1,4% (frente al 0,9% de abril).
• Instrumentos negociables (M3-M2): Registraron un fuerte repunte hasta el 3,2% (frente al 0,9% en abril).
• Sectores tenedores de depósitos:
• Hogares: Los depósitos de las familias se mantuvieron estables con un crecimiento del 2,9%, idéntico al mes anterior.
• Empresas: Los depósitos de las sociedades no financieras aceleraron su ritmo hasta el 4,2% (frente al 3,8% de abril).
• Fondos de inversión: Continuaron en terreno negativo, situándose en el −4% (una mejora frente al −5,8% de abril).
• Préstamos y activos frente al Sector Privado:
• Préstamos a hogares: Los créditos ajustados destinados a las familias crecieron un 3,1% (frente al 3% de abril).
• Préstamos a empresas: Los créditos ajustados a sociedades no financieras se aceleraron notablemente hasta el 4% (frente al 3,4% de abril).
• Activos totales: Los activos frente a residentes de la zona euro subieron al 2,4%. De ellos, los activos frente a las Administraciones Públicas salieron de terreno negativo marcando un 0,1%.

El informe muestra una clara tendencia de aceleración y dinamismo económico en la zona del euro durante mayo de 2026, reflejada en el aumento de la masa monetaria y en una mayor concesión de créditos a empresas y familias.

Descomposición de las Contrapartidas de M3:

Las contrapartidas explican el origen del crecimiento del agregado amplio M3 basándose en los cambios del balance consolidado de las instituciones financieras. En mayo de 2026, los factores que impulsaron o frenaron el avance del 3,2 % de M3 fueron:

• Impulsores principales: Los activos frente al sector privado lideraron el crecimiento aportando 3,1 puntos porcentuales (frente a los 2,8 de abril). Le siguieron los activos exteriores netos, que sumaron 1,9 puntos porcentuales.
• Impacto neutral: Los activos frente a las Administraciones Públicas se estabilizaron y aportaron 0 puntos porcentuales, saliendo del terreno negativo registrado en abril (−0,2 puntos).
• Frenos al crecimiento: Los pasivos financieros a más largo plazo restaron 1,4 puntos porcentuales al crecimiento global, mientras que el resto de las contrapartidas restó otros 0,4 puntos.

Guía rápida de los conceptos monetarios M1, M2 y M3:

Para comprender la jerarquía del dinero en la economía, los bancos centrales clasifican la masa monetaria en función de su liquidez (la facilidad para convertirse en efectivo):

• Agregado M1: Es el dinero más líquido disponible. Incluye exclusivamente las monedas y billetes en circulación y los depósitos a la vista (cuentas corrientes de las que se puede disponer de forma inmediata). En mayo, fue el motor principal del crecimiento global de la masa monetaria.
• Agregado M2: Comprende todo lo integrado en M1 más los depósitos a corto plazo (aquellos con vencimiento de hasta dos años o disponibles con preaviso de hasta tres meses). Refleja el dinero ahorrado que se puede movilizar a corto plazo.
• Agregado M3: Es la medida más completa de la masa monetaria. Suma a M2 los instrumentos financieros negociables emitidos por el sector financiero, tales como cesiones temporales, participaciones en fondos del mercado monetario e instrumentos de renta fija (valores de deuda) de hasta dos años. Este es el indicador clave que vigila el BCE para evaluar los riesgos de inflación o deflación.

Nota de prensa de 29 junio de 2026

LA ECONOMÍA EN LOS HOGARES ESTADOUNIDENSES

Qué es la SHED:

Es la Encuesta sobre Economía y Toma de Decisiones de los Hogares, realizada por la Reserva Federal desde 2013 para medir el bienestar financiero en Estados Unidos.

Educación y bienestar: 

• A mayor nivel educativo formal, los adultos perciben una situación económica más cómoda debido a mayores ingresos.

Datos referidos a 2025:

El 73% de los adultos reportó una situación financiera aceptable o cómoda.

Desigualdad:

• Hubo caídas notables en el bienestar económico de jóvenes, personas de bajos ingresos y afroamericanos.
• La desigualdad económica en la encuesta SHED de la Reserva Federal se manifiesta principalmente a través de tres brechas estructurales:
• La brecha educativa.
• La brecha generacional.
• La brecha racial.

Aunque el bienestar general se mantuvo estable, el análisis detallado de los datos revela marcadas disparidades en la forma en que los diferentes grupos experimentan la economía:

1. Desigualdad por Nivel Educativo:

• Capital humano como escudo: Existe una correlación directa y sistemática entre una mayor educación formal y el bienestar financiero.
• Ingresos superiores: Los títulos universitarios otorgan un mayor capital humano que se traduce en mejores salarios.
• Percepción de bienestar: Las personas con estudios superiores reportan de manera consistente una vida mucho más cómoda en comparación con quienes solo tienen educación secundaria.

2. Desigualdad demográfica y vulnerabilidad:

• Caídas significativas: El 73% de estabilidad general oculta que ciertos sectores sufrieron un deterioro real en sus finanzas.
• Efecto de la inflación: Los aumentos de precios continuaron afectando de forma desproporcionada a los hogares con ingresos bajos.
• Jóvenes y afroamericanos: Estos dos grupos específicos registraron los descensos más pronunciados en sus niveles de bienestar económico dentro del reporte.

3. Impactos en el Crédito y la Vivienda:

• Uso de deuda: Los adultos afroamericanos muestran menores tasas de posesión de tarjetas de crédito, pero son más propensos a arrastrar saldos mensuales acumulados. 
• Inseguridad habitacional: Los problemas para pagar el alquiler afectaron al 23% de los inquilinos, un incremento impulsado por los altos costes de vida.

Fuente: Banco de la Reserva Federal de San Luis

LA DEUDA DE LAS ADMINISTRACIONES PÚBLICAS SE SITUÓ EN ABRIL DE 2026 EN EL 101% DEL PIB

La deuda de las Administraciones Públicas fue del 101% del PIB, con un crecimiento interanual del 4,4%. El Estado y las Comunidades Autónomas aumentaron su deuda, mientras que las Corporaciones Locales la redujeron.

1. Situación general:

• En abril de 2026, la deuda de las Administraciones Públicas españolas fue del 101% del PIB, lo que supone una bajada de 1,6 puntos porcentuales respecto al año anterior.
• En términos absolutos, la deuda alcanzó los 1.736 mil millones de euros, creciendo un 4,4% respecto al año anterior.

2. Por subsectores:

• Estado: Deuda de 1.582 mil millones de euros (92% del PIB), subió un 4,5% interanual.
• Otras Unidades de la Administración Central: 33 mil millones de euros (1,9% del PIB), bajó un 6,5%.
• Seguridad Social: 136 mil millones de euros (7,9% del PIB), subió un 7,9% debido a préstamos del Estado.
• Comunidades Autónomas: 351 mil millones de euros (20,4% del PIB), subió un 3,6%.
• Corporaciones Locales: 21 mil millones de euros (1,2% del PIB), bajó un 9,5%.
• Consolidación (deuda entre subsectores): 387 mil millones de euros (22,5% del PIB), subió un 3,5%.

3. Evolución desde diciembre anterior:

• La deuda total aumentó en 37,7 mil millones de euros desde diciembre de 2025.
• El Estado, Comunidades Autónomas y Corporaciones Locales aumentaron su deuda, mientras que las Otras Unidades de la Administración Central la redujeron.

4. Por instrumentos:

• Todos los instrumentos de deuda crecieron respecto al año anterior.
• Los valores a largo plazo y los préstamos a más de un año crecieron un 3,9% y un 7,1% respectivamente.
• Los instrumentos a corto plazo también crecieron un 7,1%.

5. Información adicional:

• Más detalles y datos históricos están disponibles en la web del Banco de España.

INDICADOR ADELANTADO DE "IPC" - MAYO 2026

El indicador adelantado del IPC sitúa su variación anual en el 3,2% en mayo, la misma que la registrada en abril. La tasa anual del indicador adelantado de la inflación subyacente aumenta una décima, hasta el 2,9%

BRECHA PERSISTENTE DE INFLACIÓN EN LOS DISTINTOS PAÍSES DE EUROPA

La persistencia de la brecha de inflación entre los diferentes países de Europa se debe principalmente al impacto asimétrico de los shocks energéticos, las distintas velocidades de crecimiento económico y la inercia en el sector servicios.

• El Banco Central Europeo comparte una política monetaria única, pero las realidades estructurales de cada país provocan que los precios no evolucionen al mismo ritmo.

Claves relevantes

• Shocks energéticos globales:
• El reciente conflicto bélico en Oriente Medio iniciado a principios de 2026 ha disparado el petróleo y los combustibles. Esto castiga con mayor dureza a las economías periféricas y del sur de Europa, que dependen más de las importaciones de crudo.

• El crecimiento y demanda es asimétrico:
• Países como España lideran el avance del PIB en la eurozona impulsados por el consumo interno. Esto genera presiones sobre los precios que no existen en economías estancadas o en recesión como Alemania.

• La inercia de los servicios:
• Los precios en el sector servicios, especialmente seguros, turismo y restauración muestran una gran rigidez a la baja en toda Europa, manteniéndose estancados por encima del 3% debido a los costes laborales.

• Retirada de ayudas fiscales:
• El calendario es dispar en la eliminación del escudo social (rebajas del IVA de la luz y los alimentos) provoca repuntes artificiales de inflación en unos países antes que en otros.
• Presión salarial y empleo:
• Los mercados laborales resilientes han permitido subidas de los salarios reales para recuperar poder adquisitivo, lo que presiona al alza los costes de las empresas menos productivas.

Previsiones de la Comisión Europea

• De acuerdo con las previsiones de primavera de la Comisión Europea, la inflación media de la zona euro sufrirá un repunte hasta el 3,1% en 2026 por el shock energético, abriendo una brecha notable entre el sudeste europeo (con las tasas más altas) y el norte del continente.

Fuentes: Funcas, Antonio Lucas Marín, UGT, BCE, Negocios.com

EL EMPLEO EN ESTADOS UNIDOS SE MANTUVO ESTABLE EN ABRIL DE 2026

Conclusiones y datos relevantes.

• La tasa de desempleo general en Estados Unidos se situó en el 4,3% en abril, sin cambios respecto a marzo.
• Datos más precisos muestran que la tasa aumentó ligeramente hasta el 4,337% desde el 4,256% durante este período.
• Este repunte se debió principalmente a que más trabajadores dejaron sus empleos o los perdieron, quedando desempleados, lo que revirtió el descenso en las bajas laborales observado en marzo.
• El mercado laboral sigue demostrando resiliencia, con una tasa de desempleo que apenas ha variado en los últimos 12 meses.
• Si bien la tasa de desempleo general se mantuvo estable en el 4,3% en abril, la tasa sin redondear mostró un ligero aumento de 0,08 puntos porcentuales con respecto a marzo.
• El repunte del desempleo se debió principalmente al aumento de las bajas laborales, es decir, a que los trabajadores dejaron sus empleos o los perdieron y quedaron desempleados.

Fuente: Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. a través de FRED

EN ABRIL DE 2026 EL EURÍBOR SE SITÚA EN 2,747%

El principal índice de referencia de los préstamos hipotecarios (euríbor a un año) se sitúa en el 2,747% en abril, 0,604 puntos más que hace un año.

• El índice euríbor a un año, que es utilizado como principal referencia para fijar el tipo de interés de los préstamos hipotecarios concedidos por las entidades de crédito españolas, se situó en abril en el 2,747% frente al 2,565% del mes anterior. 
• Tomando como referencia los últimos 12 meses, el índice registra un ascenso de 0,604 puntos.

Fuente: Elaboración propia - Datos Banco de España (Eurositema)

BALANZA DE PAGOS 4º TRIMESTRE DE 2025 (Fuente: Banco de España)