PROYECCIONES MACROECONÓMICAS ECONOMÍA ESPAÑOLA (TERCER TRIMESTRE 2026)

El Banco de España ha publicado su informe trimestral de la economía española del tercer trimestre de 2026, con fecha de cierre al 2 de octubre de 2026:

• El documento destaca un escenario marcado por un repunte de la inflación global motivada por:
• Un shock energético a nivel mundial.
• El endurecimiento de las políticas monetarias, de forma generalizada, a nivel internacional.

Política económica de España dentro de entorno internacional complejo:

• Tipos de interés al alza:
• Los bancos centrales de las economías avanzadas han endurecido sus políticas.
• El Banco Central Europeo (BCE) y la Reserva Federal (FED) subieron tipos en septiembre:
• BCE en 2,5%.
• FED en (3,75% - 4%).
• Los mercados anticipan ms subidas de tipos por parte del Banco Central Europeo para 2027.
• Shock energético:
• El encarecimiento de las materias primas energéticas ha interrumpido el proceso de desinflación global de forma heterogénea entre regiones.
• Repunte en renta fija:
• Las rentabilidades soberanas a diez años han subido con fuerza debido a las elevadas emisiones públicas y privadas, sumando 55 pb (puntos básicos) en el caso de España.

Proyecciones del Banco de España para 2026 y 2027:

• Crecimiento Nominal:
• Se proyecta una variación anual del PIB nominal del 5,5% para el horizonte de previsión presentado en octubre de 2026 (frente al 5,7% estimado previamente).
• Deflactor del PIB:
• Se sitúa en el 2,9 % (corregido levemente desde el 3,0%).
• Inflación (IAPC):
• La previsión del Índice de Precios de Consumo Armonizado sufre un repunte notable hasta el 3,9%.

Evolución de la inversión residencial (viviendas):

• Frenazo temporal:
• Durante el primer simestre de 2026, la inversión en vivienda registró un avance más moderado de lo previsto. Los motivos fueron:
• Un menor ritmo de ejecución de visados. 
• Caída (retraso) la finalización de las obras.
• El aumento de los costes de construcción.
• Las trabas en el acceso y conexión a la red eléctrica.

Perspectiva positiva:

• Se proyecta una notable aceleración y mayor dinamismo para el segundo semestre de 2026 y todo 2027. apoyado en:
•  El repunte de viviendas iniciadas desde 2024.
•  La financiación bancaria destinada a la promoción inmobiliaria.

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Fuente: Banco de España