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jueves, 20 de febrero de 2014

RIESGOS - AGENCIAS DE RATING - CALIDAD CREDITICIA - RIESGO - IMPAGO

El rating es la calificación que se otorga a los emisores en función de su calidad crediticia. El más elevado corresponde, por lo general, a los estados y aquellos organismos a los que el Estado avala sus emisiones. Las grandes compañías, en función de su volumen y buen nombre suelen también recibir calificaciones altas.
La calificación más bajas, se otorgan a aquellas emisiones de mayor riesgo, es decir, las efectuadas por emisores a los que se les imputa mayor riesgo de impago. Se suelen denominar bonos de alta rentabilidad (high yield) aquellos que son emitidos por emisores de baja calificación.
La importancia de estas calificaciones es que a mayor riesgo obligan al emisor a efectuar sus emisiones con un tipo de interés más elevado, es decir, una mayor remuneración para el inversor.
Estos suele medirse en términos de referencia con los bonos de la Deuda Pública, de forma que la diferencia respecto de la rentabilidad de los bonos soberanos se llama prima de riesgo de calidad, y fluctúa en función de la percepción que tengan los inversores sobre el riesgo de las emisiones.
De ahí que en épocas de crisis o incertidumbres los inversores acuden en mayor medida a los bonos públicos, algo que se suele denominar en el argot financiero como flight to quality, huida hacia la calidad o hacia un menor riesgo.
Las agencias de rating especializadas de más notoriedad son Moody’s, Standard & Poor’s y Fitch. Su sistema de clasificación es alfabético con añadidos numéricos. La máxima calificación de un bono para Moody’s es Aaa, para Standard&Poor’s (S&P) es AAA. La calificación CCC ó Caa considera la emisión como muy especulativa, con grave riesgo y fuertes incertidumbres; CC sería la calificación cuando se ha interrumpido el pago del cupón por parte del emisor y DD cuando lleva impagado varios cupones.
Fuente:  bmerf  inversor particular

viernes, 1 de noviembre de 2013

USD/JPY 01-11-2013 FITCH MANTIENE LA CALIFICACIÓN DE LA DEUDA ESPAÑOLA

Usd/Jpy 01/11/2013
Viernes, 01 de noviembre de 2013
El Dólar americano subió frente al Yen japonés; se cumplieron las perspectivas de tendencia alcista y los toros ganaron la partida en la sesión europea. A las  19:36 horas este par cotizaba a 98,75. El mínimo de la jornada  fue de 97,80 y el máximo, a la espera del cierre de la semana, alcanzó los 98,84. Para la próxima semana posiblemente veamos un retroceso  hasta los 97,44 como soporte a tener en cuenta. Es una opinión, nunca recomendación.
En relación con España, Fitch mantiene la calificación de la deuda española en BBB cambiando la perspectiva de negativa a estable. Esta mejora es como consecuencia de los durísimos ajustes, en el mercado laboral, en el sector financiero y en las pensiones. Noticia facilitada por la Agencia Efe.
Tanto sacrifico para tan poca calificación. Y la recuperación económica no está y de momento, tampoco se le espera.
Feliz fin de semana.


viernes, 26 de abril de 2013

LAS POLÉMICAS AGENCIAS DE CALIFICACIÓN Y SU TRANSPARENCIA


EN LOS ÚLTIMOS TIEMPOS SE HA CONVERTIDO EN UNA PRÁCTICA HABITUAL QUE LAS EMISIONES DE IF REPRESENTATIVOS DEL CAPITAL O DEUDA DE UNA EMPRESA, CUYO RIESGO DEPENDE DIRECTAMENTE DE LA SOLVENCIA DEL EMISOR, SEAN CALIFICADAS EN EL MOMENTO DE LA EMISIÓN POR UNA AGENCIA DE CALIFICACIÓN CREDITICIA O RATING.
LA IMPORTANCIA DEL RATING VIENE DADA POR LA PRIMA QUE EL EMISOR DEBE PAGAR A LOS INVERSORES PARA COMPENSAR ADECUADAMENTE EL RIESGO QUE ESTÁN ASUMIENDO CUANDO COMPRAN VALORES DE UNA EMPRESA.
ES LÓGICO PENSAR QUE AQUELLAS EMPRESAS CON MENOR CALIDAD CREDITICIA (Y MENOR RATING DENTRO DE LA ESCALA) DEBAN OFRECER UNA MAYOR RENTABILIDAD NOMINAL PARA QUE EL INVERSOR OBTENGA UNA ADECUADA COMBINACIÓN DE RENTABILIDAD Y RIESGO.
EN LA ACTUALIDAD LAS AGENCIAS MÁS CONOCIDAS, Y QUE OPERAN A NIVEL INTERNACIONAL, SON MOODY’S, STANDARD&POOR’S Y FITCH RATING.
LA NOMENCLATURA UTILIZADA PARA LA CALIFICACIÓN ESTABLECE UNOS RANKING QUE VAN DESDE LAS POSICIONES DE MAYOR SOLVENCIA (TRIPLE A) HASTA LOS TÍTULOS DE MAYOR RIESGO (CATEGORÍA C).
EL DEBATE SOBRE LA RESPONSABILIDAD DE ESTAS AGENCIAS HA SIDO MUY INTENSO EN LA ÚLTIMA CRISIS FINANCIERA POR POSIBLES CONFLICTOS DE INTERÉS, QUE HAN PODIDO LLEVAR CONSIGO FALTA DE TRANSPARENCIA EN SU FUNCIÓN BÁSICA DE APORTAR LA INFORMACIÓN VERAZ Y OBJETIVA QUE NECESITA EL MERCADO PARA FUNCIONAR.