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sábado, 2 de marzo de 2024

VUELVE EL PÁNICO A GRIFOLS

De mar de fondo a marejada y fuerte marejada. Todo muy confuso en Grifols.
Un valor impoluto en tiempos pretéritos. Ahora desconcierto entre los inversores. Las cosas no pintan bien para el gigante farmaceutico español. Debilitado por acusaciones graves por Gotham City Research en el pasado mes de enero.
El grupo ha presentado unos resultados que han acelerado las dudas de que su contabilidad sea un fiel reflejo de su veracidad económico - patrimonial. Anuncia un dieciséis por ciento de Ebitda y un incremento de las ventas anuales de un once por ciento. Y manifiesta que sus cuentas no han sido auditadas y que tendrán el informe de auditoría antes del día ocho de marzo por parte de KPMG.
Al mismo tiempo se comunica una caída del setenta por ciento de los beneficios anuales, justificando este desplome de beneficio, por los costes de reestructuración excepcionales de aproximadamente ciento cuarenta y siete millones de euros. Todo suena muy confuso. Es importante conocer el flujo de caja y el endeudamiento real.
El valor entró en una dinámica diabólica con grandísima volatilidad con caidas historicas y recuperaciones en términos porcentuales muy relavantes.
Según CincoDías:
Una sociedad controlada por Grifols abonó un dividendo de 266 millones a Scranton.
El grupo asegura que no supuso salida de caja. 
Grifols compró BPC Plasma en 2018 y posteriormente fue vendida a Scranton.
Atentos, muy atentos. 

Fuente: Elaboración propia. Gráfico semanal. Tendencia bajista en el l/plazo con una directriz a la baja consolidada, incapaz de romper el techo de la EMA200. Se formó un triángulo claro que terminó por romper los cuatro soportes (cuatro mínimos crecientes) de la directriz alcista. Atentos porque el valor está tensionado por la fuerte incertidumbre de los comunicados contradictorios a la espera del informe de la auditora KPMG. Será una buena noticia que el precio perfore al alza la EMA de 200 períodos que es una resistencia clave.

viernes, 23 de febrero de 2024

CIERRE SEMANAL DE MERCADOS - REPSOL - GRIFOLS - AENA - NVIDIA - CARVANA CO - PATOS FEOS

Elaboración propia. Gráfico semanal de IBEX35
Al otro lado del Atlántico Wall Street consolida avances con ciertas dudas en el mercado Nasdaq.
Los títulos de Nvidia, sin duda, han sido los protagonistas de esta semana con máximos históricos y colocando su capitalización bursátil en los dos billones de dólares americanos. Sus acciones suben un 2,45% hasta los 801,66 dólares americanos con una ganancia acumulada en el año del 58%.
Otro título estrella en esta semana es Carvana, una empresa minorista de coches usados. Carvana Co comunicó beneficios récord tanto para el cuarto trimestre como para todo el año 2023, mostrando mejoras sustanciales en el beneficio bruto por unidad y en el EBITDA ajustado. El minorista de automóviles en línea destacó factores clave como la satisfacción del cliente y la solidez financiera como impulsores de su éxito. De cara al primer trimestre de 2024, Carvana prevé un aumento de las unidades vendidas al por menor y espera que el EBITDA ajustado supere significativamente los 100 millones de dólares. La empresa sigue centrada en la eficiencia y el crecimiento, con el objetivo de convertirse en el minorista de automóviles más grande y rentable del mercado. Sube un 30,90% después de que la compañía presente su primer beneficio anual de su historia.
En el viejo continente, la semana fue serena. Dentro del selectivo español los títulos protagonistas fueron Grifols, Aena y BBVA liderando las subidas. Citi, en relación a Aena cambio su recomendación neutral a comprar.
Los patitos feos del Ibex fueron Fluidra, Acciona Energía Renovables y Solaria con penalizaciones representativas.
Berenberg le sube el precio objetivo a Grifols a 25,85 euros desde 24,80.
Morgan Stanley inicia cobertura sobre Solaria, con 13 euros como precio objetivo.
JP Morgan eleva la recomendación de Repsol de neutral a sobreponderar y precio objetivo de 16 a 17,5 euros.

jueves, 8 de febrero de 2024

ACCIONES ESPAÑOLAS CON RESEÑAS NOTICIABLES

ArcelorMittal ha presentado una pérdida de casi 3.000 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2023, frente al beneficio de 261 millones registrado en el mismo periodo de 2022. Las ventas en el cuarto trimestre cayeron cerca del 14%, hasta 14.552 millones de dólares, mientras en tasa anual descendieron un 14,5%, hasta 68.275 millones de dólares.
España registra el mes de enero más cálido de la historia, según Ministerio Medio Ambiente.
Grifols acelera sus mejoras de gobierno tras las acusaciones de los vendedores a corto. El presidente y el consejero delegado son ahora miembros ajenos a la familia Grifols, ya que la empresa pretende separar la gestión de la propiedad, lo que supone un paso en la dirección correcta y debería restablecer gradualmente la confianza de los mercados.
Iberdrola supera los 197.000 contratos de autoconsumo conectados a su red en 2023.
Bbva duplica el importe de préstamos ICO en 2023 en España, hasta 702 millones de euros.
Sacyr es la quinta empresa del sector de construcción e ingeniería en el S&P Sustainability Yearbook 2024. (Fuente: Marketscreener)

domingo, 14 de enero de 2024

ESCÁNDALO GRIFOLS - MUCHOS MINORISTAS PILLADOS

Estaremos muy equivocados si pensamos que la CONTABILIDAD es un documento que expresa cifras económicas ciertas, objetivas y científicas.
Al final de del ejercicio económico se presentarán ante los interesados unos resultados económicos (cuenta de pérdidas y ganancias, balances) que sería imposible cuestionar al aplicar unas reglas científicas perfectamente diseñadas.
Compro en la carnicería 1 kg de ternera gallega y en casa compruebo con mi báscula doméstica que son 0,7 kg. Esto no puede ser. Una diferencia de 300 gramos entre basculas es imposible. Mi báscula domestica está mal calibrada o la del señor carnicero. Siendo mal pensados tal vez el comerciante intente sacar un lucro adicional mediante practicas fraudulentas. Si la carnicería calibra sus básculas y esté servidor hace lo mismo, los pesos de este producto excelente de Galicia tienen que coincidir por ambas partes.
No ocurre lo mismo con la CONTABILIDAD. Se presenta unas cifras en momentos determinados de resultados y balances con métricas que no son científicas. Cada cifra, cada dato representa una opinión, no un hecho.
Las cuentas trimestrales, semestrales, anuales, incluso las proyecciones a futuro de las sociedades cotizadas son una de las posibles versiones de muchas posibles. También me refiero a los balances consolidados.
Lo menos cuestionable y que deberíamos tener en cuenta en una cotizada son: el montante de la deuda financiera y la caja. Indagar guarismos ciertos de estas dos magnitudes nos evitaría algunos disgustos en nuestras decisiones de inversión.
Los estados financieros que presenta una cotizada son una versión de muchas posibles. “Que beneficios quieres presentar y prepararé las cuentas para su reflejo”.
En CONTABILIDAD NO HAY UNA SOLUCIÓN UNICA: que margen de maniobra establezco, pongo a es estos clientes como incobrables o en mora, doto esta provisión, establezco aquella previsión. Hay normativa, reglas y legislación que delimitan el margen de maniobra con la amplitud suficiente para que se puedan defender diferentes interpretaciones de las magnitudes contables.
¿QUE PASA CON LA FARMACEUTICA CATALANA GRIFOLS? Simplificando lo acontecido, parece que solo se consideraban dos estadios: Un engaño de Gotham City Research para hundir el precio del título – valor y sacar millonarios beneficios con sus posiciones en corto o una estafa premeditada de los altos directivos de Grifols para esconder las deudas.
Mi opinión es que lo ocurrido es muchísimo más complejo. Ambas partes pueden estar equivocadas y tener razón. O, al menos, tener parte de razón. Praxis contable llevada al límite de lo razonable por directivos con maquinación creativa que superan la lógica contable.
Que las acciones de Grifols valgan cero, según el informe, tampoco es creíble. Nada creíble.
Fuente: Elaboración propia en gráfico de 1D. Hasta la publicación del informe Gotham el título se movía en un canal alcista. Las medias de 50,100 y 200 alineadas con pendiente positiva. Una rotura del canal extremadamemente abrupta con retrocesos fibonacci del 100%. El 29-12-2023 la cotiazión llegó a pulsar los 15,915€/acción. El viernes 12 de enero de 2024 cerró en 8,880€. Los estocásticos a la baja y se ha roto la directriz alcista del largo plazo. Con la recuperación de esta directriz de largo, podríamos ver señales positivas para posicionarse. Atentos.

PERSONAS CLAVES EN ESTA SITUACIÓN DE GRIFOLS (Fuente: Investing - EFE Bolsa)
  • Thomas Glanzmann, el presidente actual
Glanzmann, nacido en Estocolmo (Suecia) en 1958 pero con nacionalidad suiza, es un veterano ejecutivo de la industria farmacéutica que lleva las riendas de Grifols desde la primera mitad del año pasado, ya que en febrero de 2023 fue nombrado presidente ejecutivo, tras la dimisión de Steven F. Mayer por motivos de salud.
En mayo Glanzmann concentró todo el poder ejecutivo de la multinacional al ser nombrado también consejero delegado, y desde entonces ha tratado de enderezar el rumbo de Grifols continuando con el plan de reducción de costes y de desinversiones activado en febrero.
Al asumir el cargo de primer ejecutivo, Glanzmann, que ha ejercido cargos directivos en empresas farmacéuticas como Baxter y en la firma sueca de tecnología médica Gambro, se convirtió en el primer directivo ajeno a la familia fundadora en ocupar esta responsabilidad.
Bajo el mando de Glanzmann, que conoce bien Grifols, porque es miembro del consejo de la multinacional desde 2006, la compañía consiguió remontar en bolsa en la segunda mitad de 2023, una escalada que acabó con el anuncio de la venta del 20 % de Shanghai Raas a Haier (HK:1169), con la que Grifols superó los 15 euros.
Sin embargo, el informe de Gotham City Research desplomó en bolsa a la compañía y desacreditó su independencia como directivo: "Glanzmann es un Grifols en todo menos en el nombre (...) No es nuevo ni independiente", decía respecto a Glanzmann, que conoció a Víctor Grifols Roura en los años noventa.
  • Víctor Grifols Roura, el artífice del crecimiento
El histórico Víctor Grifols Roura (Barcelona, 1950), actual presidente de honor de la compañía, es el artífice del crecimiento de Grifols, a la que llevó a cotizar en bolsa y a convertirse en un gigante de los hemoderivados con fuerte presencia en EEUU.
Arrancó su trayectoria en Grifols en 1973 como director de exportaciones, luego se hizo cargo de las ventas y en 1987 sucedió a su padre, Víctor Grifols Lucas, y se convirtió en consejero delegado de Grifols. Tras un primer intento fallido de salida a bolsa en 2004, la llevó a dar finalmente el salto al parqué en 2006, y en 2010 Víctor Grifols Roura y su equipo de confianza llevaron a cabo una atrevida operación, la compra de la estadounidense Talecris, que por entonces era una compañía más grande que ellos (Grifols facturaba 913 millones de euros y Talecris unos 1.533 millones de euros).
Esa operación supuso convertir a Grifols en un actor global del plasma, pero también disparó su endeudamiento notablemente, un apalancamiento que ahora sigue siendo el lastre principal de la compañía.
Víctor Grifols Roura, que dejó en diciembre el consejo de Grifols, tras cuatro décadas en la empresa, es un ejecutivo carismático, que habla sin pelos en la lengua y que en ocasiones ha generado polémica al defender abiertamente las donaciones remuneradas de plasma en España como forma incluso de permitir unos ingresos extra a personas que lo necesiten, como los desempleados.
En la última década fue capaz de catapultar el valor en bolsa, un ascenso meteórico que él comparaba a veces en las Juntas Generales de Accionistas con el de Inditex (BME: ITX), pero al mismo tiempo ha diseñado, junto al responsable financiero de Grifols, Alfredo Arroyo, y personas de su confianza, como Tomás Dagá, del bufete Orborne Clarke, de la compleja arquitectura fiscal y de deuda de la multinacional.
  • Raimon Grifols y Víctor Grifols Deu, los anteriores CEO
Raimon Grifols Roura, de 60 años, y Víctor Grifols Deu, de 47 años, son otros de los protagonistas de esta complicada crisis. Son, respectivamente, hermano e hijo del presidente de honor de la compañía, Víctor Grifols Roura.
Víctor Grifols Roura pretendía una transición tranquila y en 2017, cuando tenía 67 años -a la misma edad que su padre le cedió el mando de la compañía-, nombró consejeros delegados solidarios a ambos, un cargo que ejercieron hasta mayo de 2023, cuando ocuparon otros cargos directos.
En algún acto público Víctor Grifols Roura ha comentado que el sucesor natural de la compañía es su hijo Víctor Grifols Deu. Desde que entró en Grifols, Víctor Grifols Deu ha trabajado en diversas áreas de la compañía, para lograr una visión global.
Sus arranques en la primera línea de mando fueron tranquilos, e incluso en aquella época Grifols se comprometía con causas de solidaridad empresarial, como cuando salió al rescate de Aigües de Vilajuïga, una histórica compañía gerundense en apuros.
Víctor Grifols Deu vio en un informativo que la empresa estaba en una situación muy delicada y decidió adquirirla. Grifols destinó 5,5 millones a construir una planta embotelladora de agua mineral.
Los co-consejeros delegados han llevado a cabo también grandes operaciones en su etapa al mando de Grifols, como la adquisición de un 26 % de la china Shanghai Raas, o de la alemana Biotest, unos movimientos que elevaron nuevamente la deuda de Grifols, pero todo cambió con la pandemia.
La COVID desplomó el abastecimiento de plasma de Grifols y ambos directivos se lanzaron a compras de centros de plasma de otras empresas para compensar la caída, y eso contribuyó a endeudar aún más a Grifols, una bola de deuda que la ha puesto en el ojo del huracán.
  • Rodrigo Buenaventura, presidente de la CNMV
La misión de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) es supervisar e inspeccionar los mercados de valores españoles y la actividad de sus intervinientes, como las empresas que cotizan en bolsa. Su presidente, Rodrigo Buenaventura, tras conocerse el informe de Gotham City Research sobre Grifols aseguró que el organismo "ejercerá sus competencias para aclarar la situación".
"No tiene sentido poner en duda la información publicada ni ignorarla", añadió el presidente de la CNMV, que ha solicitado información a la compañía sobre las acusaciones realizadas en el documento.
En la conferencia de analistas realizada el jueves, Grifols confirmó que el regulador les dio un plazo de diez días para que faciliten la información solicitada tras la publicación del documento del fondo bajista en el que cuestionaba las prácticas contables de la empresa y aseguraba que sus acciones carecían de valor.
  • Daniel Yu, el controvertido "justiciero" que se esconde detrás de Gotham City
Poco se sabe de Daniel Yu, el misterioso personaje que se esconde detrás de Gotham City Research, la firma bajista de análisis que, inspirada en la metrópolis donde Batman juraba venganza contra los criminales, pretende representar el papel de "justiciero" destapando presuntas irregularidades empresariales.
Aparte de su educación en el prestigioso Instituto Tecnológico de Massachusetts (MIT) y su trabajo previo como analista de fondos de cobertura, es bastante desconocida la vida de este analista estadounidense de origen asiático que ha saltado de nuevo a la palestra tras poner a Grifols en el centro de la diana.
Haciendo de la venta en corto una seña de identidad, Daniel Yu ha declarado la guerra a varias empresas desde la creación de su firma en 2012, algunas de las cuales con un resultado letal y todas ellas han sido víctimas de un desplome bursátil.
Según la escasa información que se ha podido recabar en estos años de esta controvertida figura, fueron las pérdidas que sufrió durante la crisis financiera de las hipotecas subprime, que se extendió inicialmente por los mercados financieros de Estados Unidos y que rápidamente se contagió a medio mundo, las que le hicieron decidirse a fundar Gotham City Research.
Analista de fondos de cobertura antes de fundar Gotham, dicen los que le conocen que este prodigio de las matemáticas se ha marcado como misión combatir el fraude como lo haría este superhéroe de cómic, del que es fiel seguidor, dadas las limitaciones de recursos y personal que tienen las autoridades en la materia.

jueves, 4 de enero de 2024

LA RENTA VARIABLE ESPAÑOLA ESTÁ TENIENDO UN BUEN COMPORTAMIENTO A PRINCIPIOS DE AÑO - APPLE - TELEFÓNICA

Píldora del 4 de enero de 2024.
Recién iniciado este año 2024 (bisiesto), la renta variable del parqué español está teniendo el mejor comportamiento de Europa. Grifols, Endesa y Repsol han sido los actores más vistosos junto con el sector bancario en esta sesión. Tan solo cuatro valores de nuestro selectivo presentaron guarismos negativos: Acciona Energía, Acerinox, Cellnex y Solaria.
Al otro lado del Atlántico domina la incertidumbre y las dudas. El Nasdaq lleva cinco sesiones en negativo, influenciado por las caídas del gigante de la ciudad de Cupertino, Apple.
Uno de los motivos de la caída de las acciones de Apple Inc fue el cambio en la calificación del título valor por parte de Barclays con la recomendación de infraponderar, fijando un nuevo precio objetivo en 160$. A pesar del sentimiento actual del gigante tecnológico de Cupertino, los analistas, en general, son positivos motivado por la gran capacidad que tiene Apple para crecer y desarrollar nuevos productos emergentes.
Telefónica y las telecos europeas
El Bank of America mira hacia las telecos europeas con buenas perspectivas derivadas del análisis realizado sobre el sector de las comunicaciones en Europa.La entidad americana establece un precio objetivo para Telefónica de 4,3€ y de 49€ para Cellnex. Telefónica cerró en el día de hoy en 3,6980€ y Cellnex en 35,20€. En el informe Bank of America, establece precios objetivo para Deutsche Telekom y Orange en 26€ y 13€ respectivamente.

Fuente: Elaboración propia - Gráfico de 1D de Telefónica – El título se mueve lateral en un rango que va desde los 3,4666€ (que es un soporte consistente) hasta los 4,1419€ (una resistencia importante). La ruptura del rango lateral, con precios por encima de 4,20€, por análisis técnico, podríamos proyectar el ancho del canal para buscar un objetivo ambicioso de los 4,90€.  El estocástico a punto de abandonar zona de sobreventa. 



jueves, 2 de noviembre de 2023

GRIFOLS SALE DE PÉRDIDAS Y GANA 60 MILLONES DE EUROS

Fuente: Elaboración propia - Grifols gráfico de 1D. Formación triángulo simétrico ascendente, con directriz alcista con mínimos crecientes. Si rompe resistencia, invita a entrar en largo, confirmando con %R.

La compañía farmacéutica eleva ligeramente su previsión anual de Ebitda ajustado.
Grifols ha presentado un beneficio neto de 3 millones de euros en los nueve primeros meses del año, después de ganar 60 millones de euros en el tercer trimestre; de esta manera, la compañía farmacéutica enjuga las pérdidas de 56 millones registradas en el primer semestre del año; los ingresos totales aumentan hasta 4.822 millones de euros (+10,8%) en los nueve primeros meses de 2023 y hasta 1.597 millones de euros en el tercer trimestre (+3,7%).
El margen bruto de 9 meses aumenta 400 puntos básicos, hasta el 41%; el resultado bruto de explotación (Ebitda) ajustado alcanzó los 1.028 millones hasta septiembre, con un margen del 23,2%.
El Ebitda trimestral alcanza los 374 millones, con un margen EBITDA ajustado del trimestre que aumenta 480 puntos básicos, hasta el 25,1%. 
Grifols ha destacado que "el suministro de plasma aumenta un +10%, mientras que el coste por litro sigue disminuyendo un -22%, una vez ejecutado el plan de mejoras operativas, que se ha traducido en 450 millones de euros anualizados de ahorro de costes en efectivo".
Para Thomas Glanzmann, presidente ejecutivo y consejero delegado, "el desempeño de Grifols y el fortalecimiento de sus fundamentales reflejan nuestro compromiso de mejorar el negocio para que alcance su pleno potencial, maximizando el valor para todos nuestros grupos de interés"
El directivo ha añadido que "el fuerte crecimiento de los ingresos y la mejora de márgenes son consecuencia de la ejecución de nuestra estrategia de crecimiento y de la exitosa implementación de nuestro plan de mejoras operativas". "
En cuanto a la operación en China anunciada en junio, ha dicho Glanzmann: "estamos progresando y trabajando con plena dedicación y esfuerzo para firmar el acuerdo y esperamos poder anunciarlo antes de finales de 2023, tal y como nos comprometimos. Al tratarse de un entorno muy regulado, esperamos obtener todas las aprobaciones y cerrar la transacción durante el primer semestre de 2024". "Seguimos plenamente volcados en nuestro apalancamiento y hemos intensificado el foco en nuestra estrategia de crecimiento para garantizar la creación de valor sostenible y a largo plazo para nuestros accionistas", ha concluido.

domingo, 4 de junio de 2023

FUERTES SUBIDAS DE GRIFOLS - POSIBLE CONFIRMACIÓN DE GIRO DEL VALOR

Fuente: Elaboración propia - Valor Grifols - Gráfico 1D.
Grifols es una compañía global líder en el sector de la salud que desarrolla medicamentos derivados del plasma y otras soluciones biotecnológicas innovadoras que mejoran la salud y la vida de millones de pacientes en todo el mundo.
Desde su fundación en 1909, ha desarrollado un creciente conocimiento científico del plasma, con principios éticos y los altos estándares de calidad y seguridad para mejorar la salud de la sociedad y hacerla más sostenible.
Desde el año pasado (mes de octubre) la compañía realizó una reorganización de toda su actividad acompañado de una reducción de costes con el fin de minorar su apalancamiento.Las acciones de Grifols se anotaron una subida superior al 16 por ciento en mayo y son de los pocos valores del Ibex 35 que saldaron el mes en verde, dado el entorno convulso que vivieron los mercados por culpa del techo de la deuda estadounidense. Tema ya solucionado
El comportamiento de precios de valor ha sido muy importante. Un cierre en torno a 11,530. La superación de este nivel (11,760) podríamos pensar en una posible recuperación de su cotización para llegar a testear los 15€.
Si el valor rompe el soporte de 10,740 - 10,50 euros, se anularía la recuperación para las proximas semanas. Estaremos atentos.
Es una opinión, no una recomendación de comercio.


miércoles, 8 de marzo de 2023

LA CNMV ANALIZA LOS EFECTOS DE LA IMPLANTACIÓN DEL IMPUESTO SOBRE TRANSACCIONES FINANCIERAS EN LOS MERCADOS DE ACCIONES ESPAÑOLAS

Trabajo sobre el impacto del Impuesto de Transacciones en los mercados de acciones españolas. Hay que significar que no hubo terremoto financiero. Tampoco temblaron los cimientos de las grandes compañías.
El artículo de la CNMV deja claro que el efecto del impuesto sobre la negociación de las acciones españolas ha sido perceptible, aunque limitado en valores absolutos y con un alcance temporal relativamente corto.
Ratio de liquidez Amihud: Es un indicador de liquidez muy usado en el mundo financiero. Se usa por los inversores para calcular el grado de falta de liquidez de las acciones. Representa la variación en el precio que produce una unidad monetaria Negociada. Su mentor Yakov Amihud en al año 2002.
El significado económico de la ratio Amihud se basa en que un activo es poco líquido y por tanto su medida alcanza un elevado valor, si el precio del mismo experimenta una elevada fluctuación en respuesta a un reducido volumen.
Artículo:
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) publica hoy un artículo en el que se estudian los efectos de la implantación del impuesto sobre transacciones financieras (ITF) en los mercados de acciones españoles, sin valorar otros elementos que competen al ámbito de la política económica. Para analizar dicho impacto, el artículo emplea una metodología similar a la utilizada en estudios realizados para otros mercados donde se ha introducido un impuesto de parecidas características con lo que, además, con ello se pretende contribuir al análisis alrededor de la aplicación de dichos impuestos.El estudio, firmado por dos técnicos del Departamento de Estudios y Estadísticas de la institución, Ramiro Losada López y Albert Martínez Pastor, evalúa el efecto de la introducción del ITF sobre acciones españolas en mercados secundarios, centrándose en sus posibles costes o impactos. Para ello, se analizan varias dimensiones de la liquidez (medida a través de la horquilla bid-ask y de la ratio de Amihud), la volatilidad (tanto intradía como histórica) y el volumen de negociación de los mercados secundarios en los que se negocian acciones españolas.
El estudio revela que los efectos negativos del impuesto sobre la contratación de acciones españolas han sido limitados en términos absolutos y con un alcance temporal relativamente corto. También se observa que la introducción del impuesto podría haber supuesto una ligera concentración de la negociación en mercados regulados al desplazar parte de la negociación OTC (over the counter) a mercados secundarios MiFID. Así, se detectan dos efectos contrapuestos: por un lado, la negociación de las acciones españolas gravadas disminuyó tras la introducción del impuesto, pero, al mismo tiempo, por otro lado, los mercados organizados recuperaron una pequeña parte de la negociación de esas acciones que se realizaba OTC. La volatilidad, si bien aumentó en el corto plazo, tendió a disminuir en el largo.
El diseño del gravamen podría haber reducido los incentivos de algunos inversores a largo plazo a participar en el mercado, ya que la base imponible se calcula a partir de las adquisiciones netas de acciones realizadas en el día. Al mismo tiempo, parece que no se vieron afectadas las horquillas bid-ask de las empresas de mayor capitalización, si bien la ratio de Amihud habría aumentado de forma leve en términos absolutos. En el caso de las acciones de las empresas más cercanas a los 1.000 millones de capitalización, los resultados revelan que tras la introducción del ITF, las horquillas bid-ask y la ratio de Amihud podrían haber aumentado tan solo en el corto plazo (ventana de 40 sesiones), sin que se observen efectos en el medio y el largo plazo.
En el estudio se utilizan dos metodologías, de diferencias en diferencias y de regresión discontinua, para captar dos tipos de efectos:
En la primera se analiza el impacto de la introducción del impuesto comparando la evolución de las variables sujetas al impuesto en España con aquellas de otros países, de características similares, y no sometidas al impuesto.
Para realizar el primer estudio se han utilizado datos de volumen y precios de las acciones de cinco países: España, Alemania, Holanda, Portugal y Austria. El periodo que recogen los datos comienza el 10 de febrero de 2019 y termina el 23 de diciembre de 2021 y se han excluido los valores que tienen una capitalización por debajo de 1.000 millones de euros.
Los resultados del análisis de diferencias en diferencias revelan que el impuesto apenas tuvo efecto sobre las horquillas bid-ask. Sin embargo, se redujo el nivel de negociación de acciones, lo que a su vez originó un ligero deterioro en las dimensiones de la liquidez, medidas a través de la ratio de Amihud, que aumentó de forma leve en términos absolutos tras la introducción del impuesto.
En la segunda se compara la evolución de las variables vinculadas a la negociación de las acciones de las sociedades españolas sujetas al impuesto con las de aquellas que no lo están. Se restringe la muestra a aquellas observaciones de valores españoles que se sitúan más cerca del umbral de capitalización (cercanas a los mil millones de euros) y más próxima a la fecha en la que se introdujo el impuesto (series temporales acotadas). Esto ha permitido comprobar los efectos que tiene en las observaciones que son más cercanas a ambos umbrales.
Los resultados de este análisis sugieren que la liquidez, medida a través de las horquillas bid-ask, la ratio de Amihud y el volumen de negociación, no se vieron afectadas de forma general para las empresas sujetas al impuesto más cercanas al umbral de capitalización de mil millones de euros. No obstante, en algunos casos, se observó un deterioro de la liquidez (aumento de las horquillas bid-ask y de la ratio de Amihud en el corto plazo y descenso del volumen de negociación en el medio plazo).
Fuente: CNMV

jueves, 23 de febrero de 2023

TELEFÓNICA SUBE EN BOLSA TRAS CRECER EN TODOS SUS MERCADOS Y ANUNCIAR NUEVAS PREVISIONES Y DIVIDENDOS

Telefónica presentó resultado este jueves antes de la apertura del mercado.
Los resultados correspondientes a 2022 arrojan un beneficio neto de 2.011 millones de euros gracias al crecimiento de los ingresos en todos los mercados en los que opera y a la eficiencia en la gestión y el control de los costes. En la nota de prensa resalta que el pasado año estuvo marcado por un contexto económico muy complejo
Esta cifra de ganancias es un 75% menor que en las oficializadas en el ejercicio 2021, cuando ganó 8.137 millones de euros por diversos extraordinario, entre ellos, completar con éxito la fusión de Virgin Media y O2 para crear un operador líder en Reino Unido. También por la venta de las torres de Telxius, lo que supuso guarismos de récord.
Datos relevantes de los resultados de 2022:
  • Telefónica obtuvo un beneficio neto de 1.486 millones de euros hasta el trimestre 3 de 2022, lo que supone un cambio del -84,08% respecto al mismo periodo del año anterior, según ha informado la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
  • Telefónica obtuvo un resultado neto atribuido de 39.993 millones de euros hasta el trimestre 4 de 2022
  • Las ventas alcanzaron los 29.793 millones de euros, lo que supone una variación del 0,64% respecto al mismo periodo del año anterior.
  • El beneficio neto de explotación (Ebit) se situó en 2.011 millones de euros, lo que representa un cambio de un -84,91% en comparación con el mismo semestre del ejercicio anterior.
  • Telefónica obtiene un beneficio neto de explotación (Ebit) de 2.960 millones de euros hasta el trimestre 4 de 2022.
  • Durante el primer semestre la compañía mantuvo una plantilla media de 101.962 empleados.
  • El grupo ha confirmado que distribuirá entre sus accionistas una remuneración en efectivo de 0,30 euros por acción con cargo a 2023, la misma cantidad pagada con cargo a 2022.
José María Álvarez-Pallete declaró: Para el ejercicio 2023 estamos bien posicionados para continuar en la senda de crecimiento rentable. Seguiremos con una asignación de capital disciplinada y priorizaremos nuestras inversiones en proyectos de conectividad diferenciales.
Fuente: Elaboración propia. El valor intenta subir por encima de la media (SMA) de 200 períodos lo que es una buena noticia. Si consolida precios en torno a 3.80€ es posible que intente guarismos en torno a los 4€. El primer nivel de soporte muy consolidado está en los 3.70€. Por el momento no parece que existan signos de debilidad por encima del soporte. Si supera la media de 200 sesiones posiblemente veamos un cambio de tendencia y volvamos a máximos anuales del verano de 2022, esto es, 4.74€

miércoles, 22 de febrero de 2023

GRIFOLS SE DESPLOMA EN EL IBEX 35

Grifols cierra en el día de hoy como farolillo rojo. Caída vertiginosa de más un diez porciento al conocerse la dimisión del presidente ejecutivo de la compañía Steven Mayer. En estos casos siempre se dice que los motivos son personales y de salud. Thomas Glanzmann será su sustituto.
Steven llevaba poco tiempo en la compañía (desde finales de septiembre pasado) encargado de ejecutar el plan estratégico de empresa. Según Grifols con el nombramiento de Thomas G. se refuerza la continuidad de los planes estratégicos a largo plazo.
Lo que está claro es la dimensión no le sentó bien al título - valor. Fuerte caída que conforma que no fue una buena noticia. Steven Meyer había anunciado recientemente un plan de eficiencia y sobre todo trabajaba en un diseño que permitiera el desapalancamiento de la sociedad, planes de ahorro de costes, modificar y simplificar la estructura de la empresa para que sea más eficiente.
Perfil de la compañía:
Productor de derivados de plasma integrado verticalmente, Grifols, con sede en España, recolecta plasma y luego fabrica y vende productos derivados de plasma a nivel mundial. Con la adquisición de Talecris en 2011, Grifols amplió drásticamente su cartera de productos derivados del plasma y el negocio biofarmacéutico de la empresa contribuyó con el 77 % de las ventas en 2021. Grifols también tiene segmentos más pequeños, incluidos los de diagnóstico y biosuministros.
Fuente: Elaboración propia - Gráfico 1D - A punto de romper el canal de mínimos y máximos crecientes. Pierde el nivel importante de 14€.


domingo, 2 de octubre de 2022

INDRA SISTEMAS S.A. (IDR)


La cotización de Indra intenta frenar la tendencia bajista. Parece que quiere consolidar un doble suelo y dar una señal de fortaleza. Estaremos atento a la ruptura al alza del canal.
Fuente: Elaboración propia (Grafico 1D)

Indra Sistemas, S.A. es el líder español del diseño, del desarrollo, de la fabricación y de la comercialización de sistemas de tecnologías de la información, de defensa y de simulación.
La cifra de negocio por mercado se distribuye entre finanzas y seguros (21,2%), energía e industria (19,1%), defensa y seguridad (18,8%), transporte (18,3%), administración pública y salud (15,1%), telecoms y medios de comunicación (7,5%).
La distribución geográfica de la cifra de negocio es la siguiente: España (50,7%), Italia (6%), Europa (13,1%), Brasil (4,7%), América (13%) y Asia- Medio Oriente -África (12,5%).

viernes, 23 de septiembre de 2022

SOLARIA MEJORA SU BENEFICIO Y SE DESPLOMA EN BOLSA

Se cierra una semana nefasta para Solaria. La publicación del estado de sus cuentas fue recibida de manera muy negativa. Todos los analistas se pusieron manos a la obra para recortar su precio objetivo. Solo alguna recomendación de neutral. Las ventas de Solaria no son malas, pero su crecimiento ha sido peor que el esperado por el consenso del mercado. Quizás lo más relevante es que en el segundo trimestre las ventas y los beneficios fueron peores en relación a los guarismos del primer trimestre.

 

sábado, 21 de mayo de 2022

CIERRE DE MERCADOS -- BANCO POPULAR DE CHINA - SIEMENS GAMESA

La semana ha terminando mejor de lo que empezó, con un resultado muy ligeramente negativo en Europa, a pesar de que los mercados estadounidenses se estancaron por el temor a una desaceleración económica mundial. Los operadores intentan comprar barato el viernes, acogiendo con satisfacción las nuevas medidas de apoyo del Banco Popular de China, que decidió bajar su tipo de interés preferente a cinco años más de lo previsto.
Siemens Gamesa: La empresa matriz, Siemens Energy, ha confirmado esta semana los rumores sobre la intención de excluir de la bolsa a la filial, de la que posee el 67%. Es posible que se presente una oferta en efectivo. Los resultados financieros de Siemens Gamesa son actualmente muy decepcionantes y la cotización independiente apenas se justifica. (Fuente: MarketScreener)
Gráficos: MarketScreener


sábado, 12 de marzo de 2022

CIERRE DE MERCADOS - RUSIA DICE ESTAR PREPARADA PARA UNA CONFRONTACIÓN ENERGÉTICA - EL IBEX 35 SE RECUPARA

Fuente: Bolsa de Madrid
El ministro ruso de Asuntos Exteriores, Nikolai Kobrinets, no se amilana. El ínclito Nikolai en representación de Moscú lanza un aviso amenaza a los ciudadanos de la Unión Europea de que serán ellos los que pagarán un altísimo precio intentando la independencia energética de Rusia y no los burócratas que dirigen la Unión. Y no le falta razón. Las clases medias y los más desfavorecidos serán, como siempre, los que paguen los desaguisados. La burocracia europea no pagará ni un duro. Serán los contribuyentes corrientes.
Sería una muy buena noticia que nuestros dirigentes europeos tomaran conciencia de lo grave que es dependencia energética de países gobernados por autócratas y se iniciarán plantes para independizarse del gas ruso.
Según se desprende de las palabras de Kobrinets, Rusia está preparada para contrarrestar las sanciones tomadas contra Moscú. Entrar en una espiral de sanciones es fácil, salir no tanto. Estamos preparados para una confrontación energética de consecuencias impredecibles.
Nuestro selectivo cerro este último viernes en positivo, después de las declaraciones del dictador ruso de un posible avance de las negociaciones con Ucrania, invadido vilmente por Moscú.
Y en el global de la semana el Ibex 35 termino con ganancias, mientras se anunciaban duras sanciones económicas contra el país soviético. Y el BCE anunciaba de una reducción gradual de la compra de bonos, antes de subir tipos de interés.
En el conjunto de la semana, el Ibex recuperó un 5,5%, frente al descenso del 9,02% la semana anterior.
En el sector bancario, Santander subió un 0,39%, BBVA se anotó un 0,03%, CaixaBank avanzó un 1,95%, Sabadell ganó un 1,73%, y Bankinter se revalorizó un 2,42%. Telefónica retrocedió un 0,34%, Inditex avanzó un 0,88%, Iberdrola se revalorizó un 1,59%, Cellnex ganó un 1,26% y la petrolera Repsol perdió un 1,61%.
Preocupa la inflación en España y en la Zona euro. En nuestro ámbito doméstico tocamos récord de treinta y cinco años. Los precios energéticos provocaron una tasa interanual de inflación que se remonta a 1986.


martes, 11 de enero de 2022

CAIXABANK VUELA - RECUPERA EL PRECIO ANTERIOR A LA FUSIÓN CON BANKIA

Estos útlimos días han sido de vicio para Caixabank. Vuela en bolsa. El 27 de diciemtre se producía el cruce de las medias móviles exponenciales de 6 y 21 (días). Estaba claro que era el momento de entrar en largo ya que el RSI(10) y el Macd (3,26,1)  confirmaban toma de posiciones (Comprar). Espectacular. 

Caixabank gráfico de un día. Fuente: Elaboración propia


viernes, 12 de noviembre de 2021

RIVIAN AUTOMOTIVE SE DISPARA EN SU SALIDA A BOLSA - VALE EN BOLSA CASI 60.000 MILLONES DE DOLARES USA SIN VENDER COCHES ELÉCTRICOS.

Grafico Diario Selectivo Español - Fuente: Elaboración propia
Píldora de fin de semana de San Martín. Cierre de mercados.
La sensación de la semana:
Las acciones del Rivian Automotive se disparan un 36% en su debut en bolsa. Con su salida a bolsa, podría alcanzar una valoración de 60.000 millones, con lo que superaría a Honda y se aproximaría a la capitalización de Ford. Está claro que lo que cotiza son sus expectativas de futuro.
Rivian se encuentra entre los principales competidores que se alinea para enfrentarse a Tesla, con 10.500 millones de dólares (9.069 millones de euros) recaudados de compañías como Amazon y Ford Motor, una fábrica en Illinois (Estados Unidos) y miles de reservas para su camión R1T y su vehículo deportivo utilitario R1S.
La semana que viene:
Estaremos muy atentos a los discursos de los banqueros /autoridades de los bancos centrales de los Estados Unidos y de Europa. Y el próximo martes se darán a conocer las ventas minoristas del mes de octubre en los EEUU. Atentos.
Semana de San Martín:
A lo largo de la semana, los índices evolucionaron de forma dispersa y Nueva york firmó el peor comportamiento.
Los parques asiáticos se recuperaron sustancialmente. Shanghái Composite ganó un 2,5% y el Hang Seng un 2,45%, mientras que el Nikkei cedió un 0,40%.
España consolidó un retroceso del 0,8%; el CAC40 registró un rendimiento semanal del 1,2%, el Dax ganó un 0,4% y el Footsie un 0,6%. En los países periféricos de la zona euro, Italia perdió un 0,5%, mientras que Portugal recuperó un 1,8%.
En el país del Tío Sam hay miedo y temor a los guarismos inflacionistas. Los Dow Jones y S&P500 perdieron esta semana un 0,7% y un 0,4% respectivamente y el Nasdaq el 1,1%.
Precio del petróleo:
A falta de catalizadores alcistas, los precios del petróleo se han estancado esta semana. La OPEP también revisó a la baja su estimación del crecimiento de la demanda de petróleo este año, ya que el cártel apunta a una recuperación más febril en China e India. Los operadores también están atentos a las declaraciones de la administración Biden, ya que Estados Unidos podría recurrir a sus reservas estratégicas para hacer bajar los precios. El crudo Brent cotiza en torno a los 82 dólares, frente a los 80,7 dólares del barril de WTI.

viernes, 18 de enero de 2019

CIERRE DE MERCADOS - TERCERA SEMANA CONSECUTIVA DE SUBIDAS


Crónica fin de semana. Viernes 18 de enero de 2019
El Ibex 35 enlaza su tercera semana consecutiva de subidas. Hoy cerró con la segunda mayor subida en lo que va de año, posiblemente por el optimismo ante una posible finalización de las disputas comerciales entre China y los Estados Unidos de América y toda la casuística arancelaria impuesta por ambas potencias comerciales del mundo. 
El optimismo se contagió a todos los mercados después de la publicación en el WSJ que difundía la posibilidad de eliminar algunos, parte o todos los aranceles impuestos a las importaciones chinas, según Steven Mnuchin, secretario del Tesoro Público de EEUU. Posteriormente El Tesoro negó que el señor Steven realizara tal manifestación. 
Tanto las plazas de los EEUU como las de Europa reaccionaron con alzas generalizadas. Nuestro Selectivo español alcanzó una meritoria subida del 1,80% para posicionarse en los 9.069,10 puntos y saldar esta semana bursátil con una ganancia del 2,16%. De los treinta y cinco valores tan solo dos cierran en negativo: Técnicas Reunidas y Caixabank. 
Los valores que más han subido este viernes han sido Mediaset (4,96%), Amadeus (3,54%), ArcelorMittal (3,44%), Bbva (3,24%) y Banco Sabadell (3,15%). 
Brexit duro y Brexit blando. Las empresas más expuestas al Reino Unido son el Santander que además se ha frustrado el fichaje estrella de Andrea Orcel como consejero delegado. Otro valor que se la juega con una ruptura dura o por las bravas es Iag. Y Sabadell. Nuevos horizontes turbulentos necesitarán nuevos planes estratégicos. 
El Banco Central Europeo subirá tipos de interés ¿Cuándo? 
Seguramente este primer semestre pasará desapercibido y al final del verano el regulador empiece a mover el tablero. Uno de los objetivos del BCE es el control de la inflación. A un año vista con la llegada de la inflación, según el comportamiento del petróleo y energías, con subidas de precios, el BCE reaccionará para contener tensiones inflacionistas en los márgenes recomendables para la estabilidad y el crecimiento económico.
Fuente: Servicio estudios de la Bolsa de Barcelona

viernes, 7 de diciembre de 2018

CIERRE DE MERCADOS - EL IBEX 35 RECUPERA LOS 8.800 PUNTOS - LA PRIMA DE RIESGO ESPAÑOLA EN ZONA DE MÍNIMOS

Fuente: Infobolsa
Las bolsas europeas cierran la jornada con subidas tras el batacazo de ayer. 
La detención en el día de ayer de la directora financiera de Huawei en Canadá, por petición de Estados Unidos, hizo que los mercados desconfiaran otra vez de la tregua comercial alcanzada en el G20 por Estados Unidos y China. En una sesión marcada por los datos macro estadounidenses donde se sigue observando una economía en plena expansión, los inversores siguen atentos a las declaraciones que apuntan a que la Reserva Federal podría frenar el ritmo de subida de tipos en el próximo año. 
En el mercado de las materias primas, el barril de Brent, de referencia en Europa, cede un 0,73% después de que en la última reunión de la Opep se acordaran recortes inferiores a lo previsto. 
En el ámbito macro europeo, la producción industrial de Alemania crece menos de lo estimado, un 1,6% respecto al 2,1% que se esperaba por el consenso. Y el Pib trimestral de la Zona Euro publicado en el día de hoy fue de 0,2%, según la previsión. 
En el mercado doméstico: 
El Ibex 35 sube un 0,58% después de sufrir ayer una bajada del 2,75%, el mayor descenso del año. 
Dia remonta un 6,97% después de haber sufrido duramente durante la sesión pasada. 
La renta fija y la prima de riesgo española sigue en zona de mínimos. 
Estados Unidos:
En la economía del Tío Sam la bolsa no consigue remontar y cede más de 1% tras el fuerte repunte de final de la sesión de ayer. 
El dato de confianza de Michigan remarca una buena confianza del pequeño consumidor, traducidos en el dinamismo de los guarismos de empleo (3,7% de tasa de desempleo) que provocaron un debilitamiento del billete verde, sobre el runrún, las especulaciones de los expertos de que posiblemente habrá un menor ajuste monetario de lo previsto por parte de la Reserva Federal en el próximo año. Atentos. 
Feliz fin de semana