CIERRE DE MERCADOS - SUBIDA DE TIPOS POR LA FED - CAÍDAS DE LAS BOLSAS EUROPEAS - EN ENERO DE 2018 ENTRARÁ EN VIGOR EL DNI FINANCIERO

La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos ha decido subir un 0,25% la horquilla de referencia de los tipos de interés hasta un rango del 1,25% y el 1,5%.

El Banco de España ha recortado en una décima sus previsiones de crecimiento del producto interior bruto -Pib- para 2018 y 2019, como consecuencia de la incertidumbre asociada a la situación en Cataluña. De acuerdo con estas nuevas estimaciones, la institución calcula ahora que la economía española crecerá en 2018 el 2,4% y que en 2019 lo hará el 2,1%. Esperemos a que ganan las opciones no independentistas para que sea posible en mayor crecimiento del Pib catalán.

Caídas generalizadas en los parques europeos en una última jornada de esta semana donde nuestro selectivo español ha cedido un 0,26%, para cerrar la semana en los 10.150 puntos, cediendo en esta semana un 1,65%.

El mayor retroceso semanal fue para las eléctricas Iberdrola y Endesa con recortes importantes del 3,4% y el 3,8% respectivamente. La petrolera Repsol también se dejó un 1,39% a pesar de que sus accionistas veían que el Brent elevaba su cotización.

Estamos a mediados de diciembre y el DNI financiero entrará en vigor para todas las personas jurídicas en enero de 2018.

¿Quién debe tener un LEI?

Varias normas de la Unión Europea exigen este código para identificar a las personas jurídicas que participan en los mercados financieros mediante operaciones de repos, derivados o valores. Las empresas de servicios de inversión y las entidades de crédito que ejecuten transacciones sobre instrumentos financieros admitidos a negociación en un mercado por cuenta de clientes que sean personas jurídicas deben obtener de dichos clientes el LEI que los identifique antes de ejecutar las operaciones (artículo 26 MiFIR).

Si el cliente no proporciona su LEI al intermediario financiero, éste no podrá ejecutar las operaciones instruidas por aquellos clientes que sean susceptibles de obtener un LEI y no se lo hayan facilitado, (artículo 13.2 del Reglamento Delegado de la Comisión 590/2017).

¿Cuándo hay que obtener el LEI?

Las personas jurídicas que den órdenes a intermediarios financieros para realizar transacciones sobre instrumentos admitidos a negociación tendrán que realizar todos los trámites necesarios para obtener un LEI antes del 3 de enero de 2018 si desean que dichos intermediarios sigan ejecutando las operaciones que les instruyan.

¿Cómo se consigue el LEI?

La emisión y gestión del LEI en España ha sido confiada a los Registradores Mercantiles1, siendo el Colegio de Registradores de España la Institución encargada de coordinar el funcionamiento del sistema en nuestro país y de velar por el estricto cumplimiento de los estándares técnicos y de calidad definidos por el Regulatory Oversight Committee (ROC) y la Global Entity Identifier Foundation (GLEIF). La obtención del LEI requiere que el solicitante cumplimente una solicitud aportando unos datos básicos de la entidad y que acredite si actúa en representación de su entidad, o formula la solicitud en interés de otra en virtud de mandato expreso. La tramitación es rápida y sencilla, y en la mayoría de los casos no demora más de 48 horas.

El código LEI (Legal Entity Identifier) es un código alfanumérico de 20 caracteres (estándar ISO 17442) que identifica unívocamente a las entidades legales a nivel mundial. El LEI es único, permanente, consistente y portable para cada entidad.

DATOS ECONÓMICOS IMPORTANTES PARA ESTA SEMANA

El miércoles, el FOMC (Actas de la reunión del Comité de Mercado Abierto de la Fed) dará a conocer el acta de su reunión de noviembre, donde el Comité mantuvo las tasas de interés sin cambios y no dio señales importantes sobre la dirección futura de su política. De hecho, la declaración que acompañó a la decisión contenía muy pocos cambios en comparación con la anterior, con la mayoría de las diferencias relacionadas con los huracanes recientes. El Comité simplemente señaló que las interrupciones y la reconstrucción relacionadas con los huracanes seguirán afectando la actividad económica en el corto plazo, pero la experiencia anterior sugiere que es poco probable que las tormentas alteren el curso de la economía en el mediano plazo. Dada la falta de orientación concreta en la declaración, se espera que los inversionistas analicen el acta en busca de pistas sobre la visión general del FOMC con respecto a la economía y, en particular, su opinión sobre los resultados recientes de la inflación. Teniendo en cuenta que la subida de tasas de diciembre está casi completamente descontada en este momento en el mercado, cualquier cosa que ponga en duda este prospecto podría resultar negativo para el dólar estadounidense.

El jueves en la Eurozona, el BCE publicará las actas de su reunión de política de octubre, donde el Banco anunció una reducción en el ritmo de sus futuras compras QE, pero no proporcionó una hoja de ruta clara sobre cuándo las compras pueden terminar por completo. A pesar de que esta publicación por lo general no es un motor importante del mercado, es probable que en esta ocasión atraiga atención adicional esta vez, teniendo en cuenta la magnitud de la decisión que los legisladores tomaron en ese momento. En particular, se espera que el mercado se concentre en la conversación sobre si el Banco debería haber anunciado una fecha final clara para el programa QE o no. Dado que algunos políticos influyentes como Weidmann señalaron después de la reunión que preferían haber anunciado tal fecha de finalización, hay que ver si esta opinión fue compartida solo por un par de miembros, o si hubo más apoyo para tal acción

El jueves es festivo en los  Estados Unidos de América y los mercados estarán cerrados. El viernes, día después del "Día de Acción de Gracias", la jornada terminará antes, a las trece horas.

Otro dato económico, muy importante, que se publicará en viernes es Indice de clima de negocios Ifo de Alemania para el mes de noviembre (clima de negocios, situación actual de los negocios,  y perspectivas a futuro para los negocios en Alemania). Se elabora en Munich y es un índice muy seguido y tenido en cuenta por los mercados financieros.

LOS ALEMANES CASTIGAN LA GRAN COALICIÓN - HABLÓ DRAGHI - REUNIÓN DE LA FED

Alemania

Es el principal foco de atención en estas últimas horas del domingo. Los alemanes parece que han castigado la gran coalición formada por la CDU de la señora Merkel y el Partido Socialdemócrata Alemán del señor Schulz.

Europa

Habló súper Mario. En el discurso de apertura de la II Conferencia Anual de la Junta Europea de Riesgo Sistémico en la ciudad de Frankfurt, manifestó que el sistema financiero presenta en estos momentos menos riesgos para la economía real, pero recalcó que hay que seguir trabajando en esta dirección y las autoridades deberán prestar mucha atención a los puntos donde se puedan acumular riesgos que puedan pasar desapercibidos.

Tio Sam

Esta semana pasada estuvo marcada fundamentalmente por la reunión de la Reserva Federal Americana que decidió mantener los tipos de interés en el rango del 1% y 1,25%.

La eficiente señora Yellen considera que existen margen para seguir subiendo los tipos, que posiblemente pudiera ser en la próxima reunión del mes de diciembre. Anunció que empezará a reducir el balance a partir del mes de noviembre que desde el comienzo de la crisis ha pasado de un billón de dólares a cuatro billones y medio de dólares.

Feliz comienzo de semana

YELLEN VE POSIBLE SUBIR TIPOS EN ESTE MES DE MARZO - EVALUARÁ LA INFLACIÓN Y EL EMPLEO

Se termina el dinero fácil. ¿Marzo?

Los funcionarios de la Reserva Federal Americana opinan de las políticas del BCE. Señalan que la Fed debe de subir tasas con cautela hasta que las mejoras de las economías exteriores se consoliden un poco más. Una referencia clara a la Zona Euro.

El crecimiento económico en la Zona Euro casi se iguala al de los Estados Unidos en el pasado año 2016. Beneficios empresarias relativamente buenos y una inflación (la de febrero pasado) ajustándose a la meta propuesta por el Banco Central Europeo. Todos estos esfuerzos de Súper Mario han evitado una espiral deflacionaria de consecuencias impredecibles en el Viejo Continente.

El pasado viernes habló la señora Yellen, señalando que la Reserva Federal está próxima a conseguir los ansiados objetivos de cuasi pleno empleo y una inflación del 2%. Sus planes apuntan a una subida de tasas en este mes de marzo. La entrada en escena como cabeza visible el presidente Trump parece general ciertos riesgos como consecuencia de los programas económicos que pretende implementar el nuevo mandatario. Estaremos atentos a sus cacareadas políticas económicas proteccionistas.

Desde las elecciones presidenciales americanas, los mercados no se resintieron, incluso parece que hay un sentimiento de riqueza económica. Si nos fijamos en el histórico del S&P500 desde las elecciones, ha subido más de un 10%. No está nada mal. Y el rendimiento semanal de los Bonos del Tesoro a plazo de 2 años subió unos 0,19 puntos porcentuales es esta semana, lo que represente la mayor subida semanal en dos años.

La consistencia de los estados que forman la economía del Tío Sam parecen sugerir esfuerzos para cambiar los mercados en relación con la nueva realidad: el crecimiento constante y sostenido de los EEUU, una economía mundial un poco más fuerte con planes fiscales y políticas monetarias que parametricen la inflación en torno al 2% para un mayor crecimiento.

Doce presientes regionales de la Reserva Federal Americana parece que su lectura apunta a una posible subida de tipos. Hablarán y emitirán sus comentarios desde su responsabilidad. 

NUEVO PRESIDENTE DE LOS ESTADOS UNIDOS

Firma primeros decretos. Fuente Reurters

Viernes, 20 de enero de 2017. Estados Unidos estrena presidente

La economía del Tío Sam estrena nuevo presidente. El señor Trump toma posesión de la presidencia de los Estados Unidos, no sin cierta polémica y recibe una economía mucho más saneada, estable y sólida que la recibida en las anteriores tomas de mandato. Obama le deja un buen legado, aunque con algunas sombras.

Donald prometió en su campaña que conseguirá que la economía americana crezca a tasas del 4%. Será una política expansiva. Tal vez este hombre no tenga en cuenta que la fuerza laboral americana se está envejeciendo, que el dólar no está precisamente barato para que favorezca la exportación americana como pueden ser las manufacturas. Es cierto que, desde la recesión más acentuada en 2007, la economía ha crecido, pero de manera muy moderada, con crecimiento de los ingresos de las familias americanas de forma relativamente modesta. El paro ha caído al 4,7%, lo que representa el mínimo en casi una década.

El contexto económico actual americano parece optimista. El alza de la confianza de los consumidores, la confianza empresarial, el aumento de las ventas de coches, el aumento de las ventas minoristas, el alza salarial, el aumento de los ingresos de las familias y la bajada del desempleo, son síntomas muy positivos que parece que fortalecerán la economía al otro lado del Atlántico.  Tampoco podemos olvidar del aumento de la construcción de viviendas y los desembolsos en capital que son esperanzadores.

El nuevo presidente pescó votos en ciudades pequeñas, en lo rural, en personas de baja cualificación y personas desfavorecidas, excluidas con falta de oportunidades. Menos oportunidades para los que no pasaron por la universidad. Y los universitarios tienen una alta tasa de endeudamiento. Otro dato sombrío es la tasa de propietarios de viviendas, que está en mínimos de cincuenta años.

Los acuerdos de libre comercio ¿aparcados? Las amenazas de los aranceles serán solamente bravuconadas típicas de campañas electorales agresivas.

Los avisos a navegantes parece que si han funcionado. Ford anunció el pasado tres de enero que canceló sus planes de construir una planta en México después de recibir críticas del presidente Trump. General Motos, Toyota y Fiat Chrysler manifestaron que planean aumentar su inversión en los Estados Unidos, aunque los responsables de dichas firmas dijeran que las medidas no se deben a las presiones del multimillonario Trump. Dicho está, tomando nota.

En una entrevista en el WSJ el magnate dijo: “estoy estableciendo las pautas para cientos de empresas”. Aviso reiterado a navegantes.

El señor Donald también ha sido crítico con la Reserva Federal Americana. Criticó la política monetaria de tipos bajos. La señora Yellen al frente de la Fed, si se consolida un mayor crecimiento económico, será capaz de tomar decisiones de subidas de tipos tal vez dos veces en el año. Veremos. Las incertidumbres vuelan sobre la economía americana.

ESCALADA DEL DOLAR USD QUE SE SITÚA EN MÁXIMOS DEL AÑO 2003 - EFECTO TRUMP

El Dólar Usd en máximos de trece años.

El efecto Trump sigue haciendo maravillas a la divisa estadounidense, pues ha alcanzado nuevos valores máximos la semana pasada. El índice del dólar, que mide el Usd frente a seis de las principales divisas, llegó alcanzar el viernes sus niveles máximos desde 2003 en un determinado momento. A pesar de perder ligeramente frente al euro al inicio de la sesión esta mañana, Asia ha demostrado ser un mercado muy positivo para el dólar, ya que se ha apreciado frente al Jpy. Como los mercados esperan que la victoria de Donald Trump provoque inflación, y que ello influya en la Reserva Federal para que suba los tipos el mes que viene, se espera que el Usd se mantenga estable y continúe su tendencia positiva.

CIERRE DE MERCADOS - EL DOLAR USD MUESTRA SU FORTALEZA - EL IBEX 35 CIERRA LA SEMANA CEDIENDO UN 0.19% - VOLKSWAGEN ANUNCIA DESPIDOS - LOS AUTOMÓVILES AL COMERCIO ELECTRÓNICO

Cierre de mercados. Viernes, 19 de noviembre de 2016

El selectivo español cierra esta última jornada de la semana con una pérdida de un poco más 1% y se sitúa en los 8.622 puntos.  Ha sido una semana de casi tablas.

Caídas generalizadas en las bolsas europeas en una jornada de vencimiento de futuros y en la que el Ibex 35 fue el índice más penalizado con descensos del 1,09%. Durante la sesión, el selectivo de la bolsa española se movió entre un mínimo de 8.581 y un máximo de 8.756 puntos. En el global de la semana, cede un 0.19%.

Mediaset lidera las pérdidas con una caída del 2,88%, le sigue Bbva cediendo un 2,82% tras el fuerte retroceso que ha tenido el peso mexicano. En la parte alta del selectivo, Melia y Técnicas Reunidas suben alrededor del 1%. En el mercado continuo, Talgo y OHL muestran avances notables del 9% y 4% respectivamente.

En Wall Street ligeras caídas en zona de máximos con un volumen de negociación muy bajo

Datos de la Renta variable semanal: Semana mixta en el comportamiento de los mercados de renta variable (Ibex35 -0,2%; Eurostoxx -0,2%; S&P +0,8% y Nikkei +3,4%)

La señora Yellen, presidenta de la Reserva Federal ha reconocido que podrán subir los tipos de interés relativamente pronto si se mantiene la mejora en el mercado laboral y en la inflación. Según Janet Yellen, la economía del Tío Sam encara un crecimiento moderado, una tendencia que podrá favorecer la consecución del pleno empleo y del objetivo del 2% de inflación.

El presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, ha asegurado que la recuperación de la Eurozona depende de la política monetaria expansiva y aunque no ha avanzado si el programa de compra de activos se prolongará más allá del mes de marzo sí ha reiterado el compromiso del regulador de mantener un sustancial grado de acomodamiento monetario. Mario Draghi ha advertido que no podemos ser optimistas sobre las perspectivas económicas y que, aunque el Ipc ha subido un 0,5% interanual no ve un fortalecimiento constante de la dinámica de precios subyacentes.

El Usd muestra fortaleza tras advertir Yellen que la subida de tipos podría producirse el mes que viene. Parece que el dólar americano ya descuenta la subida de tipos.

Antes de abrirse el último día de inversiones de la semana en Wall Street, el Usd va camino de cerrar la semana de manera positiva. Ayer, la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, ha declarado que es probable que se produzca una subida de tipos muy pronto, apuntando a que es posible que ocurra a mediados de diciembre, cuando la Reserva Federal anuncie su próxima decisión sobre tipos. Los informes que se publicaron ayer reflejaron tendencias positivas en la vivienda, y una disminución de las solicitudes de subsidios de desempleo en Estados Unidos, por lo que algunos analistas pronostican que, no solo la Reserva Federal subirá los tipos el mes que viene, sino que además lo hará dos veces más en 2017. Tras las observaciones de Yellen y la publicación de los datos de desempleo estadounidenses, el dólar ha continuado la tendencia positiva de esta semana, apreciándose frente a las principales divisas mundiales.

Malas noticias para los trabajadores de Volkswagen, que vio cómo los precios de sus acciones disminuyeron un 12 % durante el año pasado, ha anunciado que está preparando despidos masivos en todo el mundo, una medida que le hará ahorrar 3.700 millones de euros. VW ha declarado que va a recortar 23.000 empleos en Alemania, pero este número podría subir, llegando hasta 30.000 en todo el mundo. No obstante, el fabricante de automóviles ha manifestado que no solo va a reducir su plantilla, sino que, como parte de su plan para fabricar coches eléctricos, creará 9.000 nuevos empleos.

Distribución: Fiat Chrysler Automóviles dijo que se ha asociado con el gigante estadounidense de comercio electrónico Amazon para empezar a vender coches online ofreciendo un descuento adicional. En un principio sólo los compradores italianos podrán adquirir sus automóviles con un simple clic y las ofertas en Amazon estarán limitadas a tres modelos, el 500, el Panda y el 500L.

Os dejo la evolución del par de divisas Usd/Jpy en gráfico de 1D donde los toros fueron los grandes protagonistas esta semana, motivado por los datos que llegaban del otro lado del Atlántico. Es estos momentos que escribo, el par Usd/Jpy cotiza a 110,62.

Semana alcista (19-11-2016)

Saludos y buen fin de semana

JANET YELLEN DICE QUE LA RESERVA FEDERAL PUEDE SUBIR TIPOS RELATIVAMENTE PRONTO Y DEJA ABIERTA ESTA POSIBILIDAD PARA DICIEMBRE

La presidenta de la Reserva Federal estadounidense, Janet Yellen, reiteró este jueves que un alza de las tasas de interés a corto plazo “podría ser apropiada relativamente pronto”, pero no dio nuevas señales de que el banco central de los Estados Unidos vaya a actuar en ese sentido en la reunión de diciembre.

Los miembros de la Reserva Federal decidieron mantener las tasas sin cambio en su última reunión al considerar que había cierto margen de mejora adicional en el mercado laboral de lo que anticipaban al comienzo del año, de acuerdo con un discurso de la señora Yellen preparado para su comparecencia ante el Congreso estadounidense. Sin embargo, hizo hincapié en que la política debe seguir enfocada en las perspectivas futuras.

Si el Comité del Mercado Abierto de la Reserva Federal retrasa el incremento demasiado, podría tener que endurecer su política de forma relativamente abrupta para evitar que la economía rebase considerablemente los objetivos a largo plazo del banco central, de acuerdo con el discurso. “Además, mantener las tasas de interés federales en su nivel actual durante demasiado tiempo también podría potenciar una toma de riesgo excesiva y, en última instancia, mermar la estabilidad financiera”.

El discurso no incluye comentarios de Janet Yellen sobre el resultado de las elecciones presidenciales.

Los funcionarios del banco central estadounidense dejaron la tasa de referencia de fondos federales sin cambios este año tras elevarla en diciembre de 2015 a un rango de entre 0,25% y 0,50%. Los estrategas económicos han señalado en las últimas semanas que están más cerca de elevar las tasas nuevamente en medio de un crecimiento constante del empleo, una aceleración de las ganancias salariales y señales de una inflación más firme. Funcionarios de la Reserva Federal Americana se reunirán el 13 y 14 de diciembre.

Janet Yellen comenzará a testificar ante el comité legislativo hoy a las 10 de la mañana, hora de Nueva York.

LA RESERVA FEDERAL AMERICANA (FED) APLAZA NUEVAMENTE LA SUBIDA DE TIPOS

LA RESERVA FEDERAL DE ESTADOS UNIDOS POSTERGA EL AUMENTO A SU TASA DE INTERÉS DE REFERENCIA. El Banco Central Estadounidense deja su tasa de referencia sin cambios en un rango de entre 0.25 a 0.50%

Comunicado de la Fed, así como el resultado de la votación

La información recibida desde que el Comité Federal de Mercado Abierto se reunió en julio indica que el mercado laboral ha seguido fortaleciendo y el crecimiento de la actividad económica se ha recogido en el modesto ritmo visto en la primera mitad de este año. Aunque la tasa de desempleo ha cambiado muy poco en los últimos meses, los aumentos del empleo han sido sólidos, en promedio. gasto de los hogares ha estado creciendo fuertemente, pero la inversión en bienes de equipo se ha mantenido suave. La inflación ha seguido corriendo por debajo del 2 por ciento objetivo a largo plazo de la Comisión, que refleja en parte la disminución anterior en precios de la energía y de los precios de las importaciones no energéticas. medidas basadas en el mercado de compensación de la inflación siguen siendo bajos; la mayoría de las medidas basadas en la encuesta de expectativas de inflación a largo plazo son pocos cambios, a fin de cuentas, en los últimos meses.

En consonancia con su mandato estatutario, el Comité busca fomentar el máximo empleo y la estabilidad de los precios. El Comité espera que, con ajustes graduales en la orientación de la política monetaria, la actividad económica se expandirá a un ritmo moderado condiciones del mercado de trabajo y fortalecerá un poco más lejos. Se espera que la inflación se mantenga baja en el corto plazo, en parte debido a caídas anteriores en los precios de la energía, pero a la altura de un 2 por ciento en el mediano plazo como los efectos transitorios de descensos anteriores en los precios de la energía y de importación se disipan y el mercado laboral refuerza aún. riesgos a corto plazo para las perspectivas económicas parecen más o menos equilibrado. La Comisión sigue de cerca los indicadores de inflación y los desarrollos económicos y financieros globales.

En este contexto, el Comité decidió mantener el rango objetivo para la tasa de fondos federales en 1/4 a 1/2 por ciento. Los jueces del Comité que en el caso de un aumento en la tasa de fondos federales se ha fortalecido, pero decidido, por el momento, que esperar a que una prueba más del continuo progreso hacia sus objetivos. La orientación de la política monetaria sigue siendo acomodaticia, apoyando así una mejora adicional en las condiciones del mercado laboral y el retorno a 2 por ciento de inflación.

Para determinar el momento y el tamaño de los futuros ajustes en el rango objetivo para la tasa de fondos federales, el Comité evaluará realizado y se espera condiciones económicas en relación con sus objetivos de máximo empleo y el 2 por ciento de inflación. Esta evaluación tendrá en cuenta una amplia gama de información, incluidas las medidas de las condiciones del mercado de trabajo, indicadores de presiones de la inflación y las expectativas de inflación, y lecturas sobre la evolución financiera e internacionales. En vista de la escasez actual de inflación del 2 por ciento, el Comité vigilará cuidadosamente el progreso real y esperado hacia su meta de inflación. El Comité espera que las condiciones económicas evolucionar de manera que se garantiza sólo aumenta graduales en la tasa de fondos federales; la tasa de fondos federales es probable que se mantenga, durante algún tiempo, por debajo de los niveles que se espera que prevalezca en el largo plazo. Sin embargo, el camino real de la tasa de fondos federales dependerá de las perspectivas económicas como informado por los datos entrantes.

El Comité mantiene su política actual de reinvertir los pagos de capital de sus tenencias de deuda de agencia y valores respaldados por hipotecas de agencia de valores respaldados por hipotecas de las agencias y de vuelco maduración valores del Tesoro en una subasta, y se prevé hacerlo hasta la normalización del nivel de la tasa de fondos federales está en marcha. Esta política, manteniendo las explotaciones del Comité de valores a más largo plazo en niveles considerables, debería ayudar a mantener las condiciones financieras acomodaticias.

La votación para la acción política monetaria del FOMC fueron: Janet L. Yellen, presidente; William C. Dudley, vicepresidente; Lael Brainard; James Bullard; Stanley Fischer; Jerome H. Powell; y Daniel K. Tarullo. Voto en contra de la acción fueron: Esther L. George, Loretta J. Mester, y Eric Rosengren, cada uno de los cuales prefiere en esta reunión para elevar el rango objetivo para la tasa de fondos federales de 1/2 a 3/4 por ciento.

La decisión se ha reflejado claramente en la divisa del Tío Sama. A modo de ejemplo los movimientos del par Usd/Jpy

 

Usd/Jpy de fecha 21/09/2016 gráfico de 1H

DATOS MACRO PARA LA PRÓXIMA SEMANA 29/08 A 02/09/2016 QUE PUEDEN GENERAL MUCHA VOLATILIDAD EN LOS MERCADOS - HOY HABLA JANET YELLEN - CONFERENCIA DE JACKSON HOLE - DINERO HELICÓPTERO

Viernes, 26 de agosto de 2016.

Datos económicos de la próxima semana que pueden generar alta volatilidad en los mercados o que es esperada.

Al margen de las estrategias a formular, en función de las decisiones de la Reserva Federal Americana en las próximas fechas. Está claro que no se acabará el mundo, como tampoco fue una catástrofe financiera el Brexit.

Las ideas de Milton Friedman siguen estando vigentes en la actualidad. ¿Qué hacer cuando se instala la debilidad del Pib? Las políticas monetarias son finalistas. Una de las ideas presente es que para objetivar determinadas tasas de Pib será necesario inyectar dinero helicóptero (Friedman) para generar demanda e inflación. Ahora se llama expansión cuantitativa. Recordemos que Europa, también Japón, puntea tipos de interés negativos.

Ya están en Jackson Hole, centro de vacaciones de montaña, los banqueros centrales para la Conferencia Anual de Política Monetaria. Algunas autoridades de la Fed, están demandando la subida de tipos, toda vez que los datos de empleo y tasa de inflación han mejorado. Algunos operadores de mercados dan una probabilidad del 42% de que la Fed suba tipos en el próximo mes de diciembre.

Los inversores esperan como agua de mayo las declaraciones de hoy viernes de la señora Yellen, presidenta de la Fed, para ver si aclara o da pautas de cuando se producirán las subidas de tipos de interés.

LA RESERVA FEDERAL MANTIENE TIPOS DE INTERÉS Y DEJA LA PUERTA ABIERTA A LA SUBIDA EN LOS PRÓXIMOS MESES ¿EN SEPTIEMBRE?

La FED en el día de hoy hizo un análisis de la economía americana más optimista y dijo que los riesgos a corto plazo han disminuido, por lo que parece que queda la puerta abierta a una posible subida de tipos para el próximo mes de septiembre.

Nueve de los diez miembros del Comité de Políticas de la FED votaron a favor de mantener los tipos de referencia de los fondos federales entre el 0,25 y el 0,50 por ciento. A pesar de mantener las tasas, mostraron una posición muy optimista en varios sectores de la economía, especialmente en el mercado laboral. El Comité Federal de Mercado Abierto en reunión anterior había constatado una desaceleración en el ritmo de contratación laboral. Las cosas han cambiado y el empleo se mostró fortalecido en el pasado mes de junio con la creación de 287.000 empleos frente a los 11.000 contratos de mayo.

Esta envolvente económica y armónica provocó que los hogares americanos gastaran más, a ritmo creciente, lo que benefició la expansión de la actividad económica a una tasa todavía moderada pero esperanzadora.

Parece que, si los riesgos disminuyen, los funcionarios de la FED se decantarán por subir las tasas de interés en los próximos meses. Las fechas 20 y 21 de septiembre pueden ser claves. Estaremos atentos.

Los miembros de la Reserva Federal tienen presente los acontecimientos fuera de la economía del Tío Sam, por las amenazas que pueden llegar desde el exterior. El Brexit está presente y esto tendrá consecuencias. La señora Yellen manifestó que la decisión del Reino Unido de abandonar la Unión Europea podría tener cierta repercusión económica pero que, hasta la fecha, los efectos sobre la economía de los Estados Unidos han sido muy limitada.

NO HABRÁ SUBIDA DE TIPOS DE INTERÉS EN ESTE MES DE JUNIO - RESERVA FEDERAL AMERICANA - ESTIMACIONES DEL PIB POR EL BANCO DE ESPAÑA

Subida de tipos de interés. Reserva Federal Americana.

La probabilidad de que suban los tipos de interés en este mes de junio es bastante baja, después de la incertidumbre que reinaba en los mercados. En el discurso pronunciado por la señora Janet Yellen, apuntó a que por el momento no habrá subidas de tipos de interés.

Puso de manifiesto la preocupación que existe ante la posible salida del Reino Unido de la Unión Europea y a los problemas económicos existentes en el viejo continente.

La todopoderosa Janet hizo un balance muy positivo de la evolución de la economía del Tío Sam, por lo que la ventana de subida de tipos sigue abierta en un futuro no lejano, pero no habrá sorpresas en este mes de junio. Esto fue suficiente para que los mercados ganaran tranquilidad.

Seguiremos muy atentos al índice dólar en las próximas jornadas. Ayer lunes retrocedía levemente.

En cuanto a los asuntos domésticos en España, prima la corrupción y el hartazgo de la ciudadanía por las mentiras e hipocresía de la clase política, endogámica. Bochornoso cinismo de estos privilegiados ante el regreso nuevamente a las urnas.

También destaco la estimación realizada por el Banco de España en cuanto a las proyecciones del Pib de España, estimando una desaceleración para el año 2018, lo que supone dos décimas menos que el año anterior.

El Banco de España espera: Alza del Pib del 2,7% en 2016

                                                  Alza del Pib del 2,3% en 2017

                                                  Alza del Pib del 2,1% en 2018

Datos macro algo negativos, que esperamos su mejora con un nuevo gobierno que defienda los intereses de España.

MAL DATO DE EMPLEO EN LA ECONOMÍA DEL TIO SAM QUE SACUDE EL MERCADO ESTE VIERNES - SE ALEJA UN POCO LA SUBIDA DE TIPOS - SEMANA NEGATIVA PARA LAS BOLSAS

Semana negativa en las bolsas europeas y americana (Ibex35 -3,4%, Eurostoxx -2.5%, S&P  -0,3% y Nikkei -1,1%). Esta semana ha venido marcada por la reunión del Banco Central Europeo y la cumbre de la OPEP. La OPEP terminó sin acuerdo y la reunión del Banco Central de la Unión Europea tampoco resolvieron las dudas de los inversores.

El dato de empleo americano no fue bueno, se crearon menos empleos de lo previsto, a pesar de que la tasa de desempleo se situó en 4,7%, por debajo de lo esperado. Estos datos arrojan muchas dudas sobre la próxima subida de tipos en junio, alejando dicha posibilidad al menos hasta julio.

Después de la reunión del Banco Central Europeo y las palabras del señor Draghi, el comportamiento de los bonos se ha visto contagiado por el mal dato de empleo en la economía del Tío Sam.

El bono español a 10 años cerraba la semana con una rentabilidad de 1,47%, frente a un 1,48% de la semana anterior. El bono alemán, que finalizó con una rentabilidad del 0.13% sin embargo ha caído esta semana a niveles mínimos, hasta 0,07 %.

La prima de riesgo del bono español frente al bono alemán se sitúa esta semana en 139,1 pb

El euro subió hoy con fuerza en la negociación europea hasta alcanzar su máximo desde mediados de mayo tras la difusión del comportamiento, peor de lo esperado, del mercado laboral en Estados Unidos. El par de divisas Usd/Jpy se movía lateral esperando la abundancia de datos de la economía americana, especialmente la tasa de desempleo, provocando gran volatilidad en el par mencionado en donde los osos ganaron la partida claramente. Los datos técnicos certificaron este cambio (Ma200), Trix y Schaff).

Estaremos atentos a los movimientos de la Reserva Federal y sus transcendentales decisiones de tipos, que probablemente se aplazara hasta julio. ¿O…hasta?

Saludos y muy buen fin de semana. A disfrutar de la montaña.

Usd/Jpy (1H)  de 03 de junio de 2016

CIERRE DE MERCADOS - SEMANA NEGATIVA PARA LA RENTA VARIABLE - LAGARDE OPINA - ACTAS DEL BCE Y LA FED - LOS PAPELES DE PANAMÁ - NULAS LAS CLÁUSULAS SUELO DE LAS HIPOTECAS POR FALTA DE TRANSPARENCIA

Viernes, 08 de abril de 2016. Cierre de mercados.

Semana negativa en los mercados de renta variable (Ibex35 -2,05%, Eurostoxx50 -1,50%, SP500 -0,80% y Nikkei -2,10%). Los factores más destacados que han provocado de nuevo la aversión al riesgo han sido unos débiles datos económicos en la Eurozona.

La señora Lagarde reiteró los riesgos existentes para el crecimiento y las dudas sobre la eficacia de las políticas monetarias, aplicadas hasta el momento, para luchar contra la inflación han perjudicado a los valores bancarios (Entrevista Bloomberg).

 Esta semana se han publicado las actas de la última reunión del Banco Central Europeo que indican que no hubo unanimidad en la toma de decisiones. Alemania y Holanda se opusieron a las nuevas medidas adoptadas por el Bce en su última reunión, en la que se llegó a estudiar un recorte de tipos todavía más elevado.

Se han conocido las actas de la reunión de la Reserva Federal Americana que indican que, si bien los riesgos para el crecimiento siguen en el horizonte, el actual contexto internacional y la caída de los precios del crudo inclinan la balanza, ralentizando el proceso de normalización monetaria. La mayoría de miembros del Fmoc ven prematuro realizar una subida de tipos en abril, en línea con lo comentado por la señora Yellen.

En próximas fechas saldrán a la palestra la presentación de resultados, que según los expertos nos supondrán un acicate para la renta variable. De todas formas, estaremos atentos.

Una semana en el que la ciudadanía internacional ha quedado perpleja por la filtración de los Papeles de Panamá. Moscovici ha dicho que los papeles le han escandalizado y que corremos el riesgo de que fomenten el populismo.

Cuando se trata de poner a buen recaudo las fortunas, los sistemas políticos nada tienen que ver. Basta una mirada a lo variopinto que son los nombres para comprobar que, ciertas élites de los países, aparecen en los distintos paraísos fiscales confluyendo con organizaciones del crimen, delincuencia global y corrupción política. De izquierdas, derechas, medio pensionistas, corruptos, artistas, escritores, gobernantes, etc., todos, movidos por fenómenos paranormales, que provocan que sus riquezas se junten en las cuevas ocultas, esperando el momento adecuado para poner la lavadora en marcha, por cierto, lavadoras cada vez más sofisticadas.

La otra gran noticia de la semana ha sido El Juzgado de lo Mercantil nº 11 de Madrid que ha declarado nulas la mayor parte de las cláusulas suelo de las hipotecas por falta de transparencia.

Obligará a bancos y cajas a eliminar las cláusulas de los contratos. El juzgado estima así parcialmente la macro demanda interpuesta por Adicae y obliga a devolver a los clientes las cantidades indebidamente abonadas desde el pasado 9 de mayo de 2013. La sentencia no afectará al total de las hipotecas con cláusula suelo, sino a los créditos cuyos contratos cumplan las mismas características que las declaradas ahora nulas por falta de transparencia.

Saludos y buen fin de semana para todos.