POLÍTICA FISCAL Y
POLÍTICA MONETARIA.
El que más y el que menos, de reojo, sigue los avatares de la
economía del Tío Sam. Trump como un
huracán y Clinton, quizás más
comedida. Y detrás los grandes, los poderosos que controlan la economía
pidiendo cambios en las políticas
fiscales y monetarias. En Europa, también.
¿Qué decisiones tomar?: Monetaria?, ¿fiscal?, ¿las dos?, ¿no hacer
nada?
En el caso de
España, mejor no hacer nada. Confiamos a las decisiones del BCE y Alemania. No levantemos la
voz, no vaya a ser que tomen represalias y nos multen por no cumplir con los
objetivos de déficit. Nuestros parlamentarios/as, repiten una y otra vez “fiscal, monetaria y déficit”, como un
mantra. Son representantes del pueblo soberano y toca hablar de esos tres
conceptos, globalizados y que los ciudadanos no percibimos en momentos
trágicos: compra en supermercados, salarios, recibo energías (aunque los dos
últimos meses, apenas consumí electricidad, circunstancia que apenas rebajó la
facturación bimestral).
Sin consumir soportas unos gastos
fijos, que no permiten maniobrar con un salario venido a menos. Los que es gasto fijo para mí, representa ingresos constantes, recurrentes para
alguien. No digo más. Lo que es bueno para esas grandes empresas, es malo para
los ciudadanos/consumidores.
Pero ¿Qué es
política fiscal y en qué se diferencia de la política monetaria?
Tratan de influir en los precios de los bienes y servicios de
consumo rápido y lento (hablamos de inflación) y en el crecimiento económico,
que es tanto como decir subida del Pib. Políticas Fiscal y monetaria, desde mi
entender, deberán crecer acompasadas, a tasas sostenibles para evitar
desequilibrios en la economía. España es un ejemplo de desequilibrios…crece el
Pib!!, la seguridad social recauda menos, los salarios a la baja. ¿Quién se
lleva el crecimiento del Pib? Las políticas expansivas del Banco Central
Europeo no fueron acompañadas por una adecuada política fiscal del Gobierno. La
política fiscal fue contractiva. ¿Qué opinan ustedes?
¿Qué es política
monetaria y cuál?
El objetivo de las políticas monetarias es controlar el suministro de dinero que circula en la economía. Son
implementas por los bancos centrales y las autoridades monetarias que en teoría
suelen ser “casi” independientes. Casi. En el BCE lo que llega de Alemania
condiciona. Creo que las decisiones pueden, de alguna manera, estar
influenciadas por los agentes que operan en el mercado, por las grandes
empresas y por los gobiernos.
Maneras de controlar
la oferta dineraria por los bancos centrales:
TI (tipo de interés) que es la tasa que se cargan los bancos por el
dinero prestado.
CRO (coeficiente de reservas obligatorias) que representa un
porcentaje de los depósitos de los ciudadanos/clientes y que los bancos deberán
depositar en el banco central.
OMA (operaciones de mercado abierto) que es la compra/venta del
gobierno o la deuda corporativa.
Parece que hay un intento del Banco de Inglaterra, la Reserva
Federal y otros bancos centrales intentar orientar, compartir sesgos monetarios
y planes de futuro para influir en las
decisiones de gasto de los hogares y lógicamente de las empresas e intentar
minimizar el furor especulativo que se origina en las reuniones de las autoridades
monetarias. Algo difícil y una exposición de voluntades.
Política monetaria
expansiva
Los bancos centrales pueden intentar aumentar la actividad
económica mediante la reducción de la tasa de interés y/o la compra de deuda de
alta calificación (¿segura?). La idea
teórica es que el dinero que fluye a los bancos generalistas o regulares se
traduzca en más préstamos a empresas y gasto de los hogares. A veces no
funciona, porque existen desequilibrios en la distribución del Pib. Ahí debería
mecer la mano política para acompasar la finalidad de la política monetaria.
Política monetaria
contractiva
Menos dinero en circulación es el deseo de los bancos centrales,
mediante subida de tipos y/o la venta de la deuda que tienen. Esto limitará la
actividad económica. Se encarecerán los préstamos para los ciudadanos y las
empresas, especialmente las pequeñas empresas y las micro empresas. Las grandes
sociedades lo tienen más fácil con otros instrumentos para financiarse.
Una característica genuina
de las políticas monetarias es su fácil implementación, ya que no requieren
aprobaciones de otros agentes del mercado, basta con el Consejo de Gobierno. La
principal desventaja de una política monetaria es que su impacto puede ser limitado cuando los agentes del mercado no
responden a las correlaciones económicas. Pasó en España durante esta crisis;
los bancos regulares generalistas, usaron la liquidez para pagar las deudas y
acumular dinero en efectivo en lugar facilitar préstamos a las familias y a las
empresas, provocando una disminución del impacto de la política monetaria
expansiva.
¿Y las políticas
fiscales?
Es el gran argumento
político de las campañas electorales. Me parece bien cuando el
fin loable es mejorar la calidad y la vida de todas las capas sociales. Lo
grave es cuando esas políticas tienen un marcado carácter ideológico, que
benefician a un estrato social definido. Como ejemplo claro es la amnistía
fiscal de año 2012, que incluso se extendía al dinero metálico (Boe).
La política fiscal
corresponde en línea directa a los Gobiernos. Obtener dinero para los fines encomendados e
influir en la actividad económica de dos maneras:
Tributos
Con el fin primordial de obtener ingresos necesarios para el
sostenimiento de los gastos públicos. Podrán servir además como instrumentos de
la política económica general y atender a la realización de los principios y
fines contenidos en la Constitución.
El gasto del
gobierno
Esto incluye el gasto en infraestructuras, así como las actividades
de mercado de la deuda como puede ser la compra y venta de bonos del tesoro y
bonos del gasto del gobierno y que afecta directamente Pib.
En una política
fiscal expansiva, el gobierno estimulará el crecimiento, ya sea mediante la reducción de impuestos o aumentar sus
esfuerzos de gasto en industrias específicas, estratégicas, de infraestructuras.
Inversiones para las comunidades en aras de reequilibrio social. El gasto en infraestructura, en particular,
crea directamente puestos de trabajo, lo que aumenta aún más la capacidad de
gasto de los hogares o economías domésticas.
En una política
fiscal contractiva, el gobierno se enfriaría la actividad económica, ya sea por su aumento de los impuestos o reduciendo sus actividades de gasto.
A diferencia de las políticas monetarias, las políticas fiscales
pueden ser más específicas y pueden influir directamente en la demanda
agregada. Los cambios en las políticas fiscales necesitan más tiempo para ponerlas
en práctica, ya que se necesita un proceso de negociación y de diálogo dentro
de los procesos gubernamentales con el fin de obtener su aprobación.
En su discurso ante el Parlamento Europeo, el Gobernador del Banco
Central Europeo, señor Mario Draghi
amenazó con que "si no hay otra política, la
cantidad de tiempo para la eficacia de nuestra política monetaria será más largo",
añadiendo que "se necesitan acciones de los gobiernos nacionales para desatar el
crecimiento".
Funcionarios de Japón también están llamando a la acción del
gobierno nipón, El vicegobernador del Banco de Japón, Hiroshi Nakaso
manifestó que "El Banco de Japón tomó medidas audaces la semana pasada, pero que por
sí solas no es suficientes. Es necesario que haya reformas estructurales para
promover la innovación”.
Otros bancos centrales, como el Banco de Inglaterra, y el Banco de
Nueva Zelanda han advertido en contra de las limitaciones de sus políticas
monetarias si no se implementan conjuntamente con acciones gubernamentales.
Paradojas
El Banco Central Europeo y el Nipón luchan intensamente para
cumplir objetivos de inflación, después de reducir tasas a tipos cero o
negativo y comprar ingentes cantidades de activos. Casi toda la artillería.
Por su parte China con excesivo gasto público y una política
monetaria, no lo suficientemente bien orientada, conducen a la incertidumbre y
a un crecimiento desordenado.
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