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jueves, 24 de agosto de 2023

JACKSON HOLE: LA GRAN CITA PARA LOS MERCADOS LLEGA MAÑANA CON LAS INTERVENCIONES DE JEROME POWELL Y CHRISTINE LAGARDE EN EL SIMPOSIO DE JACKSON HOLE

Hillary Rodham Clinton en Jackson Lake Lodge con la montaña Grand Teton al fondo
Hoy comienza la reunión anual de Jackson Hole que durará desde el día de hoy 24 de agosto hasta el 26 de agosto de 2023.
Mañana aparecerá en escena a las 14 horas el todopoderoso Powell y la señora Lagarde lo hará sobre las 21 horas.
La reunión o conferencia de Jackson Hole tiene una historia de mas de cuarenta años. La primera reunión data de 1978 y durante los primeros años se celebró en la ciudad de Kansas.
Jackson Hole es un lugar idílico, un valle protegido por las Montañas Rocosas, situado en el estado de Wyoming. Un lugar con impresionantes paisajes, naturaleza, aventura, cultura y deportes como puede ser la pesca o la caza, además de una animada vida nocturna; una buena recomendación para vacaciones en los Estados Unidos en el lujoso complejo hotelero vacacional Jackson Lake Lodge. ¡un lugar superlativo, utópico, inalcanzable para este que escribe!
J. H. acapara la atención de todo el mundo, año tras año, por la celebración de reuniones de política económica mas importantes y que juegan un papel influyente en el futuro de los mercados financieros. Desde su nacimiento fue creciendo poco a poco.
En el año 1982 era presidente de la FED Paul Volcker y muy aficionado a la pesca de la trucha. El cambio de ubicación tuvo como objetivo atraer a la cumbre de Jackson Hole (J. H.) a Paul Volcker; la estrategia funcionó y el señor Volcker acudió al evento como invitado.
En las reuniones anuales de J. H. (edición número 46, la de este año) participan los principales banqueros centrales, ministros de finanzas, empresarios, economistas y periodistas especializados en economía y finanzas para hablar de la situación a nivel global y retos para el devenir de los próximos años.
Condicionante: El nombre de esta reunión anual de J. H. es The Federal Reserve Bank of Kansas City’s Economic Symposium, organizada por la Reserva Federal del estado de Kansas. Y solo podrán acudir las personalidades que hayan sido invitadas por la FED de Kansas.
Off the record: Los asistentes son obligados a cumplir de forma escrupulosa ciertas reglas; puede escribir y hablar sobre las intervenciones formales. Tienen prohibido divulgar las conversaciones informales mantenidas en las reuniones de pasillos o en las comidas.
El simposio se celebra en lujoso complejo hotelero vacacional Jackson Lake Lodge, situado en el lugar de Moran, dentro del Parque Nacional de Grand Teton del estado de Wyoming. El complejo cuenta con 385 habitaciones. Comentar que, en los años pandémicos de 2020 y 2021, el simposio se celebró de forma virtual.
Gran protagonismo del simposio en los últimos años:
  • Crisis financiera de 2008: Al congregar a los principales responsables de la política monetaria mundial, las intervenciones fueron analizadas con mucho interés por los inversores con el objetivo de intentar vaticinar cuáles serían las próximas decisiones en la política monetaria.
  • Reunión del año 2012: Tuvo un impacto importante en los mercados financieros. El señor Ben Bernanke, presidente de la FED, en relación con la crisis de la deuda, anunció la tercera ronda del programa de expansión cuantitativa.
  • Reunión de 2014: El presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, anunció en 2014 las directrices del programa de expansión cuantitativa, para estimular la economía europea.
  • En la edición número 46 se buscarán respuestas a los cambios estructurales de la economía global. La verdad es que el interés de los mercados estará más centrado en el corto plazo, buscando pistas, según lo que se diga en J. H. por parte de los intervinientes en relación con los tipos de interés y una hipotética llegada de los primeros recortes. Mañana viernes Jerome Powell comparecerá ente los invitados de J. H.
Los analistas expertos, piensan que tanto Jerome Powell como Christine Lagarde se abstendrán de dar una orientación clara sobre la reunión que se celebrará en septiembre a la espera de los datos sobre la inflación y la marcha de la economía.
En todo caso los mercados buscan respuestas en Jackson Hole y hasta donde puede llegar la subida de tipos de interés.
El dólar americano subía en el día de hoy, apoyado en los sólidos datos del mercado laboral de los Estados Unidos, a la espera de lo que diga mañana en J. H. el presidente Powell.

jueves, 6 de junio de 2019

DECISIONES DE POLÍTICA MONETARIA DEL BANCO CENTRAL EUROPEO

6 de junio de 2019
En la reunión de hoy, que se celebró en Vilnius, el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) tomó las siguientes decisiones de política monetaria:
(1) La tasa de interés sobre las operaciones principales de refinanciamiento y las tasas de interés sobre la facilidad de crédito marginal y la facilidad de depósito permanecerán sin cambios en 0.00%, 0.25% y -0.40% respectivamente. El Consejo de Gobierno ahora espera que las tasas de interés clave del BCE se mantengan en sus niveles actuales al menos hasta el primer semestre de 2020, y en todo caso durante el tiempo que sea necesario para asegurar la continua convergencia de la inflación a niveles que están por debajo, pero cerca A, 2% a medio plazo.
(2) El Consejo de Gobierno tiene la intención de continuar reinvirtiendo, en su totalidad, los pagos de capital de valores vencidos comprados en el marco del programa de compra de activos durante un período prolongado posterior a la fecha en que comienza a elevar las tasas de interés clave del BCE, y en cualquier caso para el tiempo que sea necesario para mantener condiciones de liquidez favorables y un amplio grado de acomodación monetaria.
(3) En lo que respecta a las modalidades de la nueva serie de operaciones de financiación financiera a plazo más largo (TLTRO III), el Consejo de Gobierno decidió que la tasa de interés en cada operación se fijará en un nivel que sea 10 puntos básicos por encima de la tasa promedio aplicada. en las principales operaciones de refinanciación del Eurosistema a lo largo de la vida del respectivo TLTRO. Para los bancos cuyo préstamo neto elegible excede un índice de referencia, la tasa aplicada en TLTRO III será más baja y puede ser tan baja como la tasa de interés promedio en la facilidad de depósito que prevalecerá durante la vida de la operación más 10 puntos básicos.
El presidente del BCE comentará las consideraciones subyacentes a estas decisiones en una conferencia de prensa que comenzará hoy a las 14:30 CET.
Fuente: Dirección General de Comunicaciones del Banco Central Europeo

domingo, 24 de septiembre de 2017

LOS ALEMANES CASTIGAN LA GRAN COALICIÓN - HABLÓ DRAGHI - REUNIÓN DE LA FED

Alemania
Es el principal foco de atención en estas últimas horas del domingo. Los alemanes parece que han castigado la gran coalición formada por la CDU de la señora Merkel y el Partido Socialdemócrata Alemán del señor Schulz.
Europa
Habló súper Mario. En el discurso de apertura de la II Conferencia Anual de la Junta Europea de Riesgo Sistémico en la ciudad de Frankfurt, manifestó que el sistema financiero presenta en estos momentos menos riesgos para la economía real, pero recalcó que hay que seguir trabajando en esta dirección y las autoridades deberán prestar mucha atención a los puntos donde se puedan acumular riesgos que puedan pasar desapercibidos.
Tio Sam
Esta semana pasada estuvo marcada fundamentalmente por la reunión de la Reserva Federal Americana que decidió mantener los tipos de interés en el rango del 1% y 1,25%.
La eficiente señora Yellen considera que existen margen para seguir subiendo los tipos, que posiblemente pudiera ser en la próxima reunión del mes de diciembre. Anunció que empezará a reducir el balance a partir del mes de noviembre que desde el comienzo de la crisis ha pasado de un billón de dólares a cuatro billones y medio de dólares.
Feliz comienzo de semana

lunes, 4 de septiembre de 2017

ATENTOS EL PRÓXIMO JUEVES

PRÓXIMA REUNIÓN DEL BANCO CENTRAL EUROPEO EL PRÓXIMO JUEVES 07 DE SEPTIEMBRE DE 2017 (Fráncfort)
Los mercados durante estos días, hasta el próximo jueves, estarán calibrando las decisiones de inversión hasta la esperada reunión del BCE del día 07 de septiembre. La verdad es que no se espera ningún cambio en la política monetaria. Si bien mantendrá la política expansiva, el mercado y todos los analistas intentarán analizar el enfoque marcado por el Regulador para ver si prevé eliminar a futuro aquellos aspectos dovish, para ablandar o flexibilizar las medidas. En las declaraciones del jueves que nos haga Súper Mario, intentaremos realizar una lectura sosegada de las mismas, tratando de interpretar el tono en el que las formula. Buscar palabras clave, algún cambio en el lenguaje en relación a anteriores declaraciones o bien confirmar que todo continuará igual.
Algunos políticos le preocupa las ganancias del euro frente a dólar americano. Otros son de la opinión de la posibilidad de que se elimine poco a poco las compras de activos, decisión altamente improbable. Habrá que esperar a diciembre o al próximo año y seguramente las autoridades del BCE estarán muy atentas al ritmo de apreciación del euro, procurando no dramatizar el problema.

Estaremos atentos al próximo jueves

jueves, 18 de mayo de 2017

DISCURSO DE MARIO DRAGHI EN TEL AVIC

MARIO DRAGHI admite que las instituciones europeas todavía son insuficientes para afrontar nuevos desafíos.
Cuando habla Súper Mario, siempre es necesario estar atento al contenido de sus palabras. Hoy habló para dar respuesta a la concesión de un Doctorado Honorario de la Universidad de Tel Avic.
Como jefe del Banco Central Europeo, que controla las tasas de interés de corto plazo, que tiene más influencia sobre el valor del € que cualquier otra persona. Los mercados escrutan sus compromisos públicos ya que a menudo se utilizan para caer pistas sutiles sobre la política monetaria en el futuro. Veamos lo que dijo en el día de hoy, 18 de mayo de 2017:
Damas y caballeros:
Es un privilegio para mí hablarles esta noche, en nombre de todos aquellos a quienes distinguieron al otorgarme un Doctorado honorario de la Universidad de Tel Aviv.
Venimos de diferentes campos del esfuerzo humano. Política, política, negocios, historia y por supuesto investigación fundamental. Nuestros logros son diversos. Pero todos ellos se basan en la cuidadosa acumulación, experimentación y explotación del conocimiento. Conocimiento creado y fomentado por universidades como la suya.
Y no puedo sino detectar la profunda influencia de esta búsqueda de conocimiento en mi memoria de los acontecimientos recientes. La erupción de la crisis financiera mundial en 2008 y la consiguiente crisis de la deuda soberana en Europa provocaron una profunda recesión en todo el mundo, un fuerte aumento del desempleo y pusieron de manifiesto el carácter incompleto de algunas partes de la arquitectura institucional de la Unión Europea. Condiciones fértiles para dar voz a la retórica populista y nacionalista.
Pero ese período de crisis también fue propicio para mejorar nuestra comprensión de las fuerzas económicas y políticas, y para traducir este nuevo conocimiento en acción. La crisis se ha traducido en una forma de destrucción creativa, donde los paradigmas establecidos han sido revisados ​​críticamente, donde las prácticas defectuosas han sido expuestas y reemplazadas por otras más sólidas y donde la nueva investigación trató aspectos previamente olvidados de nuestras sociedades. Este renovado esfuerzo ha profundizado mucho nuestra comprensión de la economía y ha dado forma a nuestra respuesta política.
La crisis está ahora detrás de nosotros. La recuperación en la zona del euro es resistente y cada vez más amplia en los distintos países y sectores. La demanda interna, apoyada por la política monetaria del Banco Central Europeo, es el pilar de esa recuperación. Cinco millones más de personas están empleadas ahora que en 2013, y el desempleo, aunque todavía demasiado alto, está en un mínimo de ocho años. En todo el mundo, el sector financiero ahora es más resistente. Las perspectivas económicas mundiales también están mejorando y los riesgos a la baja se están moderando.
Sin embargo, lo que necesitamos en Europa para garantizar que el crecimiento económico y una mayor prosperidad se mantenga a través del tiempo son reformas estructurales y un renovado sentido de propósito para la Unión Europea.
Comenzado después de la Segunda Guerra Mundial, la integración europea fue la respuesta a la desesperada necesidad de paz de los ciudadanos. El sistema de tratados entre los gobiernos que habían dominado las relaciones europeas entre las dos guerras e incluso antes había fracasado totalmente en cumplir lo que los gobiernos son principalmente: la seguridad y la prosperidad. Agrupar la soberanía sobre temas de interés común directo se convirtió en la nueva base para la cooperación entre las naciones europeas. En el momento en que tal proyecto parecía audaz y optimista - así como pedir una integración más profunda, más profunda parece audaz y optimista hoy. Pero nuestros fundadores tenían razón. Europa ha entregado la paz, la prosperidad y la estabilidad política por un período de tiempo que no tiene precedentes en su historia moderna.
Este año se cumple el sexagésimo aniversario del Tratado de Roma que creó la Unión Europea y el 25 aniversario del Tratado de Maastricht que creó la Unión Monetaria.
Es necesario avanzar más. La arquitectura institucional de la Unión Económica y Monetaria sigue siendo incompleta en varios aspectos. La crisis ha puesto en evidencia las debilidades estructurales de nuestra construcción y nos ha obligado a abordarlas. La reparación ha comenzado con la creación de la unión bancaria.
Pero el trabajo está lejos de terminar y los desafíos que enfrentamos van más allá de la Unión Económica y Monetaria. Se refieren a la seguridad, la migración, la defensa y, en general, todos los desafíos que sólo pueden abordarse mediante la puesta en común de la soberanía. Y estos desafíos son mayores que en el pasado.
Hoy podemos sentir una creciente ola de energía en exigir una acción conjunta europea. La Unión Europea y el euro siempre han contado con el apoyo de la mayoría de los ciudadanos europeos, pero, a menudo, fue sólo la oposición vocal que se escuchó. Ahora esta mayoría silenciosa ha recuperado su voz, su orgullo y su confianza en sí mismo. Solamente trabajando juntos, las naciones de Europa pueden superar estos desafíos. La oportunidad para el progreso es real.
Los valores y el juicio están en el corazón de todas nuestras empresas. Pero necesitan ser apoyados por la investigación continua, el conocimiento cada vez mayor, y el examen intransigente de hechos. Esto fue así al enfrentar la gran crisis financiera, diseñar e implementar políticas que mejoren la economía mundial y construyan instituciones que promuevan la paz y la prosperidad en Europa. Pero también es cierto en todos los campos representados hoy por mis compañeros receptores. Es por eso que debemos estar agradecidos a todos los lugares del conocimiento, y hoy a la Universidad de Tel Aviv.
Gracias una vez más, no sólo por el honor que nos está concediendo, sino también por su constante contribución a nuestro bien común.
Fuente: Banco Central Europeo (Dirección de comunicaciones)

jueves, 9 de marzo de 2017

MARIO DRAGHI OPTIMISTA - MENOS RIESGOS - DECISIONES DE POLÍTICA MONETARIA

Habló el presidente del Banco Central Europeo, súper Mario en su conferencia de prensa prevista en el calendario (09-03-2017), después de la decisión de mantener la tasa de tipos de interés y el programa de compras. Nada de cambios por el momento, salvo la modificación de las proyecciones de crecimiento e inflación para 2017.
Apuntó que el riesgo de deflación ha desaparecido del horizonte y que las proyecciones subyacentes de la inflación son débiles y sin una tendencia alcista consolidada. Ahora las expectativas de riesgo de inflación son mayores y se situará en guarismos próximos al 2%.
Continuará tal cual el programa de compras, dejando claro que éste podría ampliarse en el caso de que la situación económica vaya a peor. Un aviso claro. Y es que el crecimiento parece mantener sesgos negativos, si bien los indicadores de confianza han mejorado.
El señor Draghi es optimista en relación con la recuperación económica de la Zona Euro y de la economía global. Pidió a los países de la Euro Zona avanzar en las reformas estructurales pendientes.
Proyecciones del Banco Central Europeo:
Revisión al alza del PIB: 1,8% para 2017 (anterior 1,7%)
Revisión al alza del PIB: 1,7% para 2018 (anterior 1,6%)
Para el año 2019 el PIB se mantiene tal cual: 1,6%
Inflación: 1,7% para 2017 (anterior 1,3%)
Inflación: 1,6% para 2018 (anterior 1,5%)
Se mantiene sin cambios la inflación de 2019 en el 1,7%
Implícitamente el señor Mario reconoció que la Unión está en horas bajas, manifestando con determinación que el euro es irrevocable y que no existen riesgos de quiebra en/de la Unión. Veremos.
Estaremos atentos a la próxima reunión del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo del 27 de abril del presente año.
Comportamiento del € en relación al $ (Eur/Usd). A las palabras del presidente se generó cierta volatilidad, desde las 14.30 horas, (conferencia de prensa) donde el par alcanzo 1,0613. Después retrocedió a sendas de normales.