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| Fuente:IEA |
La Agencia Internacional de la Energía subraya que la caída de
precios del oro negro no ha tocado fondo. Una de las claves será el posible
acuerdo en la reducción de la producción de petróleo entre la OPEP
(Organización de Países Exportadores Petróleo) y aquellos países que no pertenecen
a la Organización. Un acuerdo difícil y que siempre avala conjeturas.
Persistente especulación acerca de un acuerdo entre la OPEP y los
principales productores fuera de la OPEP de recortar la producción parece ser
sólo eso: la especulación. Es el negocio de la OPEP si es o no hace recortes de
producción, ya sea solos o en concierto con otros productores, pero la
probabilidad de recortes coordinados es muy baja. Esto elimina un conductor de
una tendencia al alza.
Otra opinión generalizada es que la producción de la OPEP, con
excepción de Irán, no crecerá tan fuertemente en el año 2016 como lo hizo en
2015. Aunque todavía es temprano en el año, la producción iraquí en enero
alcanzó un nuevo récord y es posible que más aumentos podrían seguir. Irán ha
incrementado la producción en preparación para su salida de sanciones nucleares
y los datos preliminares sugieren que los envíos de Arabia Saudita han
aumentado. Por lo tanto, otro conductor podría ser eliminado.
Otro conductor de optimismo es que el crecimiento de la demanda de
petróleo recibirá un impulso de la caída de los precios del petróleo por debajo
de $ 30 / bbl. Mantenemos nuestra opinión de que el crecimiento de la demanda
mundial de petróleo será considerablemente la facilidad de nuevo en 2016 a 1,2
mb / d - en el 1,2% sigue siendo una tasa muy respetable - pero nuestro
análisis hasta ahora no ve ninguna evidencia de la necesidad de revisar hacia
arriba. Estimaciones del Fondo Monetario Internacional de que el crecimiento
del PIB mundial en 2016 será del 3,4% seguido de un 3,6% en 2017 está
fuertemente caveated con riesgos para el crecimiento en Brasil, Rusia y el
crecimiento más lento, por supuesto, en China. vientos económicos sugieren que
cualquier cambio será probablemente a la baja.
Un factor que contribuyó a la confianza es la reciente caída en el
valor del dólar de EE.UU. frente a las monedas y la percepción de que esto
reduce el costo del petróleo importado. Aunque en general se cree que los
aumentos de las tasas de interés en 2016 en los Estados Unidos y el Reino Unido
son cada vez más improbables, el dólar sigue siendo probable que se mantenga
fuerte, ya que se beneficia de su condición de refugio con otras economías
faring relativamente peor.
La caída esperada de la producción fuera de la OPEP es otro piloto
de los precios más altos, posiblemente a finales de este año. Nuestra hipótesis
actual es que la producción total de la OPEP caerá por una red de 600 kb / d en
2016. El número podría ser mayor, por supuesto, y muchas figuras
internacionales de alto nivel de las compañías petroleras han dicho así, pero
hay una sensación persistente de que la gran otoño- apagado en la producción de
los productores de esquisto de Estados Unidos está teniendo muchísimo tiempo a
pasar. Tal vez la capacidad de recuperación aún tiene camino por recorrer.
Con grandes dudas en torno a estos cinco pilotos de la fuerza
reciente precio relativo nos quedamos con nuestro balance oferta / demanda
revisada. En este informe se sugiere que el exceso de oferta sobre la demanda
en la primera parte de 2016 es aún mayor que dijimos en OMR del mes pasado. En
el supuesto de - quizá optimista - que la producción de crudo de la OPEP es
plana en 32,7 mb / d en Q116 hay una implícita acumulación de existencias de 2
mb / d seguida de un 1,5 mb / d construir en Q216. La oferta y la demanda de
datos para la segunda mitad del año sugiere más acumulación de existencias,
esta vez en 0,3 mb / d. Si estos números demuestran ser exactos, y con el mercado ya inundado de aceite, es
muy difícil ver cómo los precios del petróleo pueden aumentar significativamente
en el corto plazo. En estas condiciones, el riesgo a corto plazo a la baja se
ha incrementado.(Fuente IEA)
