TIPOS INTERÉS - PRIMERA SEMANA DE JUNIO DE 2022 - BCE Y LA FED SUBIRÁN EL TIPO DE INTERÉS

Fuente: Market Screener

Tipos de interés:

Esta primera semana de junio, en Europa, estuvo marcada por la fuerte subida de los tipos. La deuda de la locomotora alemana a 10 años alcanzó el 1,27%, la francesa el 1,80% y la italiana el 3,40%. Se da por cierto que el Banco Central Europeo revisará los tipos. Los mercados esperan que se allane el terreno para una subida de tipos de interés en la próxima reunión de julio de 2022.

Por el contrario, los tipos de interés al otro lado del Atlántico bajaban a principio de la semana porque los inversores pensaban que la Reserva Federal Americana suavizaría su postura ante unas estadísticas económicas nada boyantes. A mediados de semana todo cambió y los tipos se recuperaron con cierta rapidez y el vencimiento a 10 años se paga al 2,98% frente al 2,73% de la semana anterior.

Loretta J. Mester (presidenta y directora ejecutiva del Banco de la Reserva Federal de Cleveland) y Lael Brainard, que asumió el cargo de miembro de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal en junio de 2014 para cubrir un período no vencido que finaliza el 31 de enero de 2026 manifestaron que los tipos también podrían tener que subir en septiembre. Opiniones relevantes a tener muy en cuenta.

CIERRE DE MERCADOS - RUSIA DICE ESTAR PREPARADA PARA UNA CONFRONTACIÓN ENERGÉTICA - EL IBEX 35 SE RECUPARA

Fuente: Bolsa de Madrid

El ministro ruso de Asuntos Exteriores, Nikolai Kobrinets, no se amilana. El ínclito Nikolai en representación de Moscú lanza un aviso amenaza a los ciudadanos de la Unión Europea de que serán ellos los que pagarán un altísimo precio intentando la independencia energética de Rusia y no los burócratas que dirigen la Unión. Y no le falta razón. Las clases medias y los más desfavorecidos serán, como siempre, los que paguen los desaguisados. La burocracia europea no pagará ni un duro. Serán los contribuyentes corrientes.

Sería una muy buena noticia que nuestros dirigentes europeos tomaran conciencia de lo grave que es dependencia energética de países gobernados por autócratas y se iniciarán plantes para independizarse del gas ruso.

Según se desprende de las palabras de Kobrinets, Rusia está preparada para contrarrestar las sanciones tomadas contra Moscú. Entrar en una espiral de sanciones es fácil, salir no tanto. Estamos preparados para una confrontación energética de consecuencias impredecibles.

Nuestro selectivo cerro este último viernes en positivo, después de las declaraciones del dictador ruso de un posible avance de las negociaciones con Ucrania, invadido vilmente por Moscú.

Y en el global de la semana el Ibex 35 termino con ganancias, mientras se anunciaban duras sanciones económicas contra el país soviético. Y el BCE anunciaba de una reducción gradual de la compra de bonos, antes de subir tipos de interés.

En el conjunto de la semana, el Ibex recuperó un 5,5%, frente al descenso del 9,02% la semana anterior.

En el sector bancario, Santander subió un 0,39%, BBVA se anotó un 0,03%, CaixaBank avanzó un 1,95%, Sabadell ganó un 1,73%, y Bankinter se revalorizó un 2,42%. Telefónica retrocedió un 0,34%, Inditex avanzó un 0,88%, Iberdrola se revalorizó un 1,59%, Cellnex ganó un 1,26% y la petrolera Repsol perdió un 1,61%.

Preocupa la inflación en España y en la Zona euro. En nuestro ámbito doméstico tocamos récord de treinta y cinco años. Los precios energéticos provocaron una tasa interanual de inflación que se remonta a 1986.

CIERRE DE MERCADOS - DATOS MACROECONÓMICOS

SEMANA MARCADA POR LA VOLATILIDAD - LAGARDE SE VISTE DE HALCÓN

Una semana más los mercados financieros estuvieron marcados por una gran volatilidad. Los remores sobre el endurecimiento monetario está presente en tanto en cuanto siga aumentando la inflación, especialmente los precios de la energía.

El Banco Central Europeo, a pesar de estar preocupado por los guarismos inflacionistas, mantuvo los tipos sin cambios; el Banco de Inglaterra subió 25 puntos básicos. Después de los datos mensuales de empleo publicados al otro lado del Atlántico, no se espera que a la Reserva Federal Americana se le escape valorar una subida de tipos en el próximo mes de marzo. Posiblemente esté valorando la posible continuidad de una alta volatilidad de los índices en las próximas semanas.

Nuestra Christine Lagarde con su discurso cargado de cierta ambigüedad sigue en términos generales la tendencia de la Reserva Federal. El Banco Central Europeo no descarta taxativamente la idea de subir los tipos en este mismo año. Hasta hace muy poco parecía imposible, cuasi un tabú.

La inflación en europea cifrada en un 5,1% es un poco más baja que la del país del Tío Sam, pero esto no significa que esté controlada. Lagarde admitió que la escalada de la inflación es para preocuparse, abriendo la puerta a un posible incremento de los tipos de interés oficiales, incluso en el presente año 2022 siguiendo la senda de la retirada de estímulos emprendida por el Banco de Inglaterra y la Fed en el marzo que viene.

Las reacciones han sido caprichosas de los grandes gigantes de la tecnología ante los anuncios de las autoridades. Alphabet y Amazon reaccionaron al alza con sendas subidas en el mercado de un 8% y 11% respectivamente. Netflix, Meta o PayPal retrocedieron muy significativamente.

Estamos asistiendo a una volatilidad con rangos que van desde un pánico extremo a una euforia superlativa en un marco financiero inquietante. Todo tiene su punto bueno y malo para el inversor particular. Se puede optar por intentar beneficiarse de movimientos extremos tanto al alza como a la baja o, por el contrario, situarse al margen esperando la definición clara del mercado.

Buen fin de semana.

LOS MERCADOS EN CALMA TENSA - INFLACIÓN RAYO EN NAVIDADES - UNICREDIT Y SU PLAN AMBICIOSO

Torre Unicredit

Después de dos semanas con caídas generalizadas por el descubrimiento de la nueva variante Ómicron, los mercados financieros se han podido recuperar en estas últimas jornadas, una vez que han saltado a los medios, informaciones tranquilizadoras de la menor peligrosidad de la nueva variante y la eficacia de las vacunas para contrarrestar los efectos letales del virus.

Ha vuelto el apetito por el riesgo de una forma abrupta, permitiendo que algunos índices llegaran a testear los guarismos alcanzados en el pasado mes de noviembre. Esta volatilidad continuará percutiendo en las próximas semanas en función de los anuncios en materia sanitaria y fundamentalmente por las próximas decisiones de los bancos centrales en la próxima semana.

Parece que la inflación sigue con un ritmo de aceleración semejante al del pasado mes de noviembre. Ómicron ha tenido menos impacto en los mercados. Los intervinientes mercantiles se calmaron con los anuncios tajantes de Pfizer, ser capaz hacer frente a los nuevos acontecimientos víricos.

Y las miradas se centran en la Reserva Federal que podría acelerar el fin de las compras de activos. El próximo miércoles la Fed tomará decisiones sobre tipos de interés y el día siguiente, jueves, lo hará el Banco Central Europeo. ¡Atentos!

El relevante banco italiano Unicredit presentó esta semana un plan estratégico hasta el año 2024 que resulto ser muy atractivo para los inversores y especialistas. Se trata de un plan ambicioso y una atractiva política de retribución de dividendos para los accionistas. A valorar por los inversores que basan su estrategia en el dividendo.

¡¡¡Saludos!!!!!

FUERTE SUBIDA DE LA INFLACIÓN EN OCTUBRE DE 2021 - LOS PRECIOS ENERGÉTICOS EN SUBIDA LIBRE - CHRISTINE LAGARDE DICE QUE ES TRANSITORIA

Datos del IPC en España. Octubre 2021

Se publicaron los datos adelantados del IPC en el Reino de España y la verdad es que han superado todas las previsiones de los expertos. Es el peor dato del índice de inflación desde el año 1992. La causa fundamental es la subida estratosférica de los precios de la energía.

Se esperaba un 4,5% de IPC adelantado y ha sido un punto más (5,5%) en el mes de octubre. Es extremadamente preocupante este guarismo porque el coste energético está repercutiendo y desestabilizando los procesos productivos de la mayoría de los productos y servicios, en especial a la CESTA DE LA COMPRA. Los precios de los alimentos son más volátiles.La inflación subyacente es el mes de octubre fue del 1,4%. Como es sabido este dato no tiene en cuenta la variación de los precios de los alimentos y de la energía.

Esta semana también hemos conocido los precios /costes de producción y como siempre ocurre unas empresas no quieren y otras no pueden asumirlos directamente y se lo van a repercutir a los precios del producto final.

La señora Lagarde del Banco Central Europeo (hoy tuvo reunión y conferencia de prensa) mantiene la postura de que la tensión inflacionaria es transitoria. Atentos.

La COAG (Coordinadora de Organizaciones de Agricultores y Ganaderos) alerta de que la subida en grado superlativo de costes. Alertan de importantes recortes de la producción en el campo.

EN LA ÚLTIMA SEMANA EL ROJO FUE DOMINANTE - LOS OSOS GANAN POR EL AUMENTO DE LA ENERÍA Y LAS MATERIAS PRIMAS - LA INFLACIÓN AUMENTA

Los mercados financieros sufrieron fuertes pérdidas esta semana, golpeados por el aumento de la inflación y la subida de los precios de las materias primas y la energía, lo que hace temer un reajuste de las políticas monetarias de los bancos centrales. Los valores financieros y los relacionados con la energía se comportaron bien en general, mientras que los valores tecnológicos pagaron, como es lógico, un precio elevado.

En la última semana, el rojo domina.

Sólo el Hang Seng recuperó un 1,6%, mientras que en el resto de Asia, el Nikkei cayó un 4,9%, tras haber ganado un 4,8% en septiembre (más de un 9% en su máximo) y el compuesto de Shanghai perdió un 1,2%.

En Europa, a pesar de la subida del viernes, el CAC40 registró una pérdida semanal del 1.82%, el Dax cedió un 2,4% y el Footsie un 0,35%. En cuanto a los países periféricos de la zona euro, Italia perdió un 1,5%, España un 1,2% y Portugal un 0,8%.

En Estados Unidos, en el momento de escribir estas líneas, el Dow Jones ha bajado un 2,1% en las últimas cinco sesiones, el S&P500 un 2,9% y el Nasdaq100 un 4,22%, sufriendo el repunte del mercado de bonos.

En Europa, a pesar de la subida del viernes, el IBEX35 registró una pérdida semanal del 0.8%, el Dax cedió un 2,4% y el Footsie un 0,35%. En cuanto a los países periféricos de la zona euro, Italia perdió un 1,3%, Francia un 1,82% y Portugal gano un 1%

LOS MERCADOS Y LA TASA DE INTERÉS

La tasa de interés o tipo de interés, es la cantidad de interés debido para un periodo de tiempo determinado, la cual se expresa como proporción de la cantidad prestada, depositada o tomada en préstamo (conocida como la suma principal). El interés total sobre una cantidad prestada o tomada en préstamo depende de la suma principal, la tasa de interés, la frecuencia de capitalización, y el periodo de tiempo durante el cual el dinero es prestado, depositado o tomado como préstamo. 

Se define como la proporción de una cantidad prestada, que un prestamista cobra como interés al prestatario, la cual normalmente se expresa como un porcentaje anual. Se trata de la tasa que un banco u otro prestamista cobra por prestar su dinero, o la tasa que un banco paga a sus ahorradores por mantener el dinero en una cuenta. 

La tasa de interés anual es la tasa durante un período de un año. Otros tipos de interés se aplican en distintos periodos, como un mes o un día, pero por lo general son anualizados. 

Principales factores que influyen en las tasas de interés 

Las tasas de interés varían de acuerdo a: 

a) La divisa de la suma principal que fue prestada o tomada prestada. 

b) El plazo residual 

c) La probabilidad de incumplimiento del prestatario. 

d) También hay otros factores que pueden influir, pero estos son los principales. 

Las tasas de interés y la política monetaria de un país 

Las tasas de interés objetivo son una herramienta fundamental de la política monetaria y se tienen en cuenta cuando se analizan variables como la inversión, la inflación y el desempleo. Los bancos centrales de los países en general, tienden a reducir las tasas de interés cuando desean aumentar la inversión y el consumo en la economía del país. Sin embargo, una tasa de interés baja aplicada como una política macroeconómica puede ser peligrosa y conducir a la creación de una burbuja económica, en donde grandes cantidades de inversiones se colocan en el mercado de bienes raíces y en los mercados de valores. En las economías desarrolladas, los ajustes de los tipos de interés se realizan para mantener la inflación dentro de un rango objetivo para mejorar la salud de las actividades económicas. De esta manera, en ocasiones se reducen las tasas de interés cuando hay crecimiento económico en un país con el fin de salvaguardar el impulso económico. 

Principales razones para realizar cambios en las tasas de interés 

Economía: Las tasas de interés pueden fluctuar de acuerdo con el estado de la economía., Generalmente se ha encontrado que, si la economía es fuerte, entonces las tasas de interés serán altas, pero si la economía es débil entonces las tasas de interés serán bajas. 

Bancos: Los bancos pueden tender a cambiar las tasas de interés para ralentizar o acelerar el crecimiento de la economía. Esto involucra, ya sea elevar las tasas de interés para desacelerar la economía, o bajar las tasas de interés para promover el crecimiento económico. 

Ganancia económica a corto plazo con fines políticos: La reducción de las tasas de interés puede dar a la economía un impulso a corto plazo. En condiciones normales, la mayoría de los economistas piensan que un recorte en las tasas de interés sólo producirá una ganancia a corto plazo de la actividad económica que pronto será compensada por la inflación. El impulso rápido y momentáneo puede influir en las elecciones. La mayoría de los economistas abogan por bancos centrales independientes para limitar la influencia de la política en las tasas de interés. 

Las expectativas de inflación: Por lo general, la mayoría de las economías exhiben inflación, lo que significa que con el paso del tiempo una cantidad determinada de dinero puede comprar menos bienes en el futuro de los que puede adquirir en la actualidad. El prestatario tiene que compensar al prestamista por esto. 

El consumo diferido: Cuando se presta dinero el prestamista pospone el gasto de sus fondos en bienes de consumo. Dado que, de acuerdo a la teoría de preferencia temporal, las personas prefieren consumir bienes ahora a consumir bienes en un futuro, en un mercado libre, habrá una tasa de interés positiva. 

Las inversiones alternativas: El prestamista tiene la opción de elegir entre diferentes inversiones para el uso de su dinero. Si opta por una inversión, está renunciando a los rendimientos ofrecidos por las otras opciones de inversión. Diferentes inversiones compiten eficazmente por los fondos. 

Los riesgos de la inversión: Siempre hay un riesgo de que el prestatario vaya a la quiebra, se escape, fallezca, o por algún motivo incumpla con el préstamo. Esto significa que un prestamista generalmente cobra una prima de riesgo para garantizar que, a través de sus inversiones, obtenga compensación por los préstamos en que los prestatarios incumplen. 

Preferencia por la liquidez: La gente prefiere tener sus recursos disponibles en una forma en que pueden ser intercambiados y obtenidos inmediatamente, en lugar de una forma que toma tiempo para recibir. 

Impuestos: Debido a que algunos de los beneficios producidos por los intereses pueden estar sujetos a impuestos, el prestamista puede insistir en aplicar una tasa más alta para compensar esta pérdida. 

Las tasas de interés en macroeconomía 

Elasticidad de sustitución: La elasticidad de sustitución (el nombre completo debe ser la tasa marginal de sustitución de la asignación relativa) afecta a la tasa de interés real. Cuanto mayor sea la magnitud de la elasticidad de sustitución, mayor es el intercambio y más baja es la tasa de interés real. 

Producción y el desempleo: Mayores tasas de interés aumentan el costo de los préstamos lo que puede reducir la inversión y la producción y aumentar el desempleo. Las empresas en expansión, en especial las emprendedoras, tienden a ser deudores netos. Sin embargo, algunos expertos en economía consideran que las tasas de interés más altas pueden conducir a una mayor inversión con el fin de ganar el interés para pagar a los acreedores. No obstante, en términos generales las tasas de interés más elevadas fomentan más el ahorro y reducen la inflación. 

El dinero y la inflación: Los préstamos, bonos y acciones tienen algunas de las características del dinero y están incluidos en la oferta monetaria ampliada. 

Al establecer la tasa de interés nominal de un bono líquido libre de riesgo a corto plazo, la institución gubernamental puede afectar los mercados con el fin de alterar el total de préstamos, bonos y acciones emitidas. En términos generales, una tasa de interés real más alta reduce la oferta monetaria ampliada. 

Con base en la teoría cuantitativa del dinero, se afirma que el aumento de la oferta de dinero puede conducir a la inflación. 

Operaciones de mercado abierto en los Estados Unidos: La Reserva Federal (a menudo conocida como La Fed) implementa la política monetaria del país en gran medida a través de cambios dirigidos en la tasa de fondos federales. Esta es la tasa que los bancos se cobran entre sí por los préstamos a un día (overnight loans) de los fondos federales, que son las reservas que mantienen los bancos en la Reserva Federal. Las operaciones de mercado abierto son una herramienta dentro de la política monetaria implementada por la Reserva Federal para controlar los tipos de interés a corto plazo, mediante el poder para comprar y vender títulos del Tesoro. 

Tasas de interés nominales y tasas de interés reales 

Cuando las personas hablan acerca de las tasas de interés, se refieren ya sea a la tasa de interés nominal o la tasa de interés real. ¿Cuál es la diferencia? 

El tipo de interés nominal no siempre cuenta toda la historia. La tasa de interés nominal es la tasa antes de los ajustes por inflación. 

Tasa de interés real = tasa de interés nominal – inflación esperada 

Por ejemplo, si tenemos un bono que cuenta con un rendimiento nominal del 4%, pero en un año la tasa anual de inflación fue del 3%, entonces el rendimiento real del bono sería del 1%. Eso es una gran diferencia, así que siempre recuerda distinguir entre ambos tipos de interés.

Fuente: Técnicas de Trading

FUNCAS REBAJA LA PREVISIÓN DE INFLACIÓN INTERANUAL EN DICIEMBRE

El IPC baja del 1,5% al 0,8% en mayo por los grupos más volátiles, alimentos no elaborados y productos energéticos, y los servicios. 

La tasa interanual de inflación bajó en mayo hasta el 0,8%, desde el 1,5% del mes anterior, tras una subida mensual del 0,2%, muy inferior a la registrada en mayo del año pasado. Con ello, la inflación se sitúa tres décimas por debajo de la estimación para la zona euro (0,9% frente a 1,2%, con datos armonizados). 

El resultado de mayo ha sido menor de lo previsto debido a la evolución de los grupos más volátiles (alimentos no elaborados y productos energéticos). Entre los primeros, la subida del pescado fue compensada por la bajada de frutas y legumbres, mientras que entre los segundos la electricidad y el gas redujeron sus precios frente al encarecimiento de los combustibles. La bajada de la inflación también se debió al sector servicios, como consecuencia del calendario de Semana Santa. La inflación subyacente se redujo dos décimas, hasta el 0,7%. 

A raíz del descenso del precio del petróleo, desde los más de 70 dólares al entorno de los 62, y de la evolución de la inflación en mayo, Funcas ha revisado a la baja sus previsiones. Ahora espera que la tasa media anual de este año baje desde el 1,2% al 1,1%, con una interanual en diciembre del 1,5% (frente al 1,7% anterior). 

En 2020, la tasa media anual se situaría en el 1,2%, desde el 1,3% de las previsiones anteriores, y la interanual quedaría en diciembre en el 0,9%.

¿Quien es Funcas?

Funcas es una institución de carácter privado, sin ánimo de lucro, creada y financiada por la CECA dentro de su Obra Social, para el desempeño de actividades que redunden en beneficio de la sociedad española, promuevan el ahorro y contribuyan a extender el conocimiento de las cajas de ahorros facilitando su servicio a la sociedad.

Fuente: Funcas

LA TASA DE REFERENCIA DE LOS FONDOS FEDERALES DE LOS EEUU AUMENTÓ DEL 2% AL 2,25%

Jereme Powell manifestó que la economía de los Estados Unidos va bien y es fuerte por lo que, si las cosas siguen como se espera habrá subidas graduales de tasas, con precios del dinero a niveles de año 2008, esto es hace diez años. 

La Reserva Federal ha tomado las siguientes decisiones para implementar la postura de política monetaria anunciada por el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en su declaración del día 26 de septiembre de 2018 

La Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal votó unánimemente para elevar la tasa de interés pagada sobre los saldos de reserva requeridos y en exceso al 2,20 por ciento, a partir del 27 de septiembre de 2018. 

Como parte de su decisión política, el Comité Federal de Mercado Abierto votó para autorizar y dirigir el Mostrador de Mercado Abierto en el Banco de la Reserva Federal de Nueva York, hasta que se indique lo contrario, para ejecutar transacciones en la Cuenta de Mercado Abierto del Sistema de acuerdo con la siguiente política interna directiva: 

"Efectivo el 27 de septiembre de 2018, el Comité Federal de Mercado Abierto ordena al Escritorio que realice operaciones de mercado abierto según sea necesario para mantener la tasa de fondos federales en un rango objetivo del 2 al 2-1/4 (0,25) por ciento, incluyendo operaciones de recompra inversa durante la noche (y operaciones de recompra con vencimientos de más de un día cuando sea necesario para acomodar convenciones de fin de semana, feriado o similares) a una tasa de oferta de 2,00 por ciento, en cantidades limitadas únicamente por el valor de los valores del Tesoro mantenidos directamente en la Cuenta de Mercado Abierto del Sistema que son disponible para tales operaciones y por un límite por contraparte de 30 mil millones de dólares usa por día. 

El Comité también instruye a la Mesa para que participe en las transacciones de canje de dólares y cupones como sea necesario para facilitar la liquidación de las transacciones de valores respaldados por hipotecas de la agencia de la Reserva Federal ". 

En una acción relacionada, la Junta de Gobernadores del Sistema de Reserva Federal aprobó unánimemente un aumento de 1/4 (0,25) punto porcentual en la tasa de crédito primario a 2,75 por ciento, efectivo el 27 de septiembre de 2018. Al tomar esta medida, la Junta aprobó solicitudes para establecer esa tasa presentada por los Consejos de Administración de los Bancos de la Reserva Federal de Boston, Filadelfia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, St. Louis, Kansas City, Dallas y San Francisco. 

La información recibida desde que el Comité Federal de Mercado Abierto se reunió en agosto indica que el mercado laboral ha seguido fortaleciéndose y que la actividad económica ha estado aumentando a un ritmo fuerte. Las ganancias de empleo han sido fuertes, en promedio, en los últimos meses, y la tasa de desempleo se ha mantenido baja. El gasto de los hogares y la inversión fija de las empresas han crecido con fuerza. Sobre una base de 12 meses, tanto la inflación general como la inflación para artículos distintos de alimentos y energía se mantienen cerca del 2 por ciento. Los indicadores de expectativas de inflación a más largo plazo han cambiado poco, en general. 

De conformidad con su mandato legal, el Comité busca fomentar el empleo y la estabilidad de precios máximos. El Comité espera que aumentos graduales adicionales en el rango objetivo de la tasa de fondos federales sean consistentes con la expansión sostenida de la actividad económica, las condiciones del mercado laboral y la inflación cercana al objetivo simétrico del 2 por ciento del Comité en el mediano plazo. Los riesgos para las perspectivas económicas parecen más o menos equilibrados. 

En vista de las condiciones del mercado laboral realizadas y esperadas y la inflación, el Comité decidió elevar el rango objetivo para la tasa de fondos federales a 2 a 2-1/4 (0,25) por ciento. 

Al determinar el momento y el tamaño de los ajustes futuros al rango objetivo de la tasa de fondos federales, el Comité evaluará las condiciones económicas, tanto las realizadas como las esperadas, en relación con su objetivo de empleo máximo y su objetivo simétrico de inflación del 2 por ciento. Esta evaluación tendrá en cuenta una amplia gama de información, incluidas las medidas de las condiciones del mercado laboral, los indicadores de las presiones inflacionarias y las expectativas de inflación, y las lecturas sobre los acontecimientos financieros e internacionales. 

Las votaciones para la acción de política monetaria del FOMC fueron: Jerome H. Powell, presidente; John C. Williams, vicepresidente; Thomas I. Barkin; Raphael W. Bostic; Lael Brainard; Richard H. Clarida; Esther L. George; Loretta J. Mester; y Randal K. Quarles.

Fuente: FED

DECLARACIÓN DE LA RESERVA FEDERAL AMERICANA

20 de septiembre de 2017

La Reserva Federal emite una declaración del FOMC

Para su liberación a las 2:00 pm EDT

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La información recibida desde que el Comité Federal de Mercado Abierto se reunió en julio indica que el mercado de trabajo ha seguido fortaleciéndose y que la actividad económica ha estado subiendo moderadamente en lo que va del año. Los aumentos de empleo se han mantenido sólidos en los últimos meses, y la tasa de desempleo se ha mantenido baja. El gasto de los hogares se ha expandido a un ritmo moderado y el crecimiento de la inversión fija empresarial ha aumentado en los últimos trimestres. En un período de 12 meses, la inflación general y la medida excluyendo los precios de los alimentos y la energía han disminuido este año y están por debajo del 2 por ciento. Las medidas de compensación de la inflación basadas en el mercado siguen siendo bajas; las medidas basadas en encuestas de las expectativas de inflación a más largo plazo no cambian en lo esencial.

De conformidad con su mandato estatutario, el Comité procura fomentar el máximo empleo y la estabilidad de precios. Los huracanes Harvey, Irma y Maria han devastado muchas comunidades, causando severas dificultades. Las perturbaciones y la reconstrucción relacionadas con las tormentas afectarán la actividad económica en el corto plazo, pero la experiencia pasada sugiere que es poco probable que las tormentas alteren sustancialmente el curso de la economía nacional a medio plazo. Por consiguiente, el Comité sigue esperando que, con ajustes graduales en la orientación de la política monetaria, la actividad económica se amplíe a un ritmo moderado y las condiciones del mercado laboral se fortalezcan un poco más. Los precios más altos de la gasolina y algunos otros artículos después de los huracanes probablemente aumentarán la inflación temporalmente; aparte de ese efecto, se prevé que la inflación a 12 meses se mantenga algo por debajo del 2% a corto plazo, pero se estabilice en torno al objetivo del 2% del Comité a medio plazo. Los riesgos a corto plazo para las perspectivas económicas parecen estar más bien equilibrados, pero el Comité está siguiendo de cerca la evolución de la inflación.

En vista de las condiciones de mercado de trabajo y la inflación esperadas, el Comité decidió mantener el rango objetivo para la tasa de fondos federales de 1 a 1-1 / 4 por ciento. La postura de la política monetaria sigue siendo acomodaticia, apoyando así un cierto fortalecimiento en las condiciones del mercado de trabajo y un retorno sostenido a una inflación del 2 por ciento.

Al determinar el calendario y el tamaño de los ajustes futuros al rango objetivo para la tasa de fondos federales, el Comité evaluará las condiciones económicas realizadas y esperadas en relación con sus objetivos de empleo máximo y la inflación del 2 por ciento. Esta evaluación tendrá en cuenta una amplia gama de información, incluida la medición de las condiciones del mercado de trabajo, los indicadores de las presiones inflacionarias y las expectativas de inflación y las lecturas sobre la evolución financiera e internacional. El Comité supervisará cuidadosamente la evolución de la inflación real y esperada en relación con su meta de inflación simétrica. El Comité espera que las condiciones económicas evolucionen de una manera que justifique un aumento gradual de la tasa de los fondos federales; es probable que la tasa de los fondos federales permanezca, durante algún tiempo, por debajo de los niveles que se espera que prevalezcan a largo plazo.

En octubre, el Comité iniciará el programa de normalización del balance descrito en la Adenda de junio de 2017 a los Principios y Planes de Normalización de Políticas del Comité.

Las votaciones para la acción de política monetaria del FOMC fueron: Janet L. Yellen, Presidenta; William C. Dudley, Vicepresidente; Lael Brainard; Charles L. Evans; Stanley Fischer; Patrick Harker; Robert S. Kaplan; Neel Kashkari; y Jerome H. Powell.

Nota de implementación emitida el 20 de septiembre de 2017

Fuente: Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal

DECISIONES DE POLÍTICA MONETARIA - TIPOS INTERÉS - INFLACIÓN - BANCOS CENTRALES Y SUS POLÍTICA EN EL COMERCIO DE DIVISAS

Las tasas/tipos de interés es quizás el principal factor que mueve el comercio de divisas. Este mercado se rige por las tasas de interés determinante en el valor/cotización de una determinada moneda. Por eso que siempre estaremos atentos a como respiran los bancos centrales, sus políticas monetarias y como va tomando decisiones de tipos de interés. Un banco central toma decisiones sobre los tipos buscando la estabilidad de precios, esto es, controlar la inflación.

La inflación es el aumento constante de los precios de bines y servicios. Una inflación moderada y controlada suele ser consecuencia del crecimiento económico. Es bueno.

Por el contrario una inflación excesiva , o incluso la negativa (sin ser deflación) perjudica la economía y produce grandes desequilibrios. Por eso los reguladores centrales están vigilantes de los indicadores económicos en relación con este particular. Uno fundamental el Ipc.

Una de las mayores influencias en la decisión del tipo de interés de un banco central es la estabilidad de precios, o “inflación“. La inflación es un aumento constante de los precios de los bienes y servicios. La inflación es la razón por la que sus padres o los padres de sus padres pagaron un centavo por un refresco en la década de 1920, pero ahora la gente paga veinte veces más por el mismo producto.

PRINCIPALES BANCOS CENTRALES

Reserva Federal (Fed) Estados Unidos de América

Banco Central Europeo (BCE) Unión Europea

Banco de Inglaterra (BOE) Reino Unido

Banco de Japón (BOJ) Japón

Banco de la Reserva de Australia (RBA) Australia

Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) Nueva Zelanda

Banco de Canadá (BoC) Canadá

Banco Nacional de Suiza (SNB) Suiza

Banco Popular de China (PBOC) China

Que hacen los reguladores centrales:

Si interesa mantener la inflación en un determinado nivel, los bancos probablemente aumentarán los tipos, que provocará un menor crecimiento general de la economía y la inflación se moverá lentamente.

Con tasas altas, provoca que unidades familiares (consumidores) y empresas pidan menos préstamos y ahorren más, que provocará que la actividad económica sea menos intensa. Los préstamos se vuelven carísimos y se los depósitos son atractivos.

Políticas de tasas a la baja, provoca que empresas y consumidores dinamicen la solicitud de Préstanos. Esto favorece el impulso del gasto del capital y de las familias (gasto minorista), lo que favorece y dinamiza la recuperación económica.

Este devenir de tipos y políticas tiene consecuencias directas sobre el comercio de divisas. Las monedad de los países depende del tipo de interés, provocando flujos de capital global hacia fuera o hacia dentro de un estado. Los inversores toman en consideración y analizan las tasas de interés para tomar decisiones de invertir en un país u otro. Da pautas.

Si tengo que elegir entre cuentas corrientes con distintos tipos de interés, elegiré la oferte de mayor tasa porque me permitirá ganar más dinero. Las divisas funcionan igual. Cuanto mayor sea la tasa de interés, mayor será la fortaleza de la moneda. Hay una propensión a que las monedas de países con bajas tasas de interés se debiliten el en largo plazo.

Expectativas con respecto a las tasas de interés 

Creo que en este apartado de expectativa basta con señalar que los participantes en el comercio de divisas no viven focalizados en los tipos de interés actuales ya que el mercado ha descontado y procesado esta circunstancia que ya está incluida en el precio actual. Lo importante para los operadores comerciales es el futuro, lo que se espera que ocurra con los tipos de interés en datas futuras.

Y habrá que tener en cuenta que las tasas cambiarán en función de las decisiones de política monetaria, en función de los ciclos monetarios. Si han estado subiendo, subiendo durante un largo período de tiempo, es casi seguro e inevitable antes o después ocurrirá lo contrario. Es por ello que los especuladores tratarán de determinar cuando ocurrirá y cual será la magnitud del cambio.

El mercado siempre proporciona señales que los operadores deben seguir con atención, tal es su naturaleza. Un cambio en las expectativas es una señal de que comenzará un cambio en la especulación, ganando más ímpetu a medida que el cambio de la tasa de interés se acerca.

Mientras que las tasas de interés cambian con el cambio gradual de la política monetaria, el sentimiento del mercado también puede cambiar súbitamente a partir de un solo reporte o cambio en la política monetaria. Esto hace que las tasas de interés cambien de una manera más drástica o incluso en la dirección opuesta a la que se anticipó originalmente. Por lo tanto es importante tener cuidado al tratar de anticipar un cambio.

Diferenciales en las tasas de interés

Es importante en este mundo del comercio de divisas la comparación entre la tasa de interés de una moneda en la de otra moneda base de decisión para decidir sobre si una moneda puede fortalecer debilitar en relación a otra. Es el diferencial de tipos de interés.

Ejemplo de movimiento brusco: El aumento de la tasa de interés de una moneda con la disminución de la tasa de interés de la otra moneda es un escenario cuasi perfecto para movimientos bruscos en el mercado. Hablamos de altísima volatilidad.

Tasas de interés nominales / reales

Cuando la gente habla de las tasas de interés, se refieren ya sea a la tasa de interés nominal o la tasa de interés real. Diferencias:

El tipo de interés nominal no siempre cuenta toda la historia. La tasa de interés nominal es la tasa antes de los ajustes por inflación.

Tasa de interés real = tasa de interés nominal – inflación esperada

MARIO DRAGHI OPTIMISTA - MENOS RIESGOS - DECISIONES DE POLÍTICA MONETARIA

Habló el presidente del Banco Central Europeo, súper Mario en su conferencia de prensa prevista en el calendario (09-03-2017), después de la decisión de mantener la tasa de tipos de interés y el programa de compras. Nada de cambios por el momento, salvo la modificación de las proyecciones de crecimiento e inflación para 2017.

Apuntó que el riesgo de deflación ha desaparecido del horizonte y que las proyecciones subyacentes de la inflación son débiles y sin una tendencia alcista consolidada. Ahora las expectativas de riesgo de inflación son mayores y se situará en guarismos próximos al 2%.

Continuará tal cual el programa de compras, dejando claro que éste podría ampliarse en el caso de que la situación económica vaya a peor. Un aviso claro. Y es que el crecimiento parece mantener sesgos negativos, si bien los indicadores de confianza han mejorado.

El señor Draghi es optimista en relación con la recuperación económica de la Zona Euro y de la economía global. Pidió a los países de la Euro Zona avanzar en las reformas estructurales pendientes.

Proyecciones del Banco Central Europeo:

Revisión al alza del PIB: 1,8% para 2017 (anterior 1,7%)

Revisión al alza del PIB: 1,7% para 2018 (anterior 1,6%)

Para el año 2019 el PIB se mantiene tal cual: 1,6%

Inflación: 1,7% para 2017 (anterior 1,3%)

Inflación: 1,6% para 2018 (anterior 1,5%)

Se mantiene sin cambios la inflación de 2019 en el 1,7%

Implícitamente el señor Mario reconoció que la Unión está en horas bajas, manifestando con determinación que el euro es irrevocable y que no existen riesgos de quiebra en/de la Unión. Veremos.

Estaremos atentos a la próxima reunión del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo del 27 de abril del presente año.

Comportamiento del € en relación al $ (Eur/Usd). A las palabras del presidente se generó cierta volatilidad, desde las 14.30 horas, (conferencia de prensa) donde el par alcanzo 1,0613. Después retrocedió a sendas de normales. 

EL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL, FMI, REBAJA EL CRECIMIENTO EN LA EUROZONA - EL BREXIT LASTRARÁ LA ECONOMÍA

La incertidumbre económica revolotea sobre la Zona Euro. Según el FMI (Fondo Monetario Internacional) la economía de la Eurozona crecerá a un ritmo más lento de lo que estaba previsto como consecuencia de la incertidumbres económicas y fundamentalmente políticas derivadas de la decisión del pueblo británico de abandonar la Unión.

En los datos preliminares este Organismo, de su informe anual, ofrecía un panorama bastante gris. Según el FMI, el Pib de los diecinueve miembros será del 1,6% frente al previsto del 1,7% con anterioridad al Brexit.

Para el año 2017 prevé in incremento del Pib del 1,4% frente al 1,7% estimado anteriormente. Lo mismo ocurrirá en 2018 en el que la Zona Euro tendrá un crecimiento del 1,6% inferior al 1,7% previsto.

Los datos de inflación también fueron revisados a la baja por el Fondo, con un crecimiento paupérrimo del 0,2% para este año. Para el próximo año, la estima una inflación del 1,1% en la Zona Euro frente a 1,2% contemplado en la previsión anterior. Parece ser que esta significativa aceleración de la inflación en la Zona es consecuencia de los elevados costes energéticos, según el Fondo.

Mahmood Pradhan, vicedirector del Departamento Europeo del FMI, manifestó que, si las negociaciones entre la Unión Europea y el Reino Unido por la separación se alargan y continúa causando riesgo e incertidumbre en los mercados financieros, el crecimiento de la Zona Euro podría desacelerarse todavía mucho más.

Fondo Garantía de depósitos. Con el fin de fortalecer el sistema financiero de la Eurozona, es necesario realizar cambios a nivel nacional e internacional, señaló el Fondo. Pidió la creación de un Sistema de Seguros de Depósitos Común.  Y va a ser que no.

Como corolario, podemos decir en el informe del FMI es tajante al manifestar que las perspectivas económicas y de crecimiento para la Eurozona son mediocres, como consecuencia de una debilidad estructural, un alto desempleo y la deuda pública y privada elevada.

El FMI está de acuerdo con las políticas monetarias del Banco Central Europeo, si bien los precios no suben por lo que no cierra la posibilidad de que el Banco Central  tenga que tomar más medidas, como puede ser la compra de más activos.

CIERRE DE MERCADOS - DATOS RELEVANTES DE LA ZONA EURO PARA LA PRÓXIMA SEMANA - EL BCE REVISARÁ LOS ESTÍMULOS - MANIFESTACIONES DEL GOBERNADOR DEL BANCO DE FRANCIA

Hora	Div.	Evento	Previsión	Anterior
Lunes, 7 de marzo de 2016
10:30	EUR	Confianza del inversor en la zona euro - Sentix (Mar)		6
Tentativa	EUR	Reunión del Eurogrupo
Martes, 8 de marzo de 2016
Tentativa	EUR	Reunión del Ecofín
11:00	EUR	PIB en la zona euro (Trimestral) (4T)	0,30%	0,30%
11:00	EUR	PIB en la zona euro (Anual) (4T)	1,50%	1,50%
Jueves, 10 de marzo de 2016
13:45	EUR	Decisión del BCE sobre tipos de interés (Mar)	0,05%	0,05%

El Banco Central Europeo revisará sus estímulos la próxima semana con la preocupación del incremento de los riesgos económicos y con una inflación más floja de lo esperado, según lo manifestado por presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, que puso de manifiesto la disposición de la Institución (BCE) a utilizar todas las herramientas puestas a su disposición, si fuera necesario, para impulsar los precios en la Eurozona. Parece ser que en las próximas fechas de marzo (semana que viene) hay un compromiso de revisar los estímulos de casi 1,5 billones de euros.

Esta revisión es consecuencia de los riesgos bajistas, por las incertidumbres de las economías de los países emergentes, la gran volatilidad existente en los mercados financieros, fundamentalmente en las materias primas junto con los riesgos geopolíticos. Y es que la dinámica de inflación en la Eurozona sigue siendo muy floja en relación con los objetivos y lo esperado.

 François Villeroy de Galhau, gobernador del Banco de Francia desde el año pasado y miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, manifestó que el BCE está dispuesto a implementar los estímulos necesarios para acelerar inflación en la Eurozona, situada en guarismos preocupantemente bajos. El BCE ha fijado tasas de interés negativas para para los depósitos de los bancos en la Institución y comprando miles de millones de euros en activos para elevar los precios, pero a pesar de estas medidas, la inflación sigue muy baja, en negativo fundamentalmente por la caída de los recursos energéticos. Según Villeroy la tasa de inflación debería volver a ser positiva en este año al estabilizarse el precio del petróleo.

Estaremos atentos a la próxima semana y a los movimientos en los mercados.