SERRA DE GROBA - BAIONA - OIA - CHAN DA LAGOA - CURRO DE MOUGAS (PONTEVEDRA)

Sábado, 08 de marzo de 2014 día de monte. Nuestro destino a Serra de Groba (Baiona – Oia), lugar idílico y que sin duda hay que visitar. Sierra que se levanta desde Oia – Baiona. Vistas únicas sobre el Océano Atlántico, las Islas Cíes, Baiona, Ría de Vigo. Un recorrido circular de ensueño, que no te deja indiferente. Iniciamos y terminamos el recorrido en Chan de Lagoa, en un día de sol radiante. Muchos caballos en libertad en todo el recorrido. Algunos tramos realizados se corresponden con el GR das Greas. Una grea es un grupo de caballos en un espacio consistente (Serra da Groba) cuyos componentes se alimentan y se mueven en una misma dirección.

Dieciocho kilómetros por un espacio singular y que recomiendo sin duda. A Chan da Lagoa es espacio muy bien cuidado para descansar y muy bien acondicionado. Existen distintas alternativas.
VER TRACK

BLACK IS BLACK - LOS BRAVOS

CIERRE DE MERCADOS - IBEX 35 - USD/JPY - BOLSAS EUROPEAS - DEFLACIÓN - BANCO CENTRAL EUROPEO 07-03-2014

Viernes, siete de marzo de 2014. Ha parado de llover. Un día de sol espléndido. Pensaba en fabricar un arca de Noé. No será necesario.

Los principales datos macro de los Estados Unidos en el día de hoy  han sido  mixtos desde el punto de vista del consenso o esperados. Peor de lo esperado ha sido la tasa de desempleo (6,7%), el promedios de hora semanales trabajadas 34,2 (consenso 34,4) y la balanza comercial. Un comportamiento mejor de lo esperado ha sido el promedio de ingresos por horas (periodicidad mensual), las nóminas privadas no agrícolas y el cambio de empleo no agrícola. La tasa de desempleo es un dato  relevante. En estos momentos la Bolsa Americana presenta esta fotografía:

Fuente: WSJ

En relación con  Europa y España, sin datos relevantes para el día de hoy. Ayer en España se subastaron Bonos a 3 años, 5 años y 10 años al 1,309% (anterior 1,562%), 2,097% (anterior 2,263%) y 3,344% (anterior 3,559%) respectivamente. Esto supone una rebaja en los costes de emisión y más confianza. Una buena noticia.

El BCE decidió mantener tipos 0,25% (anterior 0,25%) y lo más esperado fue la conferencia de prensa. Vercomentario. El señor Mario justifica la decisión en los datos positivos de las exportaciones y en la levísima mejora de la producción, para no actuar. Y la caída prolongada de precios (deflación) es un riesgo que está presente. “Actuaremos, si es necesario”.

Los datos de empleo de EEUU han favorecido el par de divisas Eur/Usd, casi en máximos desde octubre de 2011 (1,3915). Un Euro fortalecido amenaza las exportaciones.

El Ibex 35 ha cerrado en negativo en 10.164,20 puntos (anterior 10.304 puntos) que representa un retroceso de 1,36%, siendo la ganancia acumulada del presente año del 2,50%. El máximo de la jornada estuvo en los 10.345,30 puntos y el mínimo en 10.147,60 puntos. Resiste el nivel psicológico de los 10.100 puntos. Veintiocho valores han registrado retrocesos y tan solo siete avances. Han sido protagonistas Mediaset (Telecinco), Indra y Jazztel  con ganancias del 1,09%, 1,58% y 0,99% respectivamente. Banco Popular, Caixabank y Sacyr se anotan pérdidas significativas del 3,57%, 3,09% y 2,76% respectivamente. Entiendo que ha habido recogida de beneficios.

La prima de riesgo española se situó en 171,400 y el Bono Española a 10 años en el 3,367%.

Euro Stoxx50, Dax, Ftse 100 y Cac 40 ha cerrado en negativo con caídas en términos porcentuales del 1,57%, 2,01%, 1,12% y 1,15% respectivamente. Recogida de beneficios.

El par de divisas (mi favorito) Usd/Jpy esta semana ha sido totalmente dominada por los toros, con un comportamiento limpio, marcando cinco velas verdes (alcistas) y el punto de inflexión muy bien trazado por EMA144 para entrar en el par en la apertura de la segunda vela, confirmado con estocástico y Rsi en gráfico (1D), para consolidar puntos de ganancias con SAR en gráfico de (1H). En estos momentos cotiza a 103,35.

Buen fin de semana para todos, no sin antes recordar que estos comentarios jamás son recomendaciones de inversión.

Este finde… es para la montaña, mi gran pasión.

ALBERT HAMMOND

AMÉN, SÍ AMÉN - LAS SIETE HERMANAS

BANCO CENTRAL EUROPEO - DECISIONES DE POLÍTICA MONETARIA - TIPOS DE INTERÉS - PREVISIÓN DE INFLACIÓN 06-03-2014

Jueves, 06 de marzo de 2014. Anuncios de tipos de interés Banco Central Europeo

El Banco Central Europeo en boca de su presidente volvió a reiterar que el Organismo está dispuesto para actuar si las circunstancias lo requieren. Mantiene las tasas de interés referenciales (Nota de prensa al final).

Rebajó su previsión de inflación para este año al 1% desde el 1,1% que esperaba en diciembre, pero dijo que la inflación aumentaría gradualmente, hasta situarse en el 1,3% en 2015. Para 2016, la inflación debería ser del 1,5% en la eurozona, aún lejos del objetivo de una cifra ligeramente inferior al 2% a mediano plazo.

Muchos economistas consideran que más de quince países están en riesgo de deflación. El señor Draghi manifestó que hay varios países con baja inflación y descenso de precios (se refirió al pos países periféricos de la zona euro), que deberán ajustar sus economías  para competir (Grecia, Italia,…. ¿España también?). En Alemania y en otros, entiende que hay poco riesgo de deflación.

Mujtaba Rahman, analista de Eurasia Group, comentó a sus  clientes que a pesar de las preocupaciones de la Eurozona, el € se encamina a una espiral deflacionaria. El Banco Central Europeo sigue reacio a tomar decisiones, mientras que la bajada de precios sea un fenómeno periférico.

En este contexto, desde mi punto de vista, se está diseñando una Europa a dos (¡tal vez tres!) velocidades.  

Fuente: Banco Central Europeo - Eurosistema

CRECIMIENTO DEL PIB EN LA UNIÓN EUROPEA - COMPARACIÓN CON ESTADOS UNIDOS - DATOS MACRO - EUROSTAT - CONSUMO FINAL DE LOS HOGARES - FORMACIÓN BRUTA CAPITAL FIJO - CONTRIBUCIÓN A LA VARIACIÓN DE EXISTENCIAS

Día 5 de marzo de 2014. Segunda estimación para el cuarto trimestre de 2013. Eurostat

Zona del euro el PIB hasta un 0,3%, (EU28) hasta un 0,4%. Un 0,5 % y 1,1 %, respectivamente, en comparación con el cuarto trimestre de 2012.

El PIB creció un 0,3% en la zona del euro (EA17) y un 0,4% en la (EU28) durante el cuarto trimestre de 2013, comparado con el trimestre anterior, según la segunda estimación publicada por Eurostat, la oficina estadística de la Unión Europea. En el tercer trimestre de 2013, el PIB creció un 0,1% en la zona euro y un 0,3% en la (EU28).

En comparación con el mismo trimestre del año anterior, ajustado estacionalmente PIB aumentó un 0,5% en la zona euro y un 1,1% en la (EU28) en el cuarto trimestre de 2013, después de -0,3% y 0,2% respectivamente en el trimestre anterior.

Durante el cuarto trimestre de 2013, el PIB de Estados Unidos creció un 0,8 % en comparación con el trimestre anterior (después de 1,0% en el tercer trimestre de 2013). En comparación con el mismo trimestre del año anterior, el PIB aumentó un 2,7% (después de 2,0% en el trimestre anterior).

Durante todo el año 2013, el PIB cayó un 0,5% en la zona euro y aumentó un 0,1% en la (EU28).

El crecimiento del PIB por Estado miembro.

Entre los Estados miembros para los que están disponibles para el cuarto trimestre de 2013 los datos , Suecia ( 1,7 % ), la República Checa ( 1,6 %), Rumanía ( 1,5 % ), Lituania y Eslovenia (ambos 1,2 %) registraron el mayor el crecimiento en comparación con el anterior trimestre. Chipre (-1,0 %), Dinamarca (-0,5 %), Finlandia (-0,3 %) y Estonia (-0,1 %) disminuciones registradas.

Componentes del PIB y contribución al crecimiento.

Durante el cuarto trimestre de 2013, el gasto en consumo final de los hogares aumentó un 0,1% en la zona euro y un 0,2% en el (EU28) (después de 0,1% y 0,3% respectivamente en el trimestre anterior). La formación bruta de capital fijo aumentó un 1,1% en la zona euro y un 1,4% en el (EU28) (después de 0,6% y 0,7%). Las exportaciones aumentaron un 1,2% en la zona euro y un 1,1% en el (EU28) (después de 0,0% y -0,1%). Las importaciones aumentaron un 0,4% en la zona euro y un 0,2% en el (EU28) (después de 1,0% y 1,1%).

El gasto en consumo final de los hogares tuvo una contribución positiva al crecimiento del PIB (0,1 puntos porcentuales), tanto en la zona del euro y de la (EU28). La contribución de la formación bruta de capital fijo también fue positiva tanto en la zona euro y en el (EU28) (pp 0,2 para ambas zonas) al igual que el equilibrio externo (0,4 pp para ambas zonas). La contribución de la variación de existencias fue negativa (-0,3 pp por ambas zonas). Fuente: Eurostat

(Fuente: Eurostat) PIB Tasa crecimiento Zona Euro (EU28) y Estados Unidos.
% de variación respecto al trimestre anterior

(Fuente: Eurostat) Tasa de crecimiento del PIB en los estados miembros el cuarto trimestre del 2013
% de variación respecto al trimestre anterior

MICKY Y LOS TONYS - YA NO ESTÁS

TRIBUNAL CONSTITUCIONAL- DÉFICIT TARIFARIO DEL SECTOR ELÉCTRICO - BOE - CUESTIÓN DE INCONSTITUCIONALIDAD

MINISTERIO ECONOMÍA - ANTEPROYECTO FOMENTO FINANCIACIÓN EMPRESARIAL - POLÍTICAS - INVERSIÓN DE IBERDROLA

El Consejo de Ministros aprobó el 28 de febrero de 2014 el Anteproyecto de Ley para el Fomento de la Financiación Empresarial en un intento desesperado de que los recursos financieros lleguen a las pymes y micro pymes y apuntalar las fuentes de financiación directa. Parecen razonables los aspectos que se tratan en este Anteproyecto de Ley. No parece razonable la forma de legislar, parcheando nuestra economía, con medidas coyunturales que intentan corregir deficiencias estructurales. ¿Cuál es nuestro modelo económico? ¿Cómo vamos a conseguir valor añadido? ¿Y el modelo productivo?  Nada de nada. Y para más inri, se presentan en exterior resultados empresariales (empresa domiciliada en España)  anunciando a bombo y platillo que sus planes de inversión a futuro serán mayoritarios fuera de nuestras fronteras.

La inversión se centrará en marcos regulatorios estables, predecibles y con perspectiva de crecimiento" "Iberdrola es más británica, americana y mexicana que española en este momento”.  (Presidente de Iberdrola)

De los 9.600 millones de € de inversión hasta 2016, España recibirá 1.500 millones de € (un 15% más/menos).  Un ejemplo más. El Presidente de Iberdrola se quejó amargamente de la Reforma Energética del actual Gobierno. Más parches. Se necesita una nueva política energética, consensuada por todas las partes y que venga para quedarse y dar estabilidad jurídica. Marco jurídico estable como le reclama el Sr.Ignacio Sánchez Galán. ¿una amenaza o un aviso a navegantes?

Tampoco tarifas planas para dos o tres años (otro parche). Otra medida coyuntural para resolver un gravísimo problema estructural de mercado laboral español.

Siguiendo con las medidas previstas en este Anteproyecto de Ley de mejora de la financiación de las pymes, destacan básicamente los siguientes aspectos:

Sistema de preaviso por parte de las entidades de crédito.

Se obliga a las entidades de crédito a ofrecer preavisos de al menos tres meses e información específica sobre la situación crediticia de aquellas pymes cuya financiación vaya a ser cancelada o notablemente reducida.

Mejora del funcionamiento de las Sociedades de Garantía Recíproca (SGR).

 Se establece que el reaval de CERSA (Compañía Española de Reafinanciamiento) se active ante el acreedor en caso de incumplimiento de la SGR tras el primer requerimiento. Adicionalmente, en aras de fortalecer la gestión, profesionalidad y buen gobierno de las SGR se extenderán a sus directivos los requisitos de honorabilidad, conocimiento y experiencia propios de las entidades de crédito.

Régimen jurídico específico para los establecimientos financieros de crédito.

Se dotará a estas entidades del marco jurídico más eficaz para mantener y potenciar su actividad. Estarán plenamente orientadas a la financiación empresarial y del consumo por canales alternativos a los estrictamente bancarios.

Mejora de la regulación de las titulizaciones en España.

Se propone la adopción de reformas con un doble objetivo. Por una parte, se trata de flexibilizar el régimen jurídico de las titulizaciones para adecuar este instrumento a las actuales demandas del mercado financiero, en línea con los países más avanzados en la materia. Se persigue además aportar la máxima seguridad jurídica y dar respaldo legal a la operativa habitual en el ámbito de las titulizaciones.

 Potenciar el funcionamiento del Mercado Alternativo Bursátil (MAB).

Se trata de facilitar el tránsito de las sociedades desde la Bolsa hacia este sistema alternativo de negociación. Para ello se sustituirá el requisito de presentar una opa de exclusión por otro mecanismo menos oneroso, que garantice una adecuada protección de los inversores minoritarios. Se flexibiliza el tránsito desde el propio MAB hacia la Bolsa de aquellas compañías cuyo desarrollo y crecimiento exige la cotización en este mercado oficial.

Mejora del régimen de emisión de obligaciones.

Se introducen diferentes medidas en la regulación mercantil, tendentes a facilitar el acceso directo de las compañías españolas a los mercados de deuda mediante la eliminación de límites a la emisión de obligaciones.

 Regulación del crowdfunding.

En línea con las consultas realizadas en otros países de nuestro entorno, se incluye en el Anteproyecto de Ley una propuesta preliminar de regulación en la que se fijan las condiciones para el funcionamiento de este nuevo sistema, basado en plataformas electrónicas que contactan directamente inversores y proyectos. El objetivo es impulsar una nueva herramienta de financiación directa de proyectos empresariales en sus fases iniciales de desarrollo, al tiempo que se protege a los inversores. Para ello, se fijan las obligaciones de estas plataformas garantizando que sean transparentes y que los inversores dispongan de información suficiente. Se fijan límites por inversor tanto por proyecto (3.000 €) como por plataforma (6.000 € por año).

Entidades de Capital Riesgo (ECR)

Introduce mejoras que permitirán el mayor desarrollo de este canal de financiación de empresas. En particular a través de la creación de las ECR-Pyme se promueve la financiación mediante instrumentos de capital y deuda de las empresas en sus primeras etapas de desarrollo y expansión. Este tipo de entidades invertirán al menos un 70% de su patrimonio en pymes, además de participar en la gestión y aportar asesoramiento. Se beneficiarán de un régimen financiero más flexible que el de las entidades de capital-riesgo tradicionales ya que podrán hacer un mayor uso de instrumentos financieros de deuda.
Fuente: Ministerio Economía

PARO REGISTRADO - AFILIACIONES A LA SEGURIDAD SOCIAL - MINISTERIO EMPLEO Y SEGURIDAD SOCIAL - DATOS FEBRERO DE 2014

Aquí están los datos del mes de febrero de 2014 en relación con el mercado laboral. Intentar ver cosas buenas en estos datos es hacer un profundo ejercicio de fe. Y es que hasta en el infierno habrá algo bueno. Los datos registrados en las Oficinas de los Servicios Públicos de Empleo, no reflejan la realidad del calvario. Unos servicios anacrónicos que visitas por imperativo legal para poder beneficiarte de tus derechos laborales adquiridos. Son datos causales.

El paro registrado en el mes de febrero ha disminuido en 1.949 personas respecto al mes anterior y el número total de parados registrados en las Oficinas de los Servicios Públicos de Empleo se sitúa en 4.812.486 personas.

En febrero de 2014 se han registrado 97.804 contratos de trabajo de carácter indefinido. Representan el 8,97% de todos los contratos. Los contratos indefinidos del mes de febrero se dividen, en cuanto a la duración de su jornada, en 54.950 a tiempo completo y 42.854 a tiempo parcial.

El resto de contratos, hasta completar el total de 1.090.879 del mes de febrero de 2014, son 13.248 de carácter formativo y 979.827 otro tipo de contratos temporales. La contratación temporal y precaria es la forma habitual de contratar. Los datos son incuestionables.

El número medio de afiliados a la Seguridad Social se situó el pasado febrero en 16.212.304 ocupados, lo que supone un incremento de 38.694 (0,24%). Es un dato positivo en este contexto crisis. Parece que hay una recuperación muy pequeña (¿un brote verde tal vez?) El tema bancario todavía está pendiente (¿más saneamientos?), abordar una profunda reforma tributaria y un ajuste fiscal ¿quién? Apelar a las exportaciones españolas como salvavidas no parece riguroso cuando el consumo interno desvanece.

Nadie quiere mencionar la deflación. Pero si tenemos un peso deudor muy fuerte, los ingresos disminuyen y  los precios bajan, por lógica el pago de la deuda se hace insoportable. Los que saben del tema no tienen consenso. La deflación puede presentar sus credenciales.Fuente: Ministero Empelo SS.

Fuente:Ministerio Empleo y S.S.

Fuente: Ministerio Empleo y S.S

Fuente: Ministerio Empleo y S.S.

Fuente: Ministerio Empleo y S.S

Fuente: Ministerio Empleo y S.S.

Fuente: Ministerio Empleo y S.S.

Fuente: Ministerio de Empleo y S.S.

Fuente: Mnisterio Empleo y S.S.

FORO GLOBAL - LAGARDE - CRISIS ECONÓMICA - RECUPERACIÓN - MÁS REFORMAS EN EL MERCADO DE TRABAJO

La señora Christine Lagarde en el acto organizado por el Icex y el Club de Exportadores e Invesores de España (Foro Global) no dijo nada distinto: más de lo mismo. Recorte salarios, falta progresividad en los impuestos, más impuestos indirectos, más china y menos cohesión social. Algunas pinceladas de esta Señora:

Lamentos

En España las heridas de la crisis son profundas y tardarán varios años en cicatrizar.

Tal vez la herida más notable es la del desempleo. Durante la crisis, el desempleo pasó del 8% en 2007 al 26% en 2013.

Casi 6 millones de personas a las que les gustaría trabajar no tienen trabajo. La mitad de ellas (3 millones) no trabajan desde hace más de un año. Y cada día que pasan sin trabajar son menores sus posibilidades de conseguir un empleo en el futuro.

También es profundamente angustiante ver que el desempleo entre los jóvenes está muy por encima del 50%. No hay nada peor para los jóvenes que se incorporan al mercado de trabajo que ver socavados sus sueños y su potencial por la lacra del desempleo. Un largo período de desempleo durante la juventud deja cicatrices personales, sociales y económicas a largo plazo, entre ellas una reducción del ingreso vitalicio.

Deberes que propone

En primer lugar, las reformas del mercado de trabajo, que deberán profundizarse para que sean beneficiosas para todos.

Tanto las empresas como sus trabajadores deberán tener la seguridad de que podrán llegar a acuerdos adecuados sobre condiciones laborales y salarios. Este factor es esencial para la protección y la creación de empleo.

También es necesario apoyar directamente a los trabajadores, proporcionándoles capacitación para mejorar sus conocimientos profesionales y asistencia a los desempleados para conseguir un puesto de trabajo. Además, al reducir los costos tributarios de contratar trabajadores, en especial los de baja remuneración, los desempleados se enfrentarían a menos obstáculos para encontrar trabajo.

El segundo ámbito está relacionado con la deuda, que debería reducirse.

Para las empresas, esto significa ayudar a las que son insolventes pero reestructurar la deuda de las que son viables, de manera que puedan seguir operando y continuar invirtiendo y contratando a trabajadores.

Para el gobierno, esto significa seguir reduciendo el déficit fiscal de manera gradual y favorable al crecimiento, especialmente apoyándose más en los impuestos indirectos.

Por último, el tercer ámbito es el clima empresarial, que debe reforzarse.

Djsselbloem (Presidente del Eurogrupo) espetó: tanto la UE como el Eurogrupo vigilarán el cumplimiento estricto de las reformas pactadas.

MARTA SÁNCHEZ - COLGANDO EN TUS MANOS - CARLOS BAUTE